100多只私募5月下跌逾10%

　　高仓位的私募基金于今年5月大幅亏损，100多只私募基金净值大幅下跌。
　　100多只私募基金上月净值下跌逾10%，部分私募股票仓位被迫降至10%
　　高仓位的私募基金于今年5月大幅亏损，100多只私募基金净值大幅下跌。这些追求绝对收益为目标的私募基金，在经历2008年的大熊市之后，今年再次面临前所未有的困难，越来越多的私募基金因巨亏面临清盘而被动减仓。
　　经历了5月大幅亏损的私募对6月份行情分歧加剧。研究中心对全国60家私募的调查显示，21.05%私募看涨，26.32%私募看跌，52.63%私募则认为会维持横盘整理。
　　看涨私募认为，通胀、经济等情况并没有预期严重，货币政策或会出现微调；大盘经过暴跌后，众多板块和个股已经充分释放风险，估值处于合理区域，甚至存在低估现象，到了建仓好时机。此外，产业资本进行大幅增持，社保基金入市等一系列现象表明，政策底已经出现，静待市场底出现。
　　但看跌私募则担忧，干旱正使得通胀预期进一步走高，通胀形势会继续超预期。同时，PMI创9个月新低也表明经济的进一步下滑，未来经济形势不容乐观，企业盈利会出现下降。另外，部分公司出现股东减持，业绩与减持双杀使得压力加大。除此之外，国际板、新三板、IPO、再融资等市场扩容会使市场流动性继续趋紧。
　　减仓躲避清盘风险
　　根据5月份的数据，私募对5月呈现谨慎态度。其中，看跌私募占比33.34%，而持中性态度的私募占比44.44%。资料显示，5月份A股出现大幅下跌，主板、中小板、创业板无一幸免。其中上证指数下跌5.77%，深成指下跌5.26%，中小板下跌7.93%，创业板下跌7.21%。
　　在市场的下跌中，私募基金无论是出于主动还是被动，都进行了部分减仓。从容投资合伙人、基金经理姜广策此前接受媒体采访时称，尽管从容医疗2期净值下探到0.78元，但是继续下降的空间有限，因为其仓位已经降低到两成。而另一只私募掌门人赵笑云此前也迅速降低了笑看风云一号的基金仓位，避免清盘风险。
　　从整体上看，上述调查的数据显示，30%以下仓位的私募大幅增加了20.9%，为23.68%，其中值得一提的是更有私募将仓位控制在10%左右。此外，维持50%~80%较高仓位的私募也减少了24.12%。
　　尽管如此，整体上看私募5月份的仓位仍然相对较高，50%私募半仓以上操作，因此5月份私募大幅亏损。研究中心的数据显示，超过100只私募产品净值5月份下跌超过10%，这和其高仓位运作密不可分。
　　而对于6月份，私募依然表示了谨慎。根据上述调查数据，21.05%的私募看涨6月行情，而看跌和认为维持横盘整理的私募分别占比26.32%和52.63%。反映到仓位上，30%~50%和50%~80%仓位的私募分别占比34.21%和36.84%。而30%以下和80%以上仓位的私募均有下降。
　　中小盘股风险仍存
　　实际上，今年以来，中小市值个股出现大幅下跌。在经历了数月的调整和去泡沫化后，中小市值个股的风险是否已经充分释放成为投资者关心的话题。
　　据数据中心调查，63.16%胡私募认为，中小市值个股风险尚未完全释放，估值仍然偏高，持谨慎态度，仅7.89%私募认为中小市值个股到了买入时机。
　　部分私募认为，虽然中小市值个股风险并没有完全释放，但从估值和成长性上讲，中长期看部分高成长的优秀企业，已经逐步具有吸引力，而部分被错杀的优质企业已经到了较好建仓时机。同时，中小市值个股会出现分化，业绩差的企业调整道路还很漫长。
　　具体到行业上，数据中心调查显示，6月份，消费行业最受私募青睐，有39.47%的私募看好该行业。而医药行业则以21.05%比例紧随其后，此外金融、新兴产业和资源类个股也分别有18.42%、15.79%和10.53%私募表示看好。
　　实际上，消费、医药和新兴产业三大行业去年表现突出，一直为私募关注的重点行业。私募认为，在经历了今年以来的长期调整后，上述行业部分个股估值上开始具有吸引力。至于金融行业，由于估值比较低，私募仍旧将其作为一个弱市中的防御性品种进行配置。
　　除上述重点关注行业外，6月份私募关注的行业还包括水电、制造业、军工、科技、化工、业绩高增长、农业、水利等众多板块。
　　期望货币政策转向
　　资料显示，今年以来，通胀始终牵动着市场的神经，而干旱使得通胀的预期再度高涨。对于6月份行情的判断，私募的分歧主要在通胀上。比如看涨私募认为通胀、经济等情况并没有预期严重，货币政策或会出现微调。而看跌私募主要担忧干旱使得通胀进一步走高，超出预期，以及企业盈利下滑。
　　具体而言，18.42%私募认为通胀会于6月份见顶，15.79%私募则认为会在7月份见顶，而26.32%认为通胀要到8、9月才有可能见顶回落，还有10.53%私募表示通胀年内都难以见顶，此外，28.94%的私募对此持不确定态度。
　　与通胀相伴的是货币政策。今年以来，中国基本上每个月上调一次存款准备金率，有观点认为，严厉的紧缩政策导致经济出现下滑。下半年货币政策走向将放松。
　　调查数据显示，28.95%的私募认为下半年货币政策会相对宽松，21.05%私募认为货币政策会继续维持紧缩，50%私募持不确定态度。
　　持悲观态度的私募表示，下半年的货币政策走向取决于通胀的变化，目前通胀居高不下，加息预期将加强，货币政策紧缩力度不会放松。
　　持乐观态度私募则认为，过度严厉的货币政策调控会伤害实体经济的发展，目前已经出现经济下滑苗头，货币政策或会发生变化。货币政策转向会成为股市反转的信号，因股市波动与政策的同步性较好，即应该不用等到经济的底部就可以看到股市因政策转向而重现曙光。按照往年规律，中央将在6月底7月初的经济工作会议上，小结上半年得失，并对下半年工作作出部署，货币政策微调或许将在这个时段出现确认的可能。（.现.代.快.报）

