今日上证综指开盘2661.41点，最高2675.03点，最低2641.39点，收报2642.82点，下跌21.46点，跌幅0.81%，成交752.4亿；沪市167家上涨，762家下跌；今日深证成指开盘11451.76点，最高11567.00点，最低11409.16点，收报11409.16点，下跌26.83点，跌幅0.23% ，成交465亿；深市218家上涨，1120家下跌。

　　今日消息面：

　　1、国家发改委高技术产业司副司长任志武表示，各相关部门将制订详细的支持发展细则并陆续发布；

　　2、国家级内贸流通规划 “十二五”流通规划最快将于本月底正式出台；

　　3、外交部发言人洪磊表示，中国是欧洲债券市场的长期投资者，中国相信欧元区国家将实现经济稳定发展；

　　4、国家外汇管理局披露，尚未发现国际“金融大鳄”大规模流入的情况。国际性“大炒家”以违法违规形式进入我国存在法律风险，同时我国金融市场的深度和广度尚不足，对擅长杠杆交易、套利交易的对冲基金等国际金融机构吸引力有限；

　　5、中国人民银行数据显示，截至5月末中国外汇占款达243907亿元，5月份当月新增外汇占款3764亿元，较4月份3107亿元的增量有所上升；

　　6、台湾最大金融企业集团国泰金控在公告中称，子公司QFII资格6月9日获得批准，希望藉此投资大陆上市的股票。

　　简评：央行16日公布数据显示，5月中国金融机构新增外汇占款达3764.14亿元人民币，环比上升21%。经济学家认为，5月新增外汇占款环比上升逾两成，显示央行对冲流动性的压力未消，也是导致央行再次上调存款准备金率的原因之一。外管局所称“逐步增强人民币汇改弹性”，或许是人民币兑主要货币波幅将要扩大的信号之一。因本月19日将是重启汇改满一周年，市场预期有较大政策出台的可能。

　　周五早盘两市小幅低开，开盘后震荡走高，沪指呈现窄幅震荡态势，围绕缺口附近波动。10点过后，大盘一度下探2656点，创今年以来新低。深圳市场交投活跃，表现强于沪市。临近11点，权重股涨势明显，沪深股市盘中快速回升，沪指翻红。水泥、地产、煤炭、石油板块的联合上涨，是大盘反弹的主要推动力。但是午后沪指再度调头向下，14点30分过后沪指跌破2656点缺口。2656是重要底部，因为前面下方的交易密集区，就是主力成本区间的核心地带，同时，此处又接近下跌通道下轨道的位置，成本区域和技术支撑双重力量无懈可击，因此多空双方可能会在缺口附近展开胶着状态。

　　今日市场呈现冲高受阻回落的走势。一方面是因为早盘沪深两市涨停的个股纷纷打开涨停板，比如说鼎立股份(600614)、芭田股份(002170)等，这就意味着市场的进取心态明显不足，不利于市场的企稳。另一方面则由于成交量持续低迷，当前沪市的量能只有400余亿元，如此的态势说明了主流资金依然袖手旁观。而以往经验显示出，缺乏主流资金呵护的市场，充其量是一个随波逐流的走势，难有大的作为。因此，午市后市场的跟风买盘再度稀稀落落下来，大盘无奈再度走低。不过，由于中国石油等指标股的存在，大盘的下跌空间也并不是很大。所以，市场在近期极有可能呈现出钝刀割肉的特征，大盘难有大的作为，也难有大的调整空间。因此，在操作中，建议投资者尽量保持仓位，不宜加大仓位投资比例。

　　分析人士指出，一个跳空缺口，伴随着一根向下的中阴线，并且跌破1664点与2319点连线的上升趋势，破位形态初现端倪，后市又该何去何从？目前看来，技术面无疑难已形成看涨，而基本面同样面临着较强的火药味。市场的即将展开一场是否确认破位与不破位下行的争夺之战。

　　空方势力很是雷人，创出了近期调整的新低，破位2700点整理平台，留下了一个向下跳空的缺口。并且在股指所有均线都呈现空头排列，KDJ技术指标刚刚形成死叉之际，市场继续做空的动能依旧很强势，技术面上即将剑指年内2661的低点，不排除于今日立马再创年内新低的可能。同时，再往下2656点的缺口为也是投资者一直关注是否能够在后市回补。而这一切，笔者认为，在如今这种弱势下行的状态之下，如果仅仅从技术面来看的话，一切皆有可能实现。

　　我们认为：三月央票利率上扬，后市加息的可能性加大。近期，A股市场连续走低，频创新低，若央行加息最后的靴子落地，市场反弹又将来临；资金面、扩容压力是近期股市下跌的重要原因之一，分析人士指出，若未来外汇占款增量居高不下，存款准备金率仍有上调可能；多晶硅环保准入门槛提高，将加速行业整合。对行业长远发展有利，利好多晶硅概念股。

