上周创业板跌幅居前，沪深主板表现较好，但难改下行趋势。主力资金再度流出，成交量继续低迷。板块方面，主力资金倾向于选择银行、钢铁等低估值板块与食品饮料等防御性板块，凸显市场谨慎心态。分析人士认为，随着本周经济数据的公布，市场可能会再度进入震荡调整期，而通胀数据持续高企的概率较大，在此背景下，防御或仍是市场的主旋律。

　　资金继续小幅流出

　　上周指数呈现出震荡格局，上证综指冲高后回落，再度体现出市场的弱势格局。主力资金再度开始流出，但成交量依旧保敢死队合作 持在相对较低水平。具体来看，沪指全周下跌0.84%，而深成指下跌0.42%。成交量方面，沪指全周成交3479.69亿元，而深市成交量为 2319.22亿元，两市日均成交量维持在1400亿左右水平。根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交2725.30亿元，其中流入金额1351.23亿元，流出1374.07亿元，净流出资金22.83亿元；而散户成交748.36亿元，其中流入金额368.40亿元，流出 379.96亿元，净流出资金11.56亿元。深市主力成交金额为1027.72亿元，其中流入507.35亿元，流出520.37亿元，净流出资金 13.03亿元；散户成交总额为1288.89亿元，其中流入636.89亿元，流出652.00亿元，净流出资金15.11亿元。

　　上周市场走出前高后低的格局，这种走势体现出投资者对于近期央行再度出台货币政策的担忧。针对上周市场的整体交投特点，有分析人士指出，由于近期连续出现的突发性天气因素，当前市场的焦点大部分集中在5月份通胀冲高可能引发央行再度出台紧缩措施上，在这样的预期之下，上周SHIBOR利率也逐渐走高，市场资金面开始偏紧，各方合力终于导致超跌反弹的势头被遏制。需要强调的是，此波市场的超跌反弹由前期跌幅最大的创业板和中小板发动，而上周创业板指数下跌2.78%，显示出投资者对于高估值的担忧依旧明显。创业板反弹的结束，某种程度上暗示了此次超跌反弹或将在短期画上句号，当前依旧在死撑的沪指和深成指极有可能在本周5月份经济数据公布后再度陷入调整。

　　低估值防御类板块

　　更受资金青睐

　　上周市场呈现出较为明显的结束反弹意图，主力资金在板块上的流动也随之出现变化。从行业板块资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入较多的板块有酿酒食品、钢铁、机械、银行类和有色金属，净流入资金10.53亿元、9.44亿元、6.84亿元、5.15亿元和4.51 亿元；主力资金净流出较多的行业板块有房地产、农林牧渔、建材、煤炭石油和电力，净流出资金8.12亿元、7.42亿元、6.18亿元、5.65亿元和 1.82亿元。从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有稀缺资源、锂电池、航天军工、数字电视和3G概念股，分别净流入资金11.01亿元、 7.83亿元、6.95亿元、4.90亿元和4.47亿元；资金净流出较多的是新疆振兴、创业板、深圳本地、股指期货和创投概念股，分别净流出5.49亿元、5.44亿元、4.71亿元、3.32亿元和3.10亿元。

　　上周权重板块再度大量上榜，钢铁、机械、银行类和有色金属等出现在增仓榜的前列，而房地产、煤炭石油等出现在减仓榜排头。对于这样的主力资金板块流向，分析人士指出，上周市场主力资金流向传达给我们两个暗示，一是主力资金依旧青睐受益于通胀的板块，如酿酒食品，与此同时，低估值的钢铁、银行、机械等板块也受到较多主力关注说明当前低估值板块被投资者普遍认为防御性较强。按照当前趋势，在本周发布经济数据的大背景下，防御将是市场的主旋律，受益于通胀和低估值将是主力选择的主要标准。

　　个股方面，根据北京创赢数据跟踪，沪电股份等个股被市场主力连续增仓，值得重点关注。同时利欧股份、海隆软件等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。

　　二、本周股市三大猜想及应对策略

　　猜想一：持续箱体震荡？

　　实现概率：70%

　　具体理由：市场依然处在弱势震荡整理中。上周的四个交易日中，前两个交易日连续反弹，周四遭到重挫，周五则有惊无险收在2700点上方。分析人士指出，短期来看，由于缺乏成交量的进一步配合，如无外力的助推，短线难有较大作为。不过，周五大盘在创出本轮调整新低后，市场多头在尾盘阶段发动强攻，大盘重返2700点关口上方。总体来看，目前大盘处于上攻乏力下有支撑的状态，箱体震荡走势有望延续。

　　信达证券认为，近年来信贷规模的快速扩张使我国存量流动性达到很高水平。在这一背景下，政府已不再容易以货币投放的方式刺激经济，对增量流动性采取更谨慎的态度可能成为长期现象，市场或在持续的紧缩政策下反复震荡。相比之下，华泰证券的看法显相对乐观一些：“市场杀跌动能正在减弱，一旦加息等不确定因素明朗，波段性反弹行情有望逐步展开。”

　　记者最近在跟一些投资者交流时了解到，大部分投资者均认为现在市场己经处于底部区域，只是市场目前还欠缺做多的理由。有资深投资者告诉记者：“市场前期调整已对各种利空消息有所预期并进行了消化，再跌空间有限；而5月经济数据及政策等消息面的明朗或成为市场结束震荡重返反弹轨道的契机。”

