神奇逆转，下周仍继续反弹？
　　昨日大盘先抑后扬，沪指创出本轮调整新低，是否已经形成小双底？昨晚记者连线曾在扬子投资大学发表过观点和将要登上讲坛的机构专家开了个证券群英会，为投资者指点迷津。
　　下周或将迎来变盘
　　世基投资罗燕苹：目前看，5月宏观数据将于下周公布，下周消息面迎来较多的不确定性因素，加息如若在下周进行则有利利空消息的提前消化，从而利于指数反弹。总体而言下周指数或将迎来变盘的关键时点，震荡将会成为下周指数的运行常态。技术上看，沪综指周五收出探底小纺锤，在周末消息面没有重大变化的前提下，预计下周初指数仍有反弹空间。预计下周指数运行区间在2650-2800之间，在此区间可适度高抛低吸。
　　银行板块仍需谨慎
　　海富通基金:如果房地产价格三季度出现松动，对目前调整较大的地产板块将有正面提振作用。值得注意的是，今年以来银行利润保持着高速成长，近期非对称加息呼声很高，且银监会发布《资本充足率管理办法征求》意见稿，银行对核心资本充足率要求提高，这可能会影响银行板块的市场表现。从具体行业来看，非周期行业中的医药和消费估值水平仍然不低，因此下半年关注重点不妨转移到弹性较大的中小盘个股与成长股。
　　将长时间构筑底部
　　申银万国桂浩明：近期大盘处于小区间横盘整理格局。目前来看，能够打破这种局面的或者是政策调整，或者是以时间来化解政策压力，否则股市的那种上下两难的局面就还会延续。目前可以看做是大盘维持底部运行。作为中线底部，其构筑时间一定是比较长的。因此在现阶段，合适的操作方式只能是逢低买入，拒绝追涨，同时还要控制仓位，耐心等待市场环境的明朗和操作机会的出现。一句话：用时间换空间。 （扬子晚报）

　　水皮：B股投资者再一次被侮辱 满天都是眼泪在飞
　　城门失火，殃及池鱼。
　　城门当然是国际板，而池鱼则是B股。
　　周四和周五是B股难以忘却的黑色记忆，周四那天上证B股开盘的278.81成为当天最高的点数，到下午收盘的时候，上证B股指数已经跌到了256.91点，跌幅达到7.9%，周五则干脆跳空低开，盘中探至最低点238.89点，跌幅接近7%，尾盘稍有走稳，收报249.91点，跌幅达2.72%。短短两天的时间，最大跌幅达到15%，最终跌幅达到10%，深圳B股大体如此，拖累A股再次探底。
　　发生了什么惊天动地的事情？
　　什么事情都没有发生！
　　如果一定要一个说法，那么就是国际板，随着国际板的议论越来越多，随着管理层的自我感觉越来越好，随着中国股市的指数越走越低，一直让人为之揪心的B股终于开始自暴自弃，以几乎自杀式的暴跌表达再也无法克制的悲愤，因为在国际板面前，B股已经不可避免地被逼到了边缘化的墙角，B股的投资者再一次成为被侮辱与被伤害的人。
　　说起来，B股应该是中国股市所有板块中间最具国际化色彩的板块。B股市场成立于1992年，B股的发行对象原来是境外人士，因此上海的B股以美元计价，深圳的B股以港币计价，原来并不对境内居民开放，但是随着改革开放的进程，境内居民手中外汇的增加，十分胆大的国内投资者开始违规进入这个市场。2001年2月19日，在当时的证监会副主席史美伦的主导下，B股对国内投资者开放，但是令人不可思议的是，不管开户早晚，开放的时间都定在了当年的六月一日，于是一个巨大的交易规则的变革就演化了境外投资者和境内违规投资者对于境内遵纪守法的投资者的杀戮，上证B股指数在三个月的封闭式开放中，从80多点被人为的拉到了230多点，暴涨近3倍，国内投资者进场之时正是击鼓传花落定之日。此后四年，B股指数居然重回80多点！如果你识数，你会发现，周五的最低指数居然和2001年5月22日的收盘点位相差几手，换句话讲，B股十年一枕黄粱梦，恰似年华付水流。
