古有成语“事不过三”，如今的股市则是“红不过三”。

　　5月底以来，沪指连续三次收出红K线，又连续三次出现回落。在2700点上下，多空形成了拉锯战。不过随着昨日(6月17日)沪指跌出近9个月新低后，多空双方一度拉锯的2700点似乎已成为空方胜利的领地。

　　国内外经济困局让空头有理由继续砸盘，而持续下跌后多头也在伺机反扑。在如此错综复杂的局面下，2700点最终会鹿死谁手？2700点一线，多空搏杀的砝码又是什么呢？

　　多空搏杀 2700点的纠结

　　长下影，红绿交错，这是当前盘面呈现出的最显著特征。行情并非死气沉沉，但也难言朝气勃勃。历史上的2700点曾诞生过不少行情，如今的2700点却异常纠结。

　　《每日经济新闻》记者发现，当前的行情呈现出三大特征：

　　从日线图上看，K线红不过三天的情况十分明显；从K线形态看，长上影和长下影的情况屡屡出现；从涨停板的数目看，哪怕是指数大跌日，同样会有涨停的股票。

　　前两大特征全部是围绕着2700点做文章。每当股指在2700点上方的时间过长，随后就会出现杀破2700点的走势。不过，每每跌破2700点，又会有资金予以做多，将股指拉抬至2700点上方。

　　由此可见，多头在集结兵力，但耐力不够。而空头的做空能力尚未释放殆尽。目前的2700点，多空在单日走势上呈现出搏杀态势。

　　此外，无论行情好坏，始终存在涨停板个股，这说明，市场的人气并没有完全散去。

　　不考虑政策、经济环境、估值等背景，仅从二级市场的点位来看，2700点虽然没有3000点这么有影响力，但实际上却一直扮演着多空决斗的场所。

　　2007年2月前后，大牛市初期的股市在2700点一线形成了一个平台整理区间：2007年2月5日、6日，在沪指连续两日在2700点下方运行后，这波调整见底，第二天跳空站上2700点。很明显，此时多头势力占绝对优势；

　　2008年7月前后，大熊市下跌阶段的指数在2700点一线形成了一个下跌中继的平台：当时，多空在2700点上下的搏杀持续了一个半月，虽然大熊市的下跌已经进入尾声，空头的势力有所减退，但意犹未尽。此后，股市继续下探；

　　2009年9月前后，大熊市后的反弹进入见顶回调阶段，2700点成为多头支撑位：8月31日、9月1日两日，沪指的收盘价在2700点下方，但随后股指便见底回升。此后的双重底最低探至2712.3点，2700点形成重要支撑。此时，多头虽强弩之末，但空头也未敢造次；

　　2010年8、9月间，沪指的前进步伐遭空头在2700点设伏：连续两个月，沪指在2600~2700点区间运行，仅三次盘中突破了2700点，但最高点不过2704.93点，随后就被空头压制。好在当年“十一”后揭开季报行情，在金融股的带领下，多头战胜了空头；

　　2011年1月前后，沪指在跌至2661.45点后企稳，2700点的攻坚战以多头获胜，随后便是一波近15%的上涨；

　　如今，沪指在2700点上下搏杀逾两周。

　　内外交困多空的无奈

　　2700点的多空搏杀是历史的必然，也是当前环境的偶然。

　　目前，欧美的债务危机有卷土重来之势；国内的通胀又刺激了存款准备金率的每月一调。在此背景下，多空面临同样的困局：紧张、谨慎。

　　5月份以来，欧美股市出现见顶，指数逐级走低。目前，道琼斯指数已经从5月初的12876点下跌至12000点下方，跌幅达到7%。

　　对于欧美股市的见顶下跌，市场普遍将原因归结于三个方面：欧债危机重来、美国差劲的经济数据以及全球性的加息。

　　相比国外经济的不景气，国内的经济环境也面临着不小调整。整体来看，通胀、加息提准、经济下滑等方面依旧是股市的心病。

　　通胀方面，5月份的CPI同比涨幅上升至5.5%。创下2009年以来新高，且通胀势头仍未显出回落端倪。

　　加息提准方面，6月20日起，央行将上调人民币法定存款准备金率0.5%，这是今年第六次上调。

　　中投证券分析师张镭指出，本次“提准”将冻结资金量为3800亿。由于大量融资活动在银行资产负债表外完成，提高准备金率对社会流动性的收紧效果逐步减弱。

　　既然“提准”的实际效果在逐步减弱，加息的压力就依然存在。在近日披露的央行二季度银行家、企业家和储户问卷调查中，68.2%的银行家认为利率下季将继续上升。

　　本周四，央行把三月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。此前，三月央票发行利率曾在2.9168%这一平台连续保持十周不变，这个利率恰好是央行于4月份加息后所形成的。这一举动被市场普遍理解为加息前的预兆。

　　经济下滑方面，目前，虽然没有一家研究机构认定中国经济将出现硬着陆，但经济下滑的风险预期依然十分强烈。

　　搅局2700点金融+创业板做空

　　在2700点一线，市场最大风险来源于估值最低和最高的两个板块——金融和创业板。

　　银行股：政策压力大

　　4月中旬以来，银行股开始持续下跌。

　　分析人士指出，银行股在近期面临着层层压力。渤海证券分析师陈慧认为，地方融资平台贷款问题存在加速处理的可能性，且规模可能超预期；其次，央行可能近期采取不对称加息抑制通胀，这将给银行的盈利带来负面影响。

　　“3800亿元的提准冻结，将对银行的备付金水平产生压力。”东方证券分析师金麟指出，虽然静态来看银行业因为一次加准备金率只损失0.2个百分点的净利润，但面临的流动性压力和相应的财务风险也是切实存在的。

