评级一路下滑的背后是希腊违约风险的攀升。随着新一轮救助计划谈判仍然在德国与欧洲央行相持不下的僵局中止步不前，希腊前途一片迷茫。

　　新一轮救助谈判或引违约风险

　　标普对“CCC”评级的定义是“目前有可能违约，借款方依赖良好的商业、金融和经济条件才有能力偿还债务”。该评级比穆迪还低一级，后者在本月初刚刚下调了对希腊的评级。

　　评级下调后，希腊成为标普给予评级的国家中评级最低的，甚至低于牙买加、巴基斯坦、格林纳达和斐济，也低于最近发生过债务违约的阿根廷和厄瓜多尔。当然，标普并非对每个国家都给出评级，因此不排除一些国家的信用状况比希腊更糟。

　　“在我们看来，希腊在接受债权人提供的额外资金条件下重组其债务的可能性越来越大，以我们标准衡量的话，这将导致一次或多次违约。”标普在周一发布的报告中表示。

　　不仅如此，标普认为，即使与其他欧元区成员国及国际货币基金组织(IMF)的谈判没有造成希腊债务违约，2013年后债权人仍然有很大的风险被迫接受损失。

　　作为欧洲债务危机的“发源地”，希腊于2010年5月获得了来自欧元区国家和IMF的1100亿欧元救助资金。但由于私人投资者不愿购买希腊债券，希腊至今无法按计划从市场上获得融资，因此不得不需要与其他欧元区成员国政府及IMF谈判新的救助计划来避免违约。

　　标普此举当天立刻遭到了希腊当局的批评。

　　“标普今天下调希腊信用评级的决定是基于流言及欧盟委员会和欧洲央行代表的言论作出的。”希腊财政部在周一的声明中表示，“然而，这一决定忽略了目前这些机构和IMF之间正在进行的、旨在制定一个可行解决方案的紧急磋商，这一解决方案将满足希腊未来几年的融资需求。”此外，标普也“忽略了希腊政府排除万难还债的努力和未来留在欧元区的决心”。

　　未来五年违约可能性74%？

　　希腊似乎背上了一个魔咒：没有最糟，只有更糟。

　　评级一路下滑的背后是实实在在的希腊违约风险攀升：数据提供商Markit的数据显示，周一希腊主权债务违约保险成本数据显示，未来五年希腊有74%的可能性出现违约。

　　在主权信用评级遭下调后，希腊的银行业也恐将受连累。

　　苏格兰皇家银行6月14日表示：“此举对希腊银行业而言显然有负面影响。如果按照标普的逻辑，那么希腊银行业可能也会被降级至CCC，因为银行业的评级不可能高于一国主权信用评级。标普在报告中的措辞暗示这是即将发生的事情，而银行已经在负面观察之列，因此我们预计这将很快发生。”

　　受到标普调降信用评级的不利影响，希腊10年期主权债券的收益率跳升17%多，为今年第二次。葡萄牙和爱尔兰10年期债券收益率创欧元区高位，分别达到10.66%和11.34%。

　　不过，分析师对欧元前景则相对乐观。不少分析师表示，希腊新救助计划变数不断令欧元在最近几周承压，但欧元周一的涨势暗示投资者可能认为欧元区将很快敲定最终的救助协议，帮助希腊避免违约的命运。

　　德意志银行驻纽约十国(G10)外汇策略部全球主管Alan Ruskin相信，欧洲最终能渡过难关。不过他也警告称，市场依然谨慎，一些投资者仍在担心希腊会发生违约。

　　德国与欧洲央行分歧有待弥合

　　德国与欧洲央行在致力挽救希腊于债务违约的努力上已陷入僵局。

　　德国主张，在为希腊提供新救助时，持有希腊国债的私人部门债权人必须参与其中，如接受延期还款安排；而欧洲中央银行，以及支持其立场的法国，则强调对希腊债务的任何重新安排都必须慎之又慎，唯一可行的是让私人投资者在自愿基础上用所持到期国债换购新国债，从而不构成债务重组。

　　德国的方案将减少德国及其他官方债权人需要再次提供给希腊的贷款数额。不过，这也意味着，现有债券的持有人将被迫接受未来几年到期的希腊国债延期偿还。而信用评级机构警告称，这么做可能会构成债务重组，从而被视为违约。

　　尽管希腊债务危机的解决方案应由欧洲各国政府决定，而不是由欧洲央行决定，但欧洲央行将不会接受被视为违约的债券作为向银行提供流动性的抵押品。

　　欧盟27国财政部长14日晚在布鲁塞尔举行紧急会议，旨在弥合德国与欧洲央行之间的分歧，为20日的欧元区及欧盟财长月度例会做铺垫，以便届时能够顺利通过对希腊的新一轮救助。新的救助方案有望在23日和24日召开的欧盟峰会上最终敲定。