　　很多次，都有人问水皮，B股怎么办？因为即便对境内开放，B股公司的数量依然偏少，只有区区的106家，交投就更是清淡，暴跌之前的周二全天成交不过26万手，金额只有2900万美元，连一个小盘股的量都赶不上，基本上属于死市，融资功能已经基本丧失，B股的持有者生不如死，尤其是同时发行A股和B股的公司，股价的市场表现更是判若两人，除了个别如万科之类，一个在天，一个在地，反差极其强大，难怪投资者要问，B股的出路在哪里，B股的遭遇有没有人管，B股解放了境外的投资者，为什么让国内的居民在高位站岗，如果不想搞活B股，又为什么对国内开放？如果想让跨国公司捧中国股市的场，为什么不让国际板直接和B股接轨，为什么摆着现成的美元和港币不募却要发行人民币股票，不是舍近求远又是什么？中国现在最头痛的问题难道不是热钱进入导致的外汇储备被动增加吗，为什么不直接吸纳美元，这样既可减少外汇占款人民币的投放，又可减轻由此达成的人民币升值的压力，一举多得何乐而不为呢？难道仅仅因为B股沪深两市都有，深圳独占了中小板和创业板的资源，上海就非要另打锣鼓重开张独占跨国公司这种迟暮美人半老徐娘吗？让偌大的中国市场，一亿多投资者，几十万市值为几个跨国公司背书，让我们的中农工建为汇丰银行埋单，真的那么有意思吗？
　　扪心自问，请每一个人扪心自问，包括过去伤害过中国投资者，现在又准备再次伤害中国投资者的那些所谓洋权威和洋顾问们。
　　满天都是B股的眼泪在飞。
　　无语。

　　郎咸平：打压房价 能制服地产火山吗
　　国十条出台已1年有余，政府为遏制房价过快上涨，出台许多措施，笔者没看到对房价有什么影响。再回忆2008年10月，金融海啸来了之后房价狂跌，政府实行宽松的货币政策，救了房地产，现在又开始打压。北京市政府看到国十条出来后，出台的政策比国十条还要严厉，笔者个人感觉，大跃进又开始了，各级政府在比拼谁打压得凶。可房价能这样打压么？
　　房地产有两个体制问题，一是不能自建房，必须向开发商买房。比如年轻男女自由恋爱政府不管，但要受法律保护就必须到政府部门领结婚证。如果哪天突然下令不准自由恋爱了，必须要去婚姻介绍所，自由恋爱者一律不发结婚证，婚姻介绍所的中介费立刻大幅攀升。老百姓现在不能向政府买地建房，必须通过开发商，就像婚介所一样，房价肯定上去。二是全世界只有中国没有经济适用房和廉租房。新加坡、瑞典等大部分都是政府用公共资源提供廉租房和经济适用房。之前我国1998年规定，整个房地产中，经济适用房要占80%，廉租屋要占10%，剩下10%是商品房。因此，1998~2003年房价没有上升。但2003年开始出了国十八条，把经济适用房全部变成商品房。土地税是地方政府最大宗的财政来源，地方政府没有动力发展经济适用房和廉租房。他会选择与地产商勾结，地产商把房价炒上去，政府地价就卖得高。大家会发现，地产商无事可干。他会去爬山，谈人生、谈哲学。因为地产商只干一件事：行贿，别的事都不用干。
　　这两个结构性问题相当于两条管子，完成了房地产涨价的前提。只要熔岩熔浆一出来，就透过这两根管子开始喷发，形成火山。熔浆就是2003年之后开始的两大问题：楼市和股市泡沫，当时大部分学者是这么解读的，这一切都是因为经济发展太成功了，老百姓太富裕了，才有钱去炒楼炒股从而造成泡沫，这种说法叫做流动性过剩解读。而笔者认为这一切都是因为经济发展太失败了，经济生的第一个病叫投资经营环境全面恶化，熔岩开始产生了。结果就是很多企业家把应该投资在企业的钱，拿出来炒楼炒股，从而造成泡沫，
　　熔岩熔浆开始喷发造成楼价狂涨，火山开始形成。要解决问题就必须封掉这两个管道，同时把熔浆稀释掉。政府正确的做法一是允许自由恋爱。二是大面积建造经济适用房和廉租房。同时帮助企业家改善投资经营环境。如给他们更好的政策和氛围，不要去骚扰他们，让他们好好做生意，不要动不动叫他拆迁把他赶走，动不动城管、税务都来了，不要动不动来抽税、摊派税。企业家们愿意投资了，熔浆就自然而然被排解掉了。
　　政府从2008年10月份开始，推出一系列政策，包括4万亿的十大产业振兴方案，汽车、家电、建材下乡，银行信贷6成要用来做基础建设。这些政策都是利用明天来消化今天的产能过剩。也就是说，这些项目使得产能过剩更严重。以高速公路为例，在中西部建的高速公路有没有车在上面跑？基本没有。没有车跑的高速公路，就叫做产能过剩的高速公路。在建的时候需要钢材、水泥，所以可消化今天钢材市场2亿吨的产能过剩。也可消化水泥市场11亿吨的产能过剩。问题是建完以后怎么办？全部产能过剩。和2006年相比，现在的投资经营环境更恶劣，熔岩更多。并且又多了第二个病，严重的产能过剩，熔浆也更多，越来越严重。两个洞口又没有堵住，还是不能自由谈恋爱，还是不建经济适用房和廉租房，越来越多熔岩、熔浆透过这两个没有关掉的管道跑了出来，造成更严重的火山爆发。这就是为什么政策越来越多，但房价依然上涨的原因。
