蹒跚拉锯中上行为主！

　　上周大盘震荡剧烈，上证指数前半周一度冲高至2754点，后半周受到B股重挫的拖累，引发市场恐慌性抛售，周五止跌回升重返2700点关口上方收出小阳，再次反映出市场具有企稳反弹的要求。

　　首先，虽然政策面的压制以及国际板导致的资金面压力，使得股指短期难以出现大级别像样行情，但根据估值判断，沪深300目前的估值已经逼近1664点时的水平，再考虑产业资本增持又渐起大潮，市场的估值底已趋于明确。目前需要等待的只是政策顶何时出现，当市场对于政策的见顶预期渐趋明敢死队合作 朗时，市场底就将形成。

　　其次，本周出台的宏观经济数据，我们认为对股指的负面影响已经不大，相反容易成为股指反弹的一次锲机。一方面，由于前期市场调整已对各种利空消息预期进行了消化，短线大盘下跌的空间已经不大，而一旦数据运行比各方预料的要好，很容易激发做多热情；另外，自5月30日股指企稳以来，盘中大盘多分钟资金流出明显萎缩，并且多分钟资金屡次出现持续性流入，这说明目前部分机构资金已经认可当前的估值底，只是受制于量能迟迟不能放大而已，近期多分钟资金的持续性流入，足以支撑住股指下行的空间，市场短期反弹仍有望延续。

　　最后，从大盘的技术形态上看，上周大盘6日、10日均线得而复失，股指在上周五创出调整新低后，并未出现做空能量共振现象，相反，指数在低点附近稍作停留就被做多主力拉起，有场内主力刻意打压意图。周五收出的小阳，我们预期这或许是一颗早晨之星，再次反映市场反弹的要求。

　　因此，我们认为，本周市场继续反弹的概率仍较大。操作上，建议投资者继续采取较为积极的态度参与短博操作，每逢回调就介入优质超跌股，大幅反弹时就减仓，短期内必有良好效果，另外随着中报业绩披露的到来，中线投资者可关注前期业绩优良、股价被大幅错杀的上市公司。

　　■涨停板敢死队观点

　　科技股普遍进入减持期

　　我觉得对市场短期的判断是会被市场愚弄的，但是从估值上来讲，我觉得是我们的股票是有价值的。虽然很难讲这个是不是底部，但是我认为离底部也不远了。很多的估值水平是20倍，成长性在30%—50%以上，我觉得成长股的估值跟周期的估值是应该是不一样的。科技股刚上市的时候他们估值比较高，因为没有减持压力，这段时间已经普遍的开始进入减持期，使它的估值面临很大的压力。但是这个压力使估值的变化，我们要考虑什么?很多的公司上市了，对这个产业的发展是有利的。但是在这个里面是一个大浪淘沙的过程，大家都能想得到资本市场对资金的支持，但是到了最后是要见成效的。所以基本面是非常重要的。

　　A股生态环境开始恶化

　　在目前这个位置市场非常合理或被低估。目前只用估值衡量市场不一定全面。要寻找影响短中期市场的因素，更多的是应该去关注供求关系。这个比估值更重要。所以，在目前市场中，即使处于低估值，但也不一定就有行情。当前市场的生态环境变化了，大家在森林里乱砍乱伐，猎人还在打猎。在这个生态圈中，无论是猛兽还是食草动物，生活都很艰难。最后大家都选择不在这个林子呆了，市场就成了一潭死水。我认为今年是结构性熊市，许多中小板和创业板个股的跌幅在30%。在熊市中要控制仓位、降低交易频率。同时，有了股指期货后，可以适当对冲。

　　■涨停板敢死队牛股：建发股份(600153)

　　公司自2009年确立“供应链运营+房地产”的双主业格局。实现供应链业务和房地产开发业务的优势互补，以供应链业务的巨额现金流来支持房地产的开发，同时以房地产的固定资产为供应链业务提供必要担保。

　　供应链业务未来五年扩张至千亿规模：公司目前已由传统贸易业务向供应链管理及服务转型，2011年公司供应链业务将继续保持较快发展速度。目前公司的供应链管理业务已形成浆纸、钢铁、矿产品、化工产品、农产品、机电产品、轻纺产品、物流服务及汽车、酒类共计十大核心业务板块。供应链业务轻资产、高周转的优势为公司继续做大规模、提升盈利提供了支持；二季度传统优势供应链业务如纸浆和钢材等盈利增长则有望加快；2010年供应链业务的营业收入规模达到 600亿，利润贡献已占据“半壁江山”。

　　公司前5个月房地产销售良好，最新数据显示，2011年公司前5个月房地产业务已经完成销售约40亿元，其中平均土地成本5000元/销售价格 37000元的江湾项目已完成9亿元的销售额；预计房地产业务2011年全年确认销售收入73亿元，同时考虑转让上海长进置业股权1.9亿左右的净利润贡献，预计盈利贡献约为每股0.5元；保守估计，2011年地产业务结算收入将增长30%。

　　综合来看，公司供应链业务发展迅速，轻资产，盈利强；地产业务项目储备丰富，布局合理，销售良好；此外，海峡西岸经济区的建立也将对公司经营形成巨大的推动作用；从估值角度来看，按照市场一致预期，预计公司2011、2012年EPS分别为0.90、1.25元，当前股价对应2011、2012年动态市盈率分别为9.04倍、6.51倍，估值安全边际显著，“供应链运营+房地产”复合业务模式也将给予业绩较大弹性。

　　■涨停板敢死队调研

　　1、涨停板敢死队人士透露，作为互联网上的“门牌号码”，IPv4地址资源正在面临枯竭，互联网向IPv6网络的过渡迫在眉睫。中兴通讯（000063）是国内首家获得IPv6Ready第一阶段认证的厂商，未来有望领导向IPv6的过渡。

　　2、涨停板敢死队人士透露，未来一段时间零售板块投资策略适宜自下而上精选个股，步步为营获取一定超额收益，友阿股份（002277）得益于当地较为旺盛的居民消费习惯保持稳定增长，同时公司入股长沙银行，投资者可以待调整到位后逢低买入。

　　3、涨停板敢死队人士透露，凯迪电力是生物质发电行业龙头，近期因控股股东宣布将减持超过5%的公司股份，凯迪电力一度陷入舆论漩涡。但其控股股东表示减持并非市场所理解的变现，而是作为融资手段筹资扩充生物质发电投入。因此投资者可以重点关注后继情况。