半港股直通车传将登陆深沪 只待内地拍板
　　中新网6月20日电 据香港星岛日报报道，有半港股直通车之称的港股ETF内地上市方案蓄势待发，争取第三季在上海及深圳登场，现只待国务院拍板。市场消息透露，易方达基金拟在上海交易所，推出恒生国企指数ETF；华夏基金则部署在深圳交易所，推出恒指港股ETF。据悉内地有意见认为，港股现时市况欠佳反适合这类变相放行内地资金外出的政策出台，因可减低内地股民疯狂入市接贵货的风险。
　　研究多年的港股ETF(交易所买卖基金)内地挂牌方案已转入直路，多家内地基金公司正积极筹备相应产品，冀抢头啖汤，争取成为内地首批出台的跨境ETF。据悉，华夏及易方达将伙拍恒指公司，在深圳及上海推出恒指港股和恒生国指ETF，另一内地基金公司嘉实，市传部署推出挂钩杜琼斯指数的美股ETF。
　　据了解，港府希望内地打头阵出台的跨境ETF，会是港股先行，但内地亦有另一派意见认为，让非港股ETF先行，可测试产品运作，亦可避免震动港股，是以港股ETF能否拔头筹仍存变数。
　　一直左右港股ETF在内地挂牌的技术问题已得到解决，沪、深交易所及监管机构希望首只跨境ETF可在第三季登场，惟最终何时落实，仍有待国务院拍板。
　　有了解内地情况的人士称，近日环球及港股市况欠佳，反而有利跨境ETF这类涉及开通内地资金外出投资的政策出台，因内地最顾虑的，永远是国家金融安全及股民风险，当年搁置港股直通车，其中一个因由正是港股已炒得疯颠，如照常开车，等于是开门予内地股民来港接火棒。
　　内地股市的交收时间为T+0，香港则为T+2，据了解，内地上市的跨境ETF很大机会采用T+2模式交收，这可降低申购交收风险，但会拖慢交易和套利效率，是以需要有庄家制度配合。
　　内地基金公司推出跨境ETF产品，要动用手持的QDII(合资格境内机构投资)额度，内地机构近年对使用QDII额度态度冷淡，因相应的QDII产品乏人问津，内地希望容许发行跨境ETF后，可增加市场使用QDII额度的诱因。（中国新闻网）

　　传券商倡启动港股直通车 建议设立专项QDII
　　据港媒报道，港股受欧美跌市及内地收紧银根连日夹击之际，市场却传出新版港股直通车建议再度蠢动的好消息。内地《证券时报》报道，已有在港中资券商向中国证监会提交方案，建议利用现有合格境内机构投资者（QDII）额度，设立「专项QDII」渠道，让内地投资者直接投资包括港股在内的全球市场。
　　取道港子公司 直接买海外股
　　《证券时报》昨日报道称，建议中的方案是由中资券商的内地营业部直接为内地居民开立账户，并通过香港子公司的平台进行全球多个市场股票投资的一站式交易。
　　与现有QDII基金不同的是，这种变相的港股直通车方案毋须通过提供基金的投资产品，而是提供直接买卖海外上市股票的投资服务。
　　为控制相关风险，有建议初期只限富裕人士参与，开户资金门坎为500万元人民币，而投资币种可选用人民币或外币。
　　报道引述在港中资券商总裁透露，该方案建议中证监可利用现有QDII额度，但更佳的选择是另外发起一个比如100亿美元规模的「小QDII」。
　　谢涌海倡账户管理 控风险
　　目前，中国证监会共批准9家券商的QDII资格，其中中金公司、国泰君安、招商证券、华泰证券、光大证券和东方证券已获批外汇额度，这6家券商均已在香港设立子公司。
　　中银国际副总裁谢涌海认为，针对港股直通车，可以通过专户管理控制风险，放在这个股票账户中的资金，只可以回到内地或者留在这个账户持续投资，不能转移出账户用于别处，比如作炒楼用途。
　　他续称，内地大户早有不受监管的渠道将钱转移出境外投资，不如从政策上规范这些海外投资渠道，「让大户的钱明明白白出来」。

