收复2700 周五或有超跌反弹发生

　　央行昨日报告指出今年经济增长动能足并将继续稳健货币政策，此前市场关于央行下半年或放松货币政策的预期红包恐将落空泡汤，这无疑给资本市场带来了意外的资金压力。加之端午假日的来临，5月高通胀引发的加息预期再度升温，今日指数调头向下破位大跌亦在预期之中。今日指数低开低走，午后再创新低2676，尾盘反抽沪综指重新收复2700，最终两市指数跌幅在1.5%附近，成交量略有放大。

　　隔夜美股重挫是导致早盘指数大幅低开的主要原因，沪综指开盘直接失守5日线，随后虽有小幅反弹但是依然难逃5日线的压制。11:00之后指数连续跳水，午后直创新低，这主要是受节前效应以及加息预期的影响。午后14:00之后题材股止跌回稳鼓舞人气，指数逐级反弹，尾盘沪综指重新收复关键阻力位2700，多头稍感欣慰。最终两市均收出带有上下影线的小阴“十字星”，不过两市成交量较昨日略有放大，此信号略显积极。

　　盘面看，今日盘面几乎没有像样的热点，只有石墨烯、稀土永磁、煤炭等板块中的局部个股逆势活跃，整个盘面基本呈现全线回调的格局。金融、传媒、家电板块领跌，尤其是银行股的集体大跌对市场人气构成较大的冲击，民生、华夏、兴业、深发展等银行股跌幅均逾4%。银行股的集体大跌主要是受央行正清理地方融资平台贷款消息的影响，央行此举对中小银行特别是城商行的负面影响更为显著，这在今日盘面也得到了反应。今日盘面表现极为低迷，端午佳节将至，多空或许已经无心恋战。

　　目前看，假日效应以及加息预期依然是制约大盘的最重要积郁，此病不除指数难有大幅反弹空间。鉴于5月通胀数据的高企，预计本月上旬指数仍将延续漫漫筑底之路。技术上看，今日创新低之后指数趋势重归下降通道，预计沪综指仍有回补2656周线缺口的要求。短线看，沪综指尾盘收复2700，明日盘中或有超跌反弹的发生。操作上，重仓者反弹减仓为主，切忌追高。(世基投资)

　　2700失而复得 后市或可企稳

　　早盘A股市场受外围市场急跌的影响而出现了低开的格局。其中上证指数以2715.32点开盘，大幅跳空低开28.26点。开盘后，一度因为上海本地股的活跃，上证指数有所企稳，并一度回升至2728点。但可惜的是，由于银行股的调整、前期热门股的国际板的回落等因素，大盘出现了深幅回落的态势，最低探至2676.54点。但随之由于钢铁股等品种的活跃，大盘有所企稳，并以2705.18点收盘，下跌38.39点或1.4%，成交量为956.2亿元，略有放大的态势。

　　今日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。一方面是由于外围市场的大跌所带来的“输入性”下跌动能。另一方面也与媒体对地方政府债务的解决争论，这极大地挫伤了投资者对银行股的持股底气，故今日A股市场在银行股急跌的牵引下出现了大跌的态势。不过，盘面也显示出，大盘的压力并不是很沉重，一是因为跌幅居前的个股在板块属性中较为零散，意味着市场缺乏清一色的杀跌先锋。二是因为银行股在前期屡屡抗跌，因此，今日银行股的下跌往往被视为是补跌行情，因此，在下跌过程中，迅速有买盘的介入，尤其是一些钢铁股等低价股更是如此，看来，大盘在近期的确下跌空间有限，2680点一线的支撑力度较强。但考虑到目前内忧外患的利淡消息较多，不宜迅速介入抢反弹。(金百临投资)

　　中期警惕两类股票的风险

　　沪深A股市场今年以来新低连创，而两市均无力回抽破位的年线，表明市场形势发生了逆转。从后市情况来看，2700点或仍有短期拉锯，但市场性质已演变为中期调整之势，如果配合年度的MACD指标从高位区回落来看，市场仅以此纯技术指标判断就可跌破2000点，好在KDJ、WR%等指标显示纠缠。研究认为，目前两类股票或有中期风险之忧，那么对于中期市场而言，投资者应防范为主。

