资金面雪上加霜回购利率料继续上行
央行紧缩货币政策再发力，本次提准后大型金融机构的存准率高达21.5%，令本就捉襟见肘的银行体系流动性雪上加霜。业界预计，随着提准消息的发酵，7天期回购利率等资金价格又将迎来新一轮上行，银行间债市将面临失血，现券收益率将继续上行。
5月份宏观数据印证通胀加剧的担忧，市场忧虑央行后续是否会采取双率齐动进而采取加息。与此同时，央行公开市场1年期央票发行利率已连续第10次持稳于3.3058%。
资金面雪上加霜
受开盘利率偏低影响，银行间货币市场资金价格周二出现回落。Wind资讯显示，货币市场指标利率--7天期质押式回购加权平均利率周二报收4.18%，较前交易日大跌逾30个基点；隔夜品种亦跌近30个基点至3.52%。
但显而易见的是，资金价格的跌势恐不能延续。存款准备金率再次上调，大型机构的存准率高达21.5%，令刚松口气的货币市场再度紧张。业界预计，随着提准消息的发酵，7天期回购利率等资金价格又将迎来新一轮上行。
即使不考虑存款准备金率的上调，目前的资金面紧张并未较前期有明显改观。上海一交易员指出，临近年中季末时点考核，大行的资金融出意愿本来就低，上调存准率无疑是雪上加霜，预计6月底前资金价格都会维持在高位水平。
上述交易员还指出，本次准备金缴款日为下周一（6月20日），因此本周7天期回购利率势必上扬。
现券市场方面，因央行选择上调存准率而非加息抗击通胀，银行间市场的机构对于资金面预期恶化，现券收益率周二全面走升。也有交易员指出，因央行提准政策出台时债市仍处交易时段，因而市场反应较大。
相比加息，上调存准率对债市的影响更大。一大型机构债券人士指出，银行体系流动性本就捉襟见肘，提准导致的近4000亿元资金冻结将令未来资金面恶化，银行间债市将面临失血，现券收益率将继续上行。
加息预期仍存
存款准备金率靴子落地后，市场依然关注近期是否会加息。前述债券人士对 《每日经济新闻》表示，5月份数据表明通胀压力大但经济出现回落，因此加息进程可能会放缓，但不会停止。国家统计局周二公布，5月份CPI同比上涨5.5%，创34个月新高，表明通胀形势依然严峻。
与此同时，央行公开市场1年期央票发行利率已连续第10次持稳于3.3058%。根据公告显示，央行周二招标发行的10亿元1年期央票，规模较上周减半，发行利率继续持稳于3.3058%。中债收益率曲线显示，二级市场1年期央票最新利率报3.38%。
此外，周二央行未进行28天期正回购操作。数据显示，央行公开市场本周到期资金为1200亿元，较上周减少近五成。根据本报周二报道，央行本周一再次启动3年期央票需求申报，这就意味着，在宣布上调存准率的当周，央行或同时发行3年期央票。（.每.日.经.济.新.闻）
银行资金累计被冻结四万亿元
中国人民银行14日决定，从2011年6月20日起，再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。今年以来存款准备金率一直保持着一月一调的提升节奏。
此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的高位，冻结资金3700多亿元。
在过去五个月里，央行先后五次上调存款准备金率。自去年以来央行更是先后十二次上调准备金率。以每次上调0.5个百分点、冻结3000亿至3700亿元不等资金计算，存款准备金率前后12次的上调，已累计冻结银行资金4万亿元左右。
分析人士认为，此举意在进一步回笼市场的流动性，控制物价上涨的货币因素，缓解居高不下的通胀压力。
关键词：加息
中金公司：
近期可能加息一次
当前通胀仍居高位，预计短期内货币政策将维持偏紧态势，近期可能加息一次；视未来形势发展，三季度存在再加息一次的可能，四季度财政和产业政策或有松动。
央行货币政策委员会委员李稻葵：
单边调整存款利率
通胀压力还是较大。同时流动性有所收紧，贷款利率上浮较大，经济增速放缓。个人观点是政策重点是考虑提高存款利率，调节通胀预期，防止负利率对物价的二轮打击。
瑞银证券首席中国经济学家汪涛：
6月没有理由不加息
5月CPI仍未见顶，6月可能更高，因此6月没有理由不加息。由于通胀压力，今后几个月政府不太可能放松政策收紧的基调。央行会在6月加息，为什么不加呢？不加没有理由。
关键词：通胀
宏源证券高级研究员范为：
9月回落无从判断
此前判断三季度将回落至4%以下，但从目前看，食品和非食品价格同时上涨将给CPI回落带来巨大挑战，因此还不能确定9月份能回到4%以下。基于此，央行紧缩政策仍将持续至8月。
交通银行首席经济学家连平：
全年4%目标较难实现
劳动力成本长期看涨、经济增速放缓有限、国际大宗商品仍然高位徘徊等因素的影响下，通胀压力在上半年调整之后仍将处于相对较高的状态，下半年物价涨幅要回落到4%以下有一定难度，全年4%的目标较难实现。
独立经济学家谢国忠：
未来4年CPI高位运行
中国已进入通胀常态时代，今明两年中国通胀会保持在比较高的位置。事实上，未来4-5年，中国CPI指数都会处在较高水平。货币政策远没有调整到位，根本不能谈放松的事情。但是，提高准备金率仍将是央行优先使用的手段，因此未来可能会有一次加息。
关键词：调控
西南证券研究所所长王剑辉：
政策拐点可能提前
货币政策的紧缩空间已经显著缩小，加息和提准次数可能减少，政策拐点可能提前到来。
浙江大学经济系主任叶航：
副作用开始显现
不断提高的存款准备金率副作用开始显现，长三角、珠三角的中小企业正在不同程度上面临融资压力。这与存准率提高后商行压缩中小企业授信规模有直接关系。而如果货币政策继续紧缩，中小企业将难以承受。
财政部财政科学研究所所长贾康：
资源品价改看7月
相比本月数据，7月CPI指标情况更关键，原因在于，下半年涨价压力如能有所缓解，便可提供推进资源品价改的时间窗口。
A股有望迎来短期底部
昨日，因经济数据符合预期，沪指涨1.1%站上十日线。截至收盘，沪指报2730.04点，涨29.66点，涨幅1.10%，成交960亿元；深成指报11732.04点，涨210.06点，涨幅1.82%，成交622亿元。
就经济数据对于A股市场的影响，多位知名分析师解读。
英大证券研究所所长李大霄：市场已经发生明显变化，市场情绪比较中性，或能从单边下行的格局中走出，形成震荡市的局面，局部板块出现机会，例如银行、地产、消费等。
上海证券首席分析师蔡钧毅：提高准备金率同时也将新一轮加息动作延后至少2周，在加息之前，A股在2700平台上反弹行情不会夭折。
宏源证券首席经济学家房四海：对于投资者来说，CPI增长看似是利好消息，实则潜伏危机，指数有可能将会下水，所以投资者要注意控制风险，在拐点到来之前切勿抄大底，而拐点将在国庆之后到来。
（.泉.州.晚.报 ）
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