近日，国家发改委有关负责人透露，针对煤电油气供应紧张情况和今年煤炭进口总量增幅下滑等问题，有可能对煤炭增值税和进口港口费用进行向下调整，目的主要是为了鼓励国内用煤企业加强对外煤的进口，从而抑制国内煤炭价格不断上升的趋势，进一步缩小国内外煤炭价格差，缓解国内煤炭供求紧张的局面。

　　我们认为此措施市场效果较为明显，按照目前的国际煤炭进口价格来算(120美元/吨)，本次下调煤炭进口增值税将会使国内进口煤炭吨煤价格下降31元~46元，受此消息影响，本周动力煤价格在连涨11周之后，首次出现小幅回落，市场已经开始意识到这部分利空因素，目前从下游电力，钢铁行业的库存来看，都是比较充足的，因此短期内刺激煤价的因素正在逐步转弱，因此我们预计未来动力煤价格将会进入高位整理期。

　　回顾本次电煤荒，相关部门在其中起到了积极的协调作用，并且其效果已经初步显现，从最初的对煤企的约谈限价开始，随后放开部分城市的电价，紧接着下调煤炭增值税以及要求产煤大省取缔煤炭出省限制等一系列措施，全方位，多角度的对煤电之间的关系进行协调和梳理，电煤荒的局面已经有所改善。我们认为尽管这一系列的政策对市场仅仅是短期效应，但随着近几年煤电顶牛局面日益加剧，相关将会逐步开始解决一些体制内的问题，从中长期来看，这对煤炭电力行业将带来重大变革。

　　从相对收益来看，尽管我们认为煤炭股仍将强于大市，但如果大盘依旧疲软和低迷，其绝对收益仍然有可能为负，建议目前以防守为主，控制仓位，考虑步局低估值个股，选择左侧交易方式，静观其变。