　　应对策略：保持适当的仓位，多看少动，待政策等消息面明朗后再做选择。

　　猜想二： 中小盘超跌股率先反弹？

　　实现概率：80%

　　具体理由：尽管上周两市股指持续表现疲软，但个股行情却依然活跃。如从去年11月高位下跌以来股价一度重挫逾六成的汉王科技(002362)，上周逆市录得了超过15%涨幅。在本轮下跌行情中跌幅一度超过30%的德美化工(002054)则在上周五涨停板。其实从近期个股的表现看，一些大跌过后的个股明显表现得较为抗跌。业内人士表示，从历史经验来看，在市场探底的过程中，一些前期超跌的中小盘个股往往会率先反弹，而在反弹过程中，短时间内涨幅较大的个股多在超跌股中产生。

　　“许多中小盘股在经过连续的下跌后，估值水平己经大幅下降，有望率先出现反弹。”券商投资顾问在与记者的交流时指出。从近期市场涨幅靠前的个股表现看，超跌的中小盘个股明显增多，显示有主力资力开始逢低“吸货”。其最后建议，重点关注一些在底部平台缩量整理一段时间的个股。

　　那么，该如何选择标的呢？分析人士指出，标的股并不是跌幅越大越好，最好是小盘股或流通市值小的低价股；在股价下跌途中未放量并有主力被套迹象；最近跌幅大并远离前期整理平台，乖离率负值大；质地不错，有较好发展前景的个股。

　　应对策略：有业绩支撑或发展前景看好的个股率先出现反弹可能性较高，故在操作中应重点以这些品种为主。

　　猜想三：食品饮料股受追捧？

　　实现概率：80%

　　具体理由：近来大麦等原材料价格、运输以及人工成本上涨，加上啤酒消费旺季即将来临，啤酒提价预期较强。受此影响，啤酒股带领酿酒板块逆市逞强，重庆啤酒(600132)一周大涨11.75%，青岛啤酒(600600)等个股表现也不俗。分析人士表示，随着高温盛夏的到来，食品饮料行业中的啤酒子行业和果汁饮品子行业迎来旺季。基于此，资金纷纷涌入到食品饮料股，从而使得食品饮料股成为近期市场的白马股。

　　据了解，近期主力资金纷纷看好食品饮料股，主要是随着居民收入的增加，食品饮料行业的下游需求相对旺盛。另一方面则是因不少食品饮料行业的企业具有一定的抗通胀预期效应。统计显示，食品饮料是5月份唯一上涨板块，申万食品饮料行业指数跑赢申万A股指数6.9个百分点，而年初至今，食品饮料行业跑赢市场 3.9个百分点。

　　“在通胀高企的背景下，不少基金选择了食品饮料板块特别是酒类公司来规避风险，使得这一板块近期的市场表现相当不错。”国金证券分析师蔡翔指出。那么在接下的的行情中，食品饮料板块中那些个股会更受资金青睐呢？华安证券分析师张兆伟则表示，最看好的就是啤酒板块，因为随着夏季的到来，啤酒类公司会受到更多关注。

　　操作策略：关注成本转嫁能力表现优异及盈利预期回升的公司，如青岛啤酒、重庆啤酒和承德露露(000848)等。

　　三、上周两市资金累计净流出26.7亿

　　昨日资金净流入较大的板块：航天军工、机械、酿酒食品、银行类、汽车。

　　昨日资金净流出较大的板块：有色金属、中小板、新能源、创业板。

　　上周两市资金累计净流出26.7亿元，与上周的净流入143亿元相比出现逆转。

　　上周净流入排名前列的板块是：有色金属、钢铁、电器、航天军工。

　　上周净流出排名前列的板块是：中小板、创业板、建材、煤炭石油。

　　四、早间涨停板敢死队内部交流传闻汇总

　　据传，中珠控股：近期公告大股东注入西海矿业

　　据传，浙江医药：维生素原料药近期有望集体提价>

　　据传，科华生物：“丙型肝炎病毒抗体诊断试剂”取得欧盟CE认证，可在欧销售

　　据传，浪潮信息：首款自主云数据中心操作系统问世

　　据传，腾达建设：即将公告投资台州稀土和萤石矿

　　据传，深天马：本周获得发行股份购买资产的证监会核准批文，银华系基金积极增仓

　　据传，中元华电：将重组成都智达电力自动控制有限公司

　　据传，洛阳玻璃：近期公布大单

　　据传，石油济柴：有可能采取直接投资建设,收购目标企业或与目标企业合资合作等途径,解决现有产品铸造方面的短板,同时提升大型壳体类,轴类装备的制造能力

　　据传，罗平锌电：云南锡业集团资产整合开启

　　据传，华侨城A：演艺产品独立运营，近期已多家投行介入，谋求IPO独立上市

　　据传，英特集团：中化集团拟注入优质资产

　　据传，中国铝业：大佛岩铝土矿采矿许可证批复

　　据传，涨停板敢死队人士透露，从去年7月开始至今，国内外的锆英砂已经上涨超过两倍！而且这种景气度至少还可以维持几年，A股中收益最明显的就是头东方锆业（002167）。

　　据传，涨停板敢死队人士透露，化工股前期大热，未来更多的是进入分化，那些估值太高的品种现在有调整压力，业绩超预期的低估值品种更有可能走出独立行情，重点关注超跌的低估值标的。

　　据传，涨停板敢死队人士透露，通胀之下，资源为王，ST四维这只股票，从基本面看，今年有望摘帽，这是一波不小的行情，而且该股收购了阳洋矿业，转身矿企，这么小的盘子，股价又低于10元，相信后市一定会有一波不小的行情！