　　后市展望：从技术上看，今日大盘回补前期缺口，并未出现预期的大幅反弹，虽然板块轮番上攻，但是股指表现平平，呈现窄幅震荡整理格局，尾盘跳水。大盘日K线收倒锤头线线，显示空方占优，KDJ、MACD指标均死叉，有延续调整要求。大盘60分钟K线重心逐步下移，但量能逐步萎缩，说明空方杀跌动能逐步减弱迹象，但是趋势下行短期调整仍将延续。今日资金呈现净流出状况，表面部分主力仍对目前点位不认可。鉴于大盘已经临近2600筹码聚集区，此时成交量的逐步萎靡说明筹码并未出现松动，投资者此时不宜再盲目割肉，耐心等待补仓机会，操作上主要关注超跌反弹个股，被错杀绩优股。（华讯投资）

　　行情或处在最后一跌 严格控制仓位

　　今日上证指数报收2642.82点，跌21.46点，跌幅0.81%，成交753亿元；深成指报收11409.16点，跌26.83点，跌幅0.23%，成交466亿元；中小板指报收5439.38点，跌47.17点，跌幅0.86%。创业板指报收802.64点，跌8.07点，跌幅1%.

　　两市共有340只个股上涨，1720只个股下跌，涨跌比为1:5。非ST类涨停个股1家，5家个股跌停。今日大盘早盘略微低开，回补2656缺口后，在水泥、地产、金融板块的带动下大盘弱势反弹，午后稀土板块加速下行，大盘震荡下跌，再次回打缺口位置，水泥板块再度发力仍未能阻止大盘尾盘跳水。截至收盘，两市成交创地量水平，市场观望气氛依旧浓厚。从盘面上看，水泥板块涨幅居前，金隅股份大涨5%，板块做多热情被充分调动，塔牌集团、巢东股份盘中纷纷大涨。煤炭板块受消息刺激高开整体表现不俗，盘江股份、昊华能源领涨。农林牧渔板块一改往日颓势，新五丰盘中冲击涨停再度激发板块热情，大康牧业、民和股份等纷纷大涨。相比之下，有色板块集体承压，成为盘中做空主要力量，化工板块、酿酒板块也纷纷遭受抛压；稀土板块重挫，包钢稀土跌停，挫伤整个板块。

　　从浪型上看，深证综指的浪型走势较为清晰。以其为例，可以发现深综指从3月28日开启一轮中级级别的下跌浪。至5月30日为止已经完成了最为惨烈的3浪主跌过程，目前正处于5浪的调整末端。如果按照1、5浪等长的规律简单推算，那么市场可能还会有1%-2%的调整幅度。对应到上证指数，目标区间在2600-2620之间。当然这只是理论上的下跌目标位，而且这里还需要成交量的配合。只有量能大幅萎缩才会有大级别底部的出现。目前交投意愿非常清淡，机构散户都在弃城而逃。在此期间建议投资者严格控制仓位，破位个股及时止损，以免亏损面扩大。同时关注超跌反弹个股，和中报超预增尚未大幅上涨的个股。（大摩投资）

　　1996至2001年行情转换带来的启示意义

　　1996年至2001年的行情可以划分为三个时间段，第一个时间段是1996年至1997年的蓝筹股行情，第二个时间段是1997年至1998年的回调行情，第三个时间段是1999年至2001年的5.19科技股行情。

　　1996年至1997年的蓝筹股行情：宏观方面的高增长低通胀、宽松的货币政策以及股市处于大幅度下降后的底部区域，三大周期的共振共同造就了1996至1997年的牛市。这一波牛市以深发展和四川长虹作为领头羊，是一波蓝筹股行情。

　　1997年至1998年的回调行情：1997年至1998年，宏观经济低增长和通货紧缩、货币政策不断收紧、股市政策从松转紧以及股市周期进入循环高位，三大周期共振共同导致了1997年5月至1999年5月的回落。

　　1999年至2001年的5.19科技股行情：在5.19科技股行情启动时，股市面临的整个宏观环境是低通胀和较高经济增长，面临的货币政策环境是货币供应量的先松后紧，面临的股市政策环境是管理层积极支持股市上涨，面临的股市周期是股市经过1997年5月至1999年5月连续20%的回落后已经处于循环低位。三个周期的共振共同造就了这一轮长达27个月，涨幅高达90%的牛市。

　　通过分析经济周期、政策周期以及股市周期的相互关系，我们似乎可以得出以下结论：

　　(1)每一轮股市的上涨的前提条件是股市必须处于循环低位，即市盈率一定要很低。1995年2月左右行情启动时对应的市盈率为17.7倍，1999年519行情启动时对应的市盈率为29倍，2005年11月左右行情启动时对应的市盈率为15.4倍，2008年10月左右行情启动时对应的市盈率为14倍。

　　(2)当股市循环处于底部区域，如果有政策周期或者经济周期其中之一与之配合，则容易产生小牛市，如果股市处于估值底部区域，有经济周期和政策周期的共同配合，则容易产生大牛市。

　　当宏观经济面临的环境是通胀处于高位，经济在紧缩政策下开始下滑；未来抑制通胀，宏观政策中的货币政策开始趋紧，监管当局并没有降低股市的扩容速度；股市经过4月以来的持续下降之后，市盈率仅为15倍，约高于08年底部的14倍，股市处于循环周期的底部区域。虽然股市处于循环底部，但由于高通胀的缘故，但当前并没有得到经济周期和政策周期的支持。但如果通胀得到了有效控制，货币政策将随之放松，经济增长将重拾升势，股市周期、政策周期和经济周期将实现共振，一轮大行情将随之到来。（越声理财）