现在全球经济还面临诸多风险，比如中国经济下行还在延续、美国债务存在违约风险、欧洲债务也没有好转、日本评级被下调等，所以短期看工业金属价格还会继续波动，上涨动力不足。但我们策略报告里也预测金属下行空间不大。现在大部分券商都预期市场3 季度见底，我们能想到的反转动力可能来自于保障房开工和流动性放松，当然是否能真给有色带来牛市，还没有十足的把握。但我觉得这个时点还是可以适当乐观一些，因为即使反弹(或转)没有如期出现，在现在的点位下，其实有色某些股票的下跌空间也未必有其他板块大；而若牛市来临，这些股票上涨空间会比大多数板块大。推荐的子板块包括稀土、黄金以及铜。

　　每周小专题：支撑铜价上行的因素在慢慢变多

　　现在中国铜库存在低位，但分析中国未来铜消费，电荒可能提振发电输电产能的建设，保障房可能提振电力电缆及家电的消费。另一方面，中国最新的5 月数据显示铜产量环比下降，从而我们认为中国铜供需面还是能支撑铜价继续上涨的。

　　另外，一个好的数据是LME 铜库存上周开始出现减少，虽然LME铜库存和铜价没有完全的同步相关关系，但是从历史经验看，LME库存减少大部分时候是利于铜价上涨的。

　　最后补充提一下锡，中国产量也在下降，那么如果日本地震导致的电子业下滑慢慢复苏后，我们认为锡价也将受到支撑。