　　陈慧指出，尽管银行业绩具有较强的确定性，估值也足够低廉，但是面对基本面的不稳定性，一部分以银行作为避险港湾的资金选择暂时离场观望，而银行间市场日益紧张的资金面也使盘子较大的金融股走势艰难。

　　近期，关系到银行长远发展的一大事件浮出水面。

　　6月9日，银监会宣布正在起草《资本充足率管理办法》，据悉，新规对银行资本充足率影响较大，各类资产风险权重有明显的提高，银行因此可能会需要融资4000亿左右的资金。

　　借此消息，银行股找到了重启再融资的最好理由。

　　本周，建设银行(601939)计划发行800亿元次级债补充附属资本，从而使得建行资本充足率提升1.12个百分点，达到13.70%；

　　此外，中国银行(601988)、兴业银行(601166)等也在近期公告了债权融资计划。

　　券商股遭遇旱灾

　　和银行股类似，券商股也在近期持续下跌。

　　不同的是，券商股下跌并非是政策的打击，而是业绩的拖累。

　　据刚刚出炉的各上市券商2011年5月份数据显示，2011年5月，沪深两市交易额为33805.43亿元，环比下降25.9%。

　　在此背景下，除光大证券(601788)、招商证券(600999)的增长主要来自于投行业务外，其他各公司净利润环比都出现下降，各公司环比数据的起伏较大。

　　东北证券分析师赵新安指出，由于业绩环比降速高于交易额降速，这说明5月份各公司佣金率继续下滑。

　　创业板：减持不停下跌不止

　　和金融股因为政策、业绩等原因遭致暴跌不同，创业板的持续下跌这是因为估值过高和产业资本源源不断的减持。

　　虽然创业板个股持续下跌，但陆续解禁的首发原股东限售股却急于减持。

　　在具体数据方面，6月2日~16日，包括南都电源(300068)、碧水源(300070元)、国民技术(300077)等创业板个股都公布了股东减持公告。这其中，国民技术的二股东，原持股比例高达20%的中兴通讯竟表示要继续减持。

　　值得注意的是，《每日经济新闻》记者发现，上述在6月份遭减持的创业板个股均在二级市场暴跌已久，国民技术、南都电源上市以来的最大跌幅高达61%，碧水源的跌幅也超过50%。

　　显然，股价大幅缩水不会让产业资本惜售手中股票。由于持股成本极低，创业板难言减持底部。

　　力挺2700点地产+中报可期

　　多头如果要想夺得2700点攻坚战的胜利，其依靠对象将集中在两个方面。一是地产股，二是中报行情。

　　地产股的优势在于超跌以及政策面的积极信号；中报行情的机会在于，业绩能否在市场掀起波澜。

　　地产股：低估值吸引力渐浓

　　近段时间以来，地产股的走势较为抗跌。

　　《每日经济新闻》记者发现，地产板块的上扬整体呈现出三个特征。

　　一是部分小地产股涉矿，迎来资金炒作。6月份以来，涨幅榜前列的天业股份(600807)等均属于涉矿类地产股，涨幅超过20%；

　　二是超跌引发的反弹。2010年4月份楼市调控以来，地产指数便展开了横向整理，调整时间已经一年有余。作为调整时间最长、幅度最大的板块，地产股的低估值吸引力渐浓，超跌反弹行情的特征鲜明；

　　三是政策放松预期。光大证券认为，随着楼市调整深入，地产的积极信号将不断释放。

　　对于投资思路，光大证券认为，如果保障房建设进度低于预期，将是地产股的大机会。首选一级开发企业，如云南城投 (600239)等；

　　如果土地市场严重下滑，大量流拍出现，地产股迎来中等性机会。此时应配置土地储备限购城市比重大财务安全弹性大的企业。如金地集团(600383)、首开股份(600376)等；

　　若CPI见顶，融资转为顺畅，地产的小机会来临。此时应配置快周转类企业。如万科A(000002)、保利地产(600048)等。

　　中报行情值得期待

　　进入6月，市场将逐步关注中报业绩。目前，最受市场关注的就是一批因产品涨价而掀起连续大涨的化工股。

　　本周一，双环科技(000707)发布公告后复牌。随后公司股价连续两日涨停。公司公告，受益纯碱销售价格上涨，上半年业绩有望增长500%以上。

　　分析人士指出，部分化工股的上涨其实已经是中报行情的预演了，而随后更多的中报牛股会诞生。

　　统计显示，截至6月16日，A股市场共有764家个股公布了2011年中报预告。其中，业绩预增的个股达到522家，占比68%。

　　《每日经济新闻》记者发现，上述业绩大幅增长的个股主要集中在四大行业。

　　首先是化工股。数据显示，美欣达(002034)的净利润比上年同期增长幅度为4900%~5600%；山东海化(000822)的中报业绩则比上年同期增长651%~700%。此外，神马股份(600810)等的净利润增幅都在200%以上；

　　其次是有色股。辰州矿业(002155)上半年的净利润比上年同期增长幅度为300%~350%； 太原刚玉(000795)的净利润增幅则达到了250%~300%。此外，东方钽业 (000962)、章源钨业(002378元)等多只个股的业绩预增幅在100%以上；

　　再者是医药股。紫鑫药业(002118)预计增长338%~357%；京新药业(002020)的净利润比上年同期增长幅度为110%~160%；贵州百灵(002424)的利润增幅为90%~120%；

　　最后是新能源股。中环股份(002129)的净利润比上年同期增长幅度为1100%~1150%；江特电机(002176)的增长幅度为110%~150%。