　　追国际板 港股直通车躁动
　　关于港股直通车的提议
　　●利用现有QDII资格和额度，设立专项QDII渠道，由内地营业部直接为内地居民开立账户、并利用该券商在香港的平台进行全球多市场股票的一站式交易。
　　●初期设立一个500万元人民币资金账户规模的门槛，而投资币种可选用人民币或者其他外币。
　　●另外发起一个比如100亿美元规模的小QDII。
　　●利用B股账户进行试点，允许B股账户先行先试进行海外投资。
　　●通过专户管理控制风险，在专户里的资金，只可以回到内地或持续投资，不能移作它用，比如炒楼。
　　证券时报记者 孙媛
　　在国际板可能年内出台的消息备受关注之际，证券时报记者独家获悉，2007年被叫停的港股直通车也有望重新提上议程。日前已有在港中资券商向中国证监会提交方案，建议利用现有合格境内机构投资者（QDII）资格和额度，设立专项QDII渠道，由内地营业部直接为内地居民开立账户、并利用券商在香港的平台进行全球多个市场股票投资的一站式交易。
　　可考虑设立小QDII
　　据记者了解，与现有QDII基金不同的是，这种变相的港股直通车方案不直接提供产品，而是提供一个向外的投资通道。为控制相关风险，初期可能会设立一个500万元人民币资金账户规模的门槛，而投资币种可选用人民币或者其他外币。据某在港中资券商总裁透露，该方案建议证监会可利用现有QDII额度，但其实另外发起一个比如100亿美元规模的小QDII，也会很好。
　　截至目前，中国证监会共批准9家券商的QDII资格，其中中金公司、国泰君安、招商证券(600999)、华泰证券(601688)、光大证券(601788)和东方证券已获批外汇额度。这6家券商均已在香港设立子公司，由于起步早，其中中金、国泰君安和招商的在港业务已初具规模，交易平台较广、综合投研实力较强。
　　6月2日香港中资证券业协会成立4周年庆典之际，新任协会会长、国泰君安国际副主席兼总裁阎峰表示，目前正是重启港股直通车的好时机，推进港股直通车等人民币跨境业务将是他任期内主要工作之一。国家非常鼓励企业对外直接投资，股票是资本市场的标准化产品，通过这种方式允许内地居民投资海外股票，有助于推进人民币国际化。阎峰说。
　　中银国际副总裁谢涌海对证券时报记者表示，针对港股直通车，我们可以通过专户管理控制风险，就是放在这个股票账户里的钱，只可以回到内地或者留在这个账户持续投资，不能转移出这个账户用于别处，比如炒楼。谢涌海说，其实国内大户自有不受监管的渠道将钱转移出境外投资，我们不如从政策上规范这些海外投资渠道，让大户的钱明明白白出来。
　　建议B股账户先行试点
　　目前，港股恒生指数在22000点徘徊，而2007年恒指一度突破31000点，业内人士认为，股市相对低位更适合推出港股直通车。相比之下，A股的一个现实环境是估值较高、投资方法和品种单一。目前国内流动性充裕，开拓向外的投资渠道可以缓解央行每个月提高存款准备金率的压力，而2007年对于港股直通车冲击市场的担心现在也不复存在。谢涌海说。谢涌海的看法与社保基金理事长戴相龙观点一致，戴相龙曾于今年4月博鳌亚洲论坛期间表示港股直通车可继续推进。
　　阎峰说，专项QDII与现有QDII相比，最大的不同在于前者提供的只是渠道，从而解决了基金被动投资的不利因素。现有国内QDII产品的问题，除了投研水平制约外，产品本身投资标的股票的不透明也是影响投资者信任的关键。谢涌海说。
　　由于实施混业经营，在香港，拥有大量储户的银行往往更具优势。一旦如中银国际这样的银行系加入专项QDII计划，向银监会提出类似申请，利用内地私人银行部门进行对接，其优势将十分明显。
　　港股直通车解决的根本问题是境内外资金的流通渠道。某在港中资券商总裁认为，可以利用B股账户进行试点，B股交易一直面临不够活跃的窘境，允许B股账户先行先试进行海外投资，也是妥善利用B股账户中的大量外汇闲散资金的有效途径。（证券时报）

　　目前推国际板条件并不成熟 不如开通港股直通车
　　国际板是今年证监会的重点工作之一，但这项工作比较复杂，涉及到资本项目下货币兑换等关键问题，非证监会一个部门能够解决，因此，在目前情况下，推出国际板条件并不成熟，很难达到预期的效果。
　　本来推出国际板的初衷是为国内过剩的外汇资金找到合适的投资出路，缓解国内为外汇占款而过多发行本币所造成的通胀压力，但开设以人民币计价的国际板，又如何达到这一目标？反而是方便了国际大公司在A股圈钱，最大的受益者是国际大公司。如果说为了方便市场投资者投资国际大公司股票，那莫不如开通港股直通车，既能方便国内投资者，又能将国内剩余的外汇找到好的投资方向。
　　所以，资本市场中每一项制度的推出都需要周密的考虑，甚至需要超越各部门利益做好顶层设计，无论是国际板还是未来的新三板市场都是如此。（证券市场红周刊）

　　开放是投资的主旋律
　　目前的A股市场是否正在为中国资本市场新一波的大开放承担着又一次大阵痛？
　　A股的持续走弱，海外中国概念股的暴跌，丝毫不会影响中国资本市场坚定不移的开放大计。一年一度的陆家嘴论坛，又一次传递出中国资本市场最新的开放信息。
　　今年的陆家嘴论坛与往年相比有三条涉及中国资本市场短、中期走势的干货：即将开市的国际板，可望开业的上海保交所和上海居民非金融的海外投资试点。这三个干货无疑是中国资本市场进一步开放的标志性事件。当然，对资金的分流，对中国股市的影响，积弱已久的A股行情已做出了回答：空大于多。
　　其实，中国资本市场的决策者们在港澳自由行，每人每年可自由兑换5万美元的政策出台时早已心知肚明，人民币在未全流通的现状下，已给内地投资人钱进海外，投资全球，打开了一扇小窗。值得关注的是，前央行行长，现全国社保理事长戴相农在此次陆家嘴论坛期间再提重启港股直通车，建议把发车地点从天津挪至上海，甚至可用人民币直投。所有这些举措和建议都与人民币的国际化，人民币全流通的国家大计相关。
　　中国作为全球经济总量第二、经济增长最快的大国，用不了多长时间，经济总量将赶上或超过美国，成为全球老大，人民币至今在国际市场仍是非流通的货币，这多多少少是说不过去的，也是与经济地位所不相配的。因此，与这个国家大计相比，A股的下跌，甚至持续下跌，是否是全局与局部的关系？
　　在人民币走向世界，成为全流通货币的历史进程中，中国资本市场的决策者们当然会考虑和顾及内地投资者的利益。回顾A股开板至今，从试验田到基本国策，每次都是以开放赢得了大发展，而每次开放都会带来阵痛。（.理.财.周.刊）