　　首先是价位高企，看似较强的高估值概念类品种。这类品种主要集中在有色类股票上，尽管A股经过连续下跌，但部分有色股票仍然看似强势，实际上在一轮中期调整过程中，强势股的补跌风险极大。比如包钢稀土、西藏发展等，但可以明显看出包钢稀土的市净率已高达20倍，西藏发展的动态PE也高达431倍，对比国际市场同类股票来看，其并末受到热炒，理性对待有佳，比如在香港上市的中国稀土(HK000769)其目前股价也仅有3元左右，而在周四及近期下跌过程中，有色、资源类股票在香港市场下跌明显，比如其中的中信资源股权、蒙古矿业、中国云锡矿业等其股价很低，在成熟市场并末受到市场追捧，股价表现理性，相信随着中国国际板的开设与电价的提升，部分动辄数百倍PE的有色股或面临较大的补跌或理性回归风险，因此投资者应谨慎看待。

　　其次，面临电价影响预期与解禁股冲击的新股，其中的机械类股票特别是上市面临极低解禁股冲击的品种。这类股票看似较强，但一旦巨量解禁，低成本PE机构离场，加上IPO时财务包装过浓，政府补贴占比较大的情况将暴露出来。从未来预期来看，电价调整将成为趋势，其已很难再下来，这样高价机械类股票的抛压与中期运营成本面临严峻挑战，业绩下降加上解禁股东的极低成本冲击将体现出来，其股价尽管有基金机构持有，但其中利益输送式的护盘也较明显，一旦资金链出现问题，他们很可能在某个时点就全身而出。统计显示 4月份，共50家中小板公司高管减持1583.96万股。5月份，中小板公司高管减持数量达2578.61万股。中小板减持数量居前十位的股东累计减持2167.31万股，套现金额高达26238.16万元。截至目前，中小板和创业板股票减持单月额度已大大超过2006-2008年上市股票的减持力度。在接下来的两个季度内，解禁的最大动力是来源于2009年后上市的中小板和创业板股票，共有解禁市值接近4000亿元。因此对于其中业绩下降明显、回报不佳、股价PE仍然高企的品种要以防范风险为主。

　　总体来看，预计A股中期调整仍将持续，而随着金融类大盘股的发行与上市，国际板的未来推出，估值过高的概念类股票、包装明显的新股解禁类股票、电价影响未来运营预期，业绩可能下降回报不佳的股票可能面临中期下跌，尽管一些品种目前看似较强。(九鼎德盛)

　　继续关注强势整理个股

　　周四上证指数受隔夜美股大跌影响，大幅跳空低开逐浪下跌，尾盘略有反弹，终盘以带长下影线的中阴线报收，成交量较上一交易日略有放大。板块方面：钢铁板块、节能减排、黄金板块等少数几个板块以红盘报收，西藏板块、有线网络、金融保险等板块领跌大盘。

　　从大盘的走势上看，上证指数盘中继续创出本轮调整新低，金融保险等大盘权重股领跌大盘，对投资者构成了沉重的打击。但我们也注意到，大盘运行到午盘时投资者的恐慌情绪有所缓解，盘中的抛盘也明显弱于早盘。我们认为，这种市场特征表明大盘出现下跌只是因为外盘突然大跌对A股市场的短期影响，因此，上证指数很快就会回到短线反弹的趋势中。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数已经短线向下偏离年线达到超过100点，而大盘跌破年线以来还没出现一次像样的反弹，做多能量始终被压制，其已经具备了短线反弹的条件，因此，我们认为大盘继续向下的可能性不大，短线有出现强劲反弹的条件。

　　操作上，我们维持上一交易日观点，继续关注那些短线反弹力度强劲，并在大盘震荡或下跌时能够保持强势震荡的个股，并耐心等待第二波反弹正式展开。(湘财证券)