　　为什么政府所有调控政策会全部失败？从国一条到现在，都是一样的概念：压住，不让你涨。可火山爆发能压得住吗？压不住还好，它还能爆发，万一压住了呢？像很多地方政府执行力超强，像疯了一样打压。管子解决了吗？没解决。熔岩解决了吗？没解决，而且更严重了。硬压的结果就是熔岩会从最薄弱的地方找出口。通胀是其中一个出口，压住的结果是恶性通胀立刻爆炸。怎么办呢，再压通胀。再压还要爆炸，那会是什么呢？那就不知道了。
　　解决房价问题不可能一步到位，那是非常复杂的过程。第一步工作，慢慢开始立法，允许老百姓向政府买地，自己来建造房子，把这个管子给堵住。第二步，政府将卖地的钱像香港地区一样，拿出50%构建经济适用房和廉租房。要公开公平透明，购买人资料全部上网，允许网友做人肉搜索，看看他是不是够格买。并且经济适用房和廉租房买了之后只能原价卖给政府。亏了利息算你该付的房租。怎么解决熔浆问题？就是改善投资经营环境，产能过剩危机要帮助企业解决。
　　治理房地产，为了中国的长治久安，只有一步一个脚印，精益求精慢慢解决火山问题，才能把危机化解无无形。在严重产能过剩情况之下，建议政府不要硬堵，要疏导。在今天严重产能过剩情况下，把这个经济重要增长点一棍子打死，中国将会像日本一样陷入几十年的箫条。严重通胀最终发展为滞胀，政府所有政策将完全失效。因为，没有一个政策可以同时解决通胀和经济箫条。

　　叶檀：中国证券市场可能因造假而崩溃？
　　中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军先生认为，创业板将因为大量造假，在三年内崩溃。
　　不仅创业板，中国证券市场的造假已经成为中国经济发展的顽疾，创业板由于造富效应明显而受到了格外的关注。造假行为泛滥成灾，将彻底摧毁证券市场发展中国高新技术、利用证券市场培育未来的种子企业的目标。
　　造假一条龙谁来监管？
　　在公司上市之前就出现了一条龙造假的行为。
　　高新技术企业资质造假，高新技术企业泥沙俱下，一些伪技术披着高新企业的外衣疯狂攫取市场资源。
　　成为政府认证的高新技术企业有实际的利益，主要体现在税收优惠上。2008年4月14日，国家科技部、财政部、国家税务总局下发《高新技术企业认定管理办法》(下称《认定办法》)，规定凡通过高新技术认定的企业，其所得税税率可在3年内由25%减免至15%。同时，在5+1地区(五个经济特区和上海浦东新区)，高新技术企业还可享受两免三减半的定期税收优惠。
　　申报高新技术企业的中介机构成为显赫的行业，他们比拼的是与科委的人脉关系。只要基本条件符合，中介机构对企业进行完美包装。《时代周报》采访的某高新企业中介公司收费标准如下：规模2000万元以下的企业，收费2万元；2000万至1亿元收费3万元；1亿元以上，收费4万元。中介代理费之外的专利申请费、产品检测以及其他费用另行计算。去年科技部不愿意透露姓名的官员表示，有一半以上的高新技术企业都以此手段通过认证。创业板上市公司与拟上市公司95%拥有高科技企业的光环，换句话说，以高新技术为上市拉分的中小板与创业板企业中可能有一半是伪高新企业。
　　在创业板上市只要符合条件，发审委就能通过。事实上，发审委的门槛更低，连明显的学历不符、研发资金不符都能闯关上市。（叶檀　国际经济时报）

　　李志林：估值底勿庸置疑政策底仍需等待
　　李志林（忠言）博士
　　尽管上证50估值已降到10倍、沪深300已降到11倍、上证综指估值已降到14倍，已低于或接近于05年998点和08年1664点的水准，并属全球股市最低。尽管沪市成交量已萎缩到700至800亿地量，照理，估值底已毋庸置疑，但为何市场迟迟走不出底部，反而熊气不散呢？主要是至今没能看到政策底。
