期指市场已被一片阴霾笼罩。

　　6月16日，沪深300股指期货再度下挫。成功移仓为主力合约的IF1107当日跌去1.59%，报收于2928点；而临近交割的IF1106合约则下挫1.58%，收于2921点。

　　事实上，自上证指数4月18日触及3067.46点以来，市场下调周期已近两个月时间，期间沪深300股指期货IF指数从最高3389.1点跌至目前的2930.2点，调整幅度达13.54%。

　　“大盘涨到3000点时，我身边的朋友一致看多，有的人甚至看到上证指数能到3800点，我索性在期指市场买入多单做多，入场的时候1106合约是3300多点，后来一路下跌，实在受不了就平掉了。”16日收盘后，上海一位期指投资者向记者诉说道，“幸亏上个月底就平了，不然损失更大，再跌下去搞不好要被追加保证金了。”

　　然而，即使市场哀鸿遍野，但有人“哭”也总会有人“笑”。从中金所持仓排名可以看出，中证旗下)、国泰君安、海通三大券商系期货公司自大跌前至今，牢牢把持空单榜前三位的宝座，在本轮市场下跌中，空方三巨头可谓赚得盆满钵满。

　　空方三巨头

　　与一年前空方大本营中国泰君安期货一家独大不同，如今的做空阵营中已出现三足鼎立的局面。

　　“中证、国泰君安和海通期货，是现在市场中做空实力最强的三家期货公司，他们的空单数量长期居高不下，几乎稳居空头榜前三，且经常出现轮流当老大的情形。”一位市场人士向记者介绍道。

　　通过中金所每个交易日公布的成交持仓排名可知，在4月18日上证指数冲至3067.46点前夕，空军三巨头便在1105合约上酝酿数千手空单，而大多数人仍沉醉重回3000点的喜悦。

　　4月15日，1104合约寿终正寝、1105合约荣升主力合约的当日，中证期货与海通期货分别在1105合约上加仓485手、667手空单，并以5277手、3038手空单量排名空单榜的第一、第三位。而国泰君安期货当天则疯狂加码2237手空单，并以3812手空单量排名第二。

　　“当日1105合约在3372.8点左右，以一手300点计算，中证期货的5277手空单价值近54亿元，若保证金为百分之十八，则做空资金约9.61亿元，近十亿的资金。”一位期货分析师告诉记者。

　　相对应的，大跌之前，国泰君安与海通期货3812手及3028手的空单，对应的做空资金量约为6.94亿、5.51亿元。

　　“三巨头花20多亿元埋伏空单，等待股市、期市下跌的机会。”上述分析师向记者表示。

　　而在当时，根据中金所的持仓排名，前二十名空头期货公司的总计空单持有量为23242手，而二十家多单排名靠前的期货公司持有的多单数量仅为18644手，足足少了4598手，空头弥漫，下跌趋势一触即发。

　　果不其然，自4月18日起，市场出现了声势浩大的下跌风暴。以IF1106为例，该合约从3388.2点跌至目前的2921点，跌幅达13.78%。

　　下跌过程中，三巨头加仓空单愈发凶猛。4月20日，市场略有小幅反弹，但中证期货席位资金在1105合约上加空单1789手，空单量猛升至6622手；而国泰君安的空头持仓量，也已至4930手。

　　5月23日，A股再度暴跌，上证指数当日跌去83.89点或2.93%，股指期货主力6月合约更是跌去103.8点，跌幅3.32%。大跌之余，三家券商系期货公司在6月合约上同步加仓空单，其中，中证期货加仓142手，海通期货加仓189手，国泰君安期货加仓120手，三家分别以5430手、4748手、4129手空单量，排名空头榜的前三位。

　　“在四五月间，这三家券商系期货公司不仅在空单榜上位列前三，方向也比较一致，可谓结伴而行、同享做空后的收益。”上述市场人士分析道。

　　券商套保魅影

　　从近3400点至2930多点，虽然调整幅度仅为13%左右，但在5倍杠杆的带动下，做空的收益不可小觑。

　　“如果从市场调整至今，中证期货拿着这五千多手的空单，合约一交割就移仓到下个合约上，这些空单带来的盈利会有近7亿元。”一位不愿透露姓名的市场人士向记者表示。

　　对此，记者在6月16日下午致电中证期货，该公司负责媒体事务的周姓女士却委婉拒绝了记者的采访要求，“不好意思，期指上盈利的数据不能告诉你，老总要求我们低调。”

　　事实上，对于做空盈利的话题，券商系期货公司大多选择三缄其口。

　　“这个数据很难透露，因为牵涉到期货公司大股东，也就是券商的利益。”一位业内人士提醒到。

　　海通期货一位内部人士告诉记者，该期货空头上的资金多来自于券商自营。“我们现在是以机构为主，尤其是券商自营占主要比例，也有一小部分基金专户。”

　　而中证期货一研究所人士也向记者承认，母公司在空单持仓中“贡献了很大的力量”。“主要是自营套保的资金，但也有一些非阳光化私募甚至上市公司的资金。”

　　据悉，这些做空盈利的券商系期货公司之所以刻意保持低调，据说有来自大股东券商的压力。

　　“排名靠前的持仓量，而且又是券商控股，明眼人一看就知道是来自股东券商的资金。”一位业内人士告诉记者，“券商并不希望将自己做空盈利的事向外公布，一方面是出于保密的需要；另一方面，外界会觉得别人亏钱了，他们却赚了跌钱，会有一定的压力。”

　　“但是，期指是跟着股市一起跌的，股指期货上的整体资金也仅仅两百个亿，根本无法撼动A股市场。而券商自营所做的空单也是套期保值所需，避免了股市下跌造成的损失，但即便如此，外界仍会有一定误解，因此也只好保持低调了。”上述人士最后说道。