从大盘的走势上看，上证指数低开低走，截至收盘未能回补早盘的跳空缺口。盘中指数创出新低时，出现了短暂的主动性抛盘，投资者的持股心态随着指数下跌开始松动。我们都知道，大盘短线大跌多数是因为之前持股的投资者因市场变化在短时间内集中做空的结果，目前看，多数投资者持股心态还算稳定，短线不具备大跌的条件。

　　从大盘的技术形态上看，周四的一根中阴线破坏了大盘近两周来构筑的阶段性底部形态。既然指数已经创出新低，我们昨日对市场的判断就需要修正。技术形态上提示，上证指数创出新低意味着原来的下跌形态还没走完。按时间通道理论判断，今日开始大盘运行到时间通道内，也就是说，上证指数很可能在在这个时间通道内探明底部，由于时间通道要运行大约一周的时间，因此，即使指数还有下跌空间，其下跌的幅度也不会太大。

　　操作上，上证指数的60分钟K线提示，周五的第三个小时是比较重要的时间点，假设大盘能够发出调整结束信号，投资者可适当增仓。如果届时指数没有明显变化，投资者可暂时选择观望。

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　　下跌空间有限 再下探或引发技术反弹

　　消息面：证监会：内幕信息知情人登记管理制度将建立。去年创业板上会被否率14.88% 持续盈利能力最受关注。5月实际使用外资增速回落。国务院八大措施力挺内蒙古经济社会发展。银监会风控风暴刮向担保机构。吴定富：保险业要坚持专业化经营培养核心竞争力。国资委：央企要利用海外发债拓宽融资渠道。商务部：尚不会出台政策控制猪肉价格。住建部官员：尚未考虑出台更严厉房产调控措施。

　　盘面动向：今日两市股指承接昨日尾盘跌势低开后继续调整，收中阴线，沪综指再创近期新低，深强沪弱格局延续，成交量同比萎缩超过一成，市场活跃度相当低。板块方面，水泥建材板块逆势小幅上涨，金融、内蒙区域等强于大势，水务、通信、化工、农业和电力、物联网板块抛压较重。目前两市股指已逼近年初的低点以及去年底的跳空缺口，再下探将引发技术上的反弹，总体上预计弱势震荡筑底将持续但积弱难返的局面扭转尚需过程，操作策略上仍需谨慎，做好仓位控制。(国金证券)

　　双重利空酿造惨 案高层会否救市

　　据系统监测：今日上证综指开盘2685.63点，最高2691.94点，最低2663.12点，收报2664.28点，下跌41.15点，跌幅1.52%，成交773.0亿；沪市83家上涨，858家下跌；今日深证成指开盘11516.65点，最高11551.32点，最低11417.58点，收报11435.99点，下跌179.98点，跌幅1.55% ，成交524亿；深市133家上涨，1216家下跌。

　　今日消息面有：1、国务院8大措施力挺内蒙经济社会发展；2、提准导致银行间市场利率全线大涨；3、银监会表示要警惕融资担保资金投向异化；4、证监会将建立内幕信息知情人登记管理制度；5、商务部表示将降低进口关税引导奢侈品消费回归国内；6、工信部拟鼓励民资进入电信运营市场；7、新一轮猪价上涨引发抢猪潮；8、人民网发文称A股三季度触底呼声高。简评：央行今日在公开市场发行了10亿元3月期央票，发行利率跳升8.17基点，达到2.9985%，结束了连续9周的持平。经济学家表示，上调8.17基点对于缩小利差来看，仍然是杯水车薪，但其中信号意义明显。由于央行周二宣布上调存款准备金率，市场资金面再度趋紧新华08终端显示，目前隔夜回购利率在4%，而7天及以上期限回购利率都在7%左右，持续高位运行。由于下周存款准备金将上缴，届时可能再次出现资金利率飙升，预计公开市场仍将保持地量回笼态势。

　　周四沪深股市大幅低开，开盘后维持低位震荡。物联网、农业、公路桥梁、钢铁等板块领跌；银行、石油、地产三大权重板块相对抗跌。10点过后，沪深股市快速下探后震荡拉升。股指维持低位运行，两市各板块几乎全线飘绿，2700点压力线凸显。临近午市收盘，震荡态势延续。成交量同比有所萎缩。

　　受到美国股市大跌，资金利率飙升的双重利空影响。午市后A股市场出现了大幅走低的格局，主要是因为市场出现了两个做空能量，一是高速公路板块。该板块在近期迎来了行业性的利空政策预期，那就是关于贷款公路的去向问题。这极大地影响着主流资金对高速公路股的估值态度。故山东高速等个股率先创出了1664点以来的新低，这也就打开了A股市场向下的想象空间。二是创业板等小盘股指数再度走低，已有考验前期低点的可能性。在此背景下，大盘弱不禁风，出现了再探底的态势。当然，盘面也显示出，市场的抛压也并不是很沉重，目前未有跌停板的个股就是最好的说明，看来，市场压力虽重，但尚可以化解，至少可以削弱。因此，大盘短线急跌空间并不大。只是由于市场弱势不止，因此，在操作中，建议投资者依然宜谨慎。

　　分析人士指出，近期一个有趣的现象是，每当指数跌破2700点时，总会出现权重股护盘将指数强行拉升至2700点以上，权重股要么是银行，要么是石油石化，亦或是地产钢铁，更多的时候是集体作战。这无疑体现了国家高层“在建党节期间营造稳定氛围”的意志。那只“看不见的手”还会拯救大盘于“水深火热”之中吗？我们拭目以待。

　　我们认为：央行上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约3800亿元。给本来就紧张的银行间市场资金面带来冲击，资金面紧张态势进一步升级。因此央行公开市场操作的大幅缩量在情理之中。有利于缓解股市资金面压力；近期股市走势低迷，大盘屡创新低，市场上的防御板块受到投资者的关注；受益于通货膨胀，有色金属价格上涨，有色板块业绩喜人，但碍于整体调整压力，走出反弹行情尚需观察。

　　后市展望：从技术上看，今日跳空低开跌破盘整平台2700点，当天缺口未回补，显示短期做空动能强劲，日线收一根实体阴线，重心下移。指标方面KDJ指标死叉，短期有延续调整的要求。大盘60分钟K线，粘合后选择向下调整，近期如不能及时放量返回2700平台，调整将延续。央行紧缩政策持续加码、新股发行不断，加上国际板推出迫在眉睫。多重因素导致市场资金面供给严重饥渴，而市场本身的热点匮乏，难以吸引场外资金入市，这些成为近期大盘调整的主要因素，短期这些问题得不到解决，大盘仍将延续震荡筑底格局。近期市场震荡较为剧烈，个股分化严重，建议投资者控制好仓位，破位个股及时止损，以免亏损面扩大，关注超跌反弹个股，和中报超预增尚未大幅上涨的个股。(华讯投资)