二级市场方面，该股受拟进行矿产资源投资消息的刺激，放量大涨，技术指标偏离明显，存在较强的修复要求，但由于近期主力介入程度较深，加之欲转身为矿企，短线仍有望反弹，逢低可关注。

　　中国建筑(601668)公司订单持续高增长。中国建筑1-5月公司建筑业务新签订单2908亿，同比增长65.5%，其中1-4月新签订单增速为88.5%；施工面积3.8亿平米，同增43.5%；新开工面积7139万平米，同增42.2%；竣工面积900 万平米，同增2.5%。新签合同5月单月同降4.3%，环降27.3%。公司订单持续高增长，施工及新开工面积的快速增长将保证中期收入有望实现同比 40%的高速增长。预计后续第3季度的新签合同额仍将保持30%的快速增长。

　　一方面，公司地产业务销售好于行业整体水平。中国建筑地产业务1-5月销售额为383亿，同增79.2%，销售面积281万平米，同增29.7%。 “十二五”保障房建设将为公司带来年均600亿订单：“十二五”期间，我国保障房市场规模巨大，规划建设3600万套；中国建筑中长期目标是保障性住房市场占比达全国3%，即公司将获得110万套左右保障房建设订单。随着公司保障房市场份额和盈利水平的进一步提高，保障房建设有望成为公司的新亮点。

　　另一方面，公司实施股权激励保障公司稳健发展。中国建筑前期推出股权激励草案显示，公司将分10年从二级市场回购10%股本用以对698名中高层及核心人员进行股权激励。该方案的实施有助于公司提升经营效率、增强业绩释放动力，并有利二级市场股价表现。

　　按照市场一致预期，预计2011-2013年公司EPS分别为0.40元、0.52元和0.65元，复合增速为26%；当前股价对应2011-2013年PE分别为9.75、7.5及6倍，估值安全边际较高。

　　华平股份(300074)公司是业内领先的多媒体通信系统提供商，全球少数几家能够实现集视频会议、视频监控、应急指挥调度、数据会议、电话会议、即时通信、视频点播、网络培训等于一体的高清多媒体综合解决方案提供商。公司主要从事基于IP网络的多媒体通信系统的研究、开发、销售和技术服务，是开发并实现世界最大规模视频会议系统应用案例的企业，国内最早发布1080高清视频会议产品的视频会议厂商，是国内最早推出达到国际本文宁波敢死队领先水平的音频处理技术的企业之一。产品包括视频会议系统、视频监控指挥系统和行业解决方案，具有大容量组网、智能网络适应、高保真视音频、软硬结合、多业务融合等创新特点。

　　2010年1-12月,公司实现营业收入1.03亿元,同比增长1.71%;营业利润3,930万元,同比增长3.89%;归属母公司所有者净利润4,840万元,同比增长10.29%;基本每股收益1.32元。分配预案为每10股转增15股派10元(含税)。

　　强化大客户战略。公司是国内领先的多媒体通讯厂商,主要提供公网视频会议、视频监控等产品及服务。公司本期设立大客户部,维护原有客户同时加强新客户的拓展力度。报告期内,中国人寿、农业发展银行等5名老客户贡献收入占比达56.60%。在新客户方面,新增国泰君安、公安消防部门、招商银行上海分行等不同行业客户,目前尚未规模贡献收入,是营业收入增幅较小的主要原因,但为未来进一步开拓市场埋下伏笔。

　　公司大客户战略保证营业收入的有效提升,同时由于大客户贡献收入占比较大,造成各期营业收入的波动性明显,具体表现为2010年上半年公司营业收入同比下滑50.6%,而2010年全年营业收入保持增长。

　　毛利率有所下滑。报告期内,公司综合毛利率同比下降5.33个百分点至70.68%,主要源于公司通过外购途径向中国武警部队销售数额达746.73万元的摄像机产品,此项业务毛利率较低,拉低综合毛利率水平。

　　研发费用同比上升。报告期内,公司研发支出1,228万元,同比增长5.81%,占营业收入比例为11.88%,有利于公司保持技术领先优势。2010年 6月,公司产品全面支持H.264HighProfile视频压缩技术,同等视频质量节省50%带宽,助公司进一步提升视频通讯品质。

　　募集资金加强新产品研制。公司拟总计投入1.3亿元建设全媒体统一协同通讯系统、全高清视频监控宁波敢死队合作指挥系统及研发与技术支持中心,加强新技术研发。在并购方面,公司目前与湖北视神软件科技有限公司及北京恩倍思科技有限公司进行洽谈,前者研发智能视频分析系统及数字优化系统,后者从事多点触摸系统开发,分别面对未来多媒体技术的智能细化应用,有利于丰富公司产品智能及人性化功能。

　　基础网络建设利于公网多媒体通讯行业发展。我国3G网络建设基本成型,能够提供良好的无线网络平台;下一阶段,三网融合利于统一应用层协议,扩网应用将更为普遍,提升市场空间。在专网通讯成本较高的前提下,公网基础建设加速有利于公司所处公网通讯行业的发展,公司作为行业领跑者将受益。

　　我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.62元、0.74元、0.98元,按1月28日股票收盘价格测算,对应动态市盈率分别为57倍、48倍、36倍,维持公司"增持"的投资评级。