　　筑底将是持久战。值得注意的是，近期市场出现了可喜现象，创业板中小板新股发行市盈率降到了28倍，创业板新股发行价降到20元以下，新股中签率上升到65%，一新股因询价机构数不足而中止发行。笔者认为这是大好事。有朝一日，市场会拒绝认购20倍以上市盈率的新股，网下机构放弃申购新股，新股上市后若高于二级市场同类股，市场没人愿意买。这样，就会迫使上市企业打退堂鼓，迫使承销商吃不了兜着走，迫使放慢新股扩容节奏，直到二级市场恢复到合理水平。
　　现在二级市场的估值底已经到了，并已倒逼社保、险资、产业资本进场护盘，且二级市场平均市盈率都降到15倍以下了。要值得，国外股市历来是老股比新股吃香，对新股成长性至少要考验半年以上才敢动手。

　　应健中：新股IPO首度流产 底部博弈心态忐忑
　　端午小长假，市场风平浪静，节前博弈的加息和提准未见踪影，节后上证指数在2700点附近整理，两市成交量依旧维持在1300至1400亿之间，本周仅有的四个交易日走势颇为温和。
　　二级市场波澜不兴，一级市场倒有点热闹。本周三上市的三个新股一改破发颓势，三个新股都获得正收益，且年化收益率相当不错，这得益于低价、低发行市盈率和小盘股的股性，不过，更值得关注的是，新股IPO发行爆出特大新闻，原定本周五发行的八菱科技由于询价机构只有19家，未达到法定的20家要求，宣布发行中止。中国A股市场20年来，这种情况还是第一次碰到。八菱科技此次计划发行1890万股，募集资金2.9781亿元，如果不超募，发行价也就15.70元左右，八菱科技2010年每股收益1.29元，如按15.70元发行，发行市盈率也就12.17倍，按目前的IPO状态，这家公司不存在股票发不出去的问题，上市也跌不进发行价。但八菱科技还是中彩了，市场纳闷：那个中签率65％、发行价高达55元的双星新材机构们怎么没让它发行中止、而看着它成为投资者的伤心新材？一年前，上证指数也就在2700点，那个著名的海普瑞也不是那些机构们瞎起哄哄出个148元发行价么，那个时候怎么不让它发行中止，而现在却让这个发行价几乎只有海普瑞十分之一的八菱科技发行中止？所以，此次案例也不靠谱。
一级市场已经越来越受市场冷落了，二级市场也好不到哪儿，现在的市场最关键的还是缺资金，市场涨跌都　　有机会，唯独资金抽离，市场趴在那儿，赚钱机会就越来越小了。据最新统计，5月份证券公司的客户保证金抽离500亿元，一头是市场资金在减少，而股票供应依然维持常态，市场的平衡中轴只能下移。本周市场既在博弈下周二国家统计局将公布的经济数据，同时又在博弈本周末加息的可能性，市场处于如此忐忑心态之中，机构们还哪有心思在股市中鏖战。近期，股市的盘整区间位置上至年线、而目前年线位置在2784点；下至今年的最低点2661，而其间的2700点则是一个很重要的心理关。如果市场没有新资金和新题材的介入，在这个区间大盘还将盘旋一段时日。
　　如果我们将股市的底部不是局限在一个绝对数值上，而是用一个相对数来衡量，那么，从中国股市的历史长河来看，现在这种位置都属于底部，因为底部是一个区间。假设股市最低探到了2500点，那么在现在2700点的位置上入货，应该说也没有什么本质上的差别。如果按这样的认识去看股市，对手中的资金和股票做一个合理的布局，应该是在年内还是会有收获的。

　　侯宁：加息势在必行 后续将不止一次加息
　　著名财经评论人侯宁周五在《投资有理》节目中表示，加息势在必行，而且加息后面面临的不是一次加息。
　　至于市场未来的走势，侯宁认为下周收阳线比较难。因为总体上，就像上周的走势一样，打一巴掌揉三揉，这种态势不是近期的，而是近一年来都是这样的。一再上演诱多的戏剧，最后导致的结果就是多头信心的极度丧失，没有人再敢信拉阳线的结果了。
　　他称，在2700点这一线，是目前大盘的生命线，多头应该在这儿有所抵抗，但是目前总体的态势对多头很不利。在这种情况下，就必须有外在的强力的力量配合，多头才可能实现暂时在这个位置上。