国统股份最伤人

　　截至昨日，在12只跌破增发价的个股中，损失最严重的自然人是参与国统股份定向增发的两个自然人：张传义和梅强。

　　根据国统股份1月10日公告，在本次公司非公开发行股份总量为16152018股中，自然人梅强和张传义同时获配200万股，发行价为27元/股，限售期为12个月。根据深交所相关业务规则规定，公司股票价格在2011年1月11日（即上市日）不除权，股票交易不设涨跌幅限制。

　　非公开发行股票当日，即1月11日，公司股价下跌3.41%，报收30.60元。当日深交所披露的公开信息显示，机构、游资都表示了对国统股份的关注。在买入方和卖出方前五大席位中，机构出现在买入方第一位和卖出方第二位，其余8个席位均被游资占据，从一定程度上显示了国统股份在市场中的人气颇高。

　　然而，在接下来的几个月中，大盘的持续调整让A股市场“尸横遍野”，尤其是创业板和中小板这两个领域。而业绩下滑、股东减持等负面因素，也在一定程度上加重了市场对创业板和中小板的做空动力。不幸的是，上述负面因素基本被国统股份完全占据，其结果可想而知。

　　截至昨日，国统股份股价报收21.14元，相比于张传义和梅强当初认购的27元的增发价下降22%，二人累积浮动损失1172万元。

　　熊市定增路漫漫

　　针对自然人参与定向增发，申银万国蔡华伟对记者表示：“上市公司的定向增发，一般投资者是没有机会参与的。有些自然人能参与定向增发，是因为他们本身就是公司大股东，所以比较容易出现在最终发行对象中。”

　　据蔡华伟分析，这些投资者看重的是公司未来几年的整体发展，他们更看重的是长期价值投资，而非短期的股价波动。事实上，近半年由于大盘的持续调整，尤其是中小板和创业板估值的整体回归，使创业板和中小板的很多股票被“错杀”。在这段时间里，公司的很多利空消息都会被无情地放大，“大环境不好也是造成这些定向增发公司股价下跌的一个重要原因。”蔡华伟说。

　　不过蔡华伟也表示：“当然，也不能由此说明那些参与了上市公司定向增发的自然人最终就一定亏损，因为只要他们没有卖出，没有到最后，谁也不能判断谁是英雄还是狗熊。”

　　“在熊市之中，参与上市公司定向增发不再是十拿九稳的稳赚不亏之事。”湘财证券徐广福告诉记者。他说，无论是机构还是自然人，他们参与定向增发肯定都是对公司未来几年的发展前景和盈利状况有很深入的研究，对公司的增发价和限售时期内股价的浮动空间也都做了权衡和考虑的。“因此，人们普遍认为的观点参与定向增发是利益大于风险的投资方式，但目前大盘处于熊市中，这种投资正在步打新必亏的后尘。”

　　对于国统股份股价跌破增发价，给两位参与申购的自然人造成亏损一事，国统股份证券部一位工作人员告诉记者：“事实上，对于上市公司来说，自然人申购公司非公开发行股票，说明有更多的有志之士看好公司未来的发展，这对公司来说是好事。不过，毕竟股市有风险，因此尽管公司股价低于增发价，但是我们也不好作评论。”

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