大市近期破位下跌，上周五击穿沪指2730点后新一轮斩仓盘涌出，以逼近2700点的几乎最低位收市，本周一空方假余勇打破2700点，稳定力量开始出现，周二再探整数关口又现大单买入，抄底者跟进劲升37点，周三走势犹豫，先回跌后平收。总体上大盘目前尚未解除威胁，主要依赖历史筹码起支撑作用。

　　本次的大跌，令投资者感受到熊市的威力，创业板综指竟然创出有指数记录来新低809点，大有兵败如山倒的感觉。本来大跌诱因之一是国际板消息，但迄今为止管理层未有任何澄清说法，反而市场热衷于所谓国际板概念股的炒作。反观新股申购，上周八股连发，本周又八股连发，同时本周至少有八只新股上市，扩容消息是在大市惨不忍睹之际公布，其潜台词是不管市场如何差，扩容计划不变，如果按照此逻辑发展，国际板还是会依照程序面世，而不会顾及投资者的反应。因此，大市也只是超跌反弹，消息面仍然可能使反弹夭折。

　　而周二沪指反弹37点，基础是中石油等巨盘股股东的增持，本意是释放维稳信号，却有四两拨千斤之嫌，直到国际上美元指数下跌、贵金属价格回升，才出现对有色五矿股的抄底，似乎热钱的因素更大。而银根未有松动迹象。市场较为担忧的是中原大地的旱情蔓延，未来将推高食品、农副产品价格，电价不得已提了，食用油限价令将解除，连带效应是一批商品提了价，现在比较明显是猪肉鸡蛋等价格上涨。如此不可避免造成五月份CPI的高企，多数研究机构预测CPI再上升，货币政策无宽松的本钱。

　　近期境内机构对股市前景表态均较为谨慎，也表示不支抄底行为。机构在近期下跌中有不同程度的割肉减仓，心目中的点位更低，因此周二抄底更多是中小投资者的群体行为。对基金仓位的测算，大致统一为75%水平，这样的水平较为尴尬，没有大的空间、大的把握不会大举补仓。私募机构大多是沙场老将，当前环境不会贸然行动。目前巨盘股股东的增持更多是象征性，也缺乏持续性，对市场造成不了太大的感染力。后市将依赖于中央汇金是否大幅增持，以及产业资本的回归股市。但是，假如真的有低市盈率的国际板公司挂牌，产业资本可能对后者更青睐，国际板很快上市消息反而会使产业资本在当前观望。

　　上市公司年报与一季度季报题材已炒完，而中期业绩的增长性未明，部分机构对此信心不足。5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，环比回落0.9个百分点，追逐几月来PMI数据，经济增长回落的可能性加大，企业资金压力大、库存增加、工业品价格增幅有限。对于外向型企业而言，还存在生存危机，从去年6月中国开始增强人民币汇

　　率弹性直至今年4月底，人民币对美元汇率已累计升值5.1%。按名义汇率计算，这一升值幅度折合成年率大约为6%。

　　在公司面乏善可陈的前提下，大市的止跌主要依赖历史上在2661至2690点区间沉淀的巨量筹码，抄底者在周二跌破2700点时出手，主要也是看中该区间的历史作用而非政策面、资金面出现改善。但鉴于主力机构的信心不足，大底尚未形成，抛压尚未穷尽。纯从技术面分析，沪指在2689点形成V型底，从三连阴转为两阳线，但成交量处于低谷区，表明当前属于超跌反弹状况。后市可能继续筑底，一种好的结果是平台式回升，底部逐步抬高，特征是一底成交量多于一底。另一情况是出现新的利空因素，尚有二次探低可能。