盘面看，今日市场蓝筹板块与题材股呈现搭台唱戏的局面，不过只是局部的火热，总体人气依然低迷。承接昨日强势，受益保障房建设提速的水泥、玻璃、钢铁等建材板块继续活跃，只是活跃度较昨日明显降低。受益消费升级的酿酒、食品板块今日表现活跃，此板块进可攻退可守，中线机会值得关注。题材股方面，国际板、智能电网、稀土永磁等概念零星活跃，不过没有形成明显的板块效应，观望为主。

　　目前看，在国内经济增速下滑已成共识以及通胀维持高位的形势下，中央宏观调控政策处于两难的境地，不过在两难之间预计宏观政策也不会过激。总体看，在国内通胀拐点没有出现以及宏观政策没有明朗之前，投资者需对国内股市持谨慎的态度。技术上看，沪综指在2610附近获得一定的支撑而反弹，今日已经收复5日线，MACD、KDJ即将发出短线“金叉”信号，预计短线仍有反弹空间，继续关注2700附近的强压力。操作上，轻仓者持有为主，重仓者逢高减仓。

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　　地量十字星后会有地价

　　周三深沪A股市场震荡双双收出十字星，成交量出现大幅度萎缩。从周二反弹，周三地量十字星的角度来看，研究认为市场将在地量之后出现地价的周期较为明显。从K线组合来看，反弹缺少量能的支撑，显示市场弱市与下跌趋势仍在延续。从当日市场表现来看， 冷门股、水泥类股票表现较好，比如啤酒花、大金重工、狮头股份、大江股份等，但突发性与无鲜明热点特征明显，下午A股银行股一度护盘上升，但由于量能及极低换手，市场终无功而返。从跌幅来看，前期强势股放量出仓，比如万好万家、百利电气、海印股份等跌停，表明市场资金正在兑现强势股。从后市来看，由于A股中期技术指标继续高位死叉向下，短期反弹难以持续或修复有限，因此地量之后出现地价杀跌随时可能出现，稳健投资者仍保持耐心，战略观望为好。

　　从今日基本面来看主要集中在： 中国证监会21日发布《证券投资基金销售管理办法》，并自10月1日起施行。相比征求意见稿，《办法》将独立基金销售机构关于注册资金的准入条件由500万元调整为2000万元。《办法》增加了基金销售“增值服务费”内容，鼓励销售机构按照质价相符的原则，提高对基金投资人的服务质量；同时规定了增值服务应遵循的原则和收取的方式，并明确了投资人自主选择的权利。《办法》还调整了专业基金销售机构的准入资格条件，降低“非专业”条件，提高“专业”条件，将组织形式放宽为“有限责任公司、合伙企业或者符合中国证监会规定的其他形式”；将出资人放宽至具有基金、证券或其他金融相关从业经历的专业个人投资人；将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。按照银监会、央行和国家发改委要求，从7月1日起各大银行34项人民币个人账户服务收费项目将被叫停。昨日，易方达安心回报和建信新兴市场优选两只基金同时成立，这样，在不到半年的时间里，即有近100只新基金宣告成立，我国公募基金总数也随之正式突破800只大关。当地时间20日，欧盟给希腊下达了为期两周的最后通牒，要求希腊在7月3日之前必须通过新的财政紧缩方案，希腊议会投票表决政府信任议案将成为关键一役。与此同时，美国债限之争也进入关键阶段，美国主权信用评级有可能被下调的声音不绝于耳。 惠誉昨日表示，如果美国政府在8月2日之前不提高债务上限，该机构将把美国主权信用评级列入负面观察名单。另一评级机构标准普尔昨日也表示，美国信用评级遭调降的风险正不断上升，原因是美国政府在负债规模的问题上缺乏共识。继上周3月期央票发行利率上调后，21日1年期央票发行利率也如期上行。分析人士认为，本轮央行提高央票发行利率的主要目的是希望提升公开市场回笼力度，加息信号意义并不明显，但在6月通胀数据或再创新高的背景下，市场加息预期进一步升温。公司债加速扩容近期受到市场的强烈关注。 数据显示，截至6月21日，今年来已有24只公司债发行，累计发行总额514亿元，较去年同期的344亿元增长49%。中国证监会日前发布《保荐业务内部控制指引》(征求意见稿)，向社会公开征求意见。《指引》明确了立项、尽职调查、内核、发行审核、定价与销售、上市保荐、持续督导等保荐业务各阶段的制度建设与内部控制的具体要求。《指引》主要以保荐业务的流程为主线，以关键性控制点或节点为核心，以纵向管理和横向监督为手段，对保荐机构保荐业务的制度安排、组织体系和控制措施提出了系统要求。

　　总体来看，A股市场在破位前期中期趋势线后或已正式进入熊市周期，尽管有修复反弹的要求，但由于地量频现，其延续性较差。在技术面与基本面均没有完全明朗的时间段内，投资需要保持耐心，短线投资者或可在市场波动中进行投资，但对于稳健的投资者而言，大的战略观望与观察或是最佳选择。预计在这场调整中，运作较差、公司治理较差、风险防范较差的机构将面临淘汰，调整的时间与空间或远超市场预期。(九鼎德盛)

　　周四盘面或有剧烈波动

　　今日上证指数报收2649.32点，涨2.84点，涨幅0.11%，成交654亿元；深成指报收11543.65点，涨33.67点，涨幅0.29%，成交484亿元；中小板指报收5431.76点，涨8.37点，涨幅0.15%。创业板指报收791.51点，跌4.1点，跌幅0.52%。

　　两市共有785只个股上涨，1245只个股下跌，涨跌比为1:1.6。非ST类涨停个股12家，3家个股跌停。受隔夜美股上涨影响，今日两市股指跳空高开，大盘全天围绕5日均线呈现窄幅震荡整理格局。水泥、钢铁板块继续活跃，超跌反弹题材个股今日继续走强。截至收盘，两市成交再创地量，显示投资者情绪异常谨慎。从盘面上看，酿酒板块涨幅靠前。受涉矿个股西藏发展和啤酒花冲击涨停影响，板块做多热情被充分调动，洋河股份、张裕A等个股纷纷大涨；水泥板块延续强势，狮头股份午后封死涨停，刺激板块内个股相继走强，华新水泥、巢东股份涨幅4%以上。钢铁板块持续走强，午后大金重工涨停，沙钢股份、华锐铸钢大涨4%。相比之下，环保板块，电器板块集体承压跌幅居前，百利电气跌停；近日连续走强的券商板块今日集体陷入调整。

　　今日大盘依旧延续弱势反弹的格局，成交量再次创出新低，显示市场做空动减弱，但做多动能则更显不足。日线大盘收十字星线，同时收盘站稳5日均线。从短周期指标看，上证从2610点起走出一个完整的5浪上涨结构，深成指则尝试封补6月16日的跳空缺口。由于量能再创新低，所以整体上看可操作性不强。明日盘面可能会有较大波动，上方阻力主要集中于2680-2700一线。这里是前期密集成交区和3067以来的下降趋势线所在，需要密切关注市场在此区域的动作。建议投资者以2700一线为参考标准，这里如果站稳2700则可加大仓位做反弹，反之如果遇阻回落则指数可能再次创出新低。在大盘未确立反弹趋势前，建议近期以短线操作为主，重点关注超跌反弹个股。(大摩投资)