基金集体潜伏地产股静待估值修复机会

　　此前备受市场冷落的地产股近期重回基金视野。京沪深多家基金公司在接受记者采访时表示，看好地产股。其逻辑在于，下一阶段房地产价格下降或为大概率事件，一旦价格下降符合政策调控，地产股将迎来估值修复行情。此外，近期公布的全国保障房建设进度差于预期，基金预计政治压力下保障房开工进度将加快，未来保障房扶植政策出台将会是大概率事件。
　　房价下跌或为大概率事件
　　如果是巴菲特式的投资，现在买地产股没有问题。长信基金研究副总监安昀明确表示，看好地产股的未来表现。在其看来，之所以大家还在犹豫，就是源于没有耐心。从货币紧缩，到房地产销量下降，到房地产投资下降，再到土地拍卖降温，最后到房价下降，是很正常的顺序，现在已经到第四个环节了，土地拍卖降温已经很明显了，土地是房地产商滞后指标，如果连土地拍卖都冷却下来，意味着这个行业的景气度是比较差的，在销量下滑的情况下，房价的下降是必然，只是一个时间问题。
　　安昀认为，现在很多地产股的估值已经到了8、9倍，下跌空间不大。未来楼市调控应该不会加码，但会维持在一个相对较紧的状态。
　　在信诚盛世蓝筹基金经理张锋看来，房地产板块的估值目前也处于比较低的水平。就房地产板块而言，个人觉得市场上博弈的因素偏多，从政策面和基本面这两个角度来看的话，房地产板块的风险已经不大。
　　海富通精选贰号混合基金经理丁俊表示，目前相对看好地产股，其理由在于，首先是地产的估值足够便宜；其次是社会需求依然很旺盛。但其强调，在房价不跌的情况下，希望政府放松不太现实。
　　不过，依然有部分基金投研人士对地产板块持悲观态度，国联安基金宏观策略研究员吴照银认为，房地产股静态看比较便宜，但是以较长眼光看，其盈利肯定会下降，所以地产股动态并不便宜。
　　潜伏静待估值修复机会
　　据记者获悉，近期部分基金公司已经开始逐步将地产的配置提升至标配，等待估值修复的机会。
　　银河蓝筹股票基金经理孙振峰表示看好地产板块，在其看来，地产股之所以涨不动就因为一直有政策打压，一旦价格下降符合政策调控，应该有估值修复的行情。
　　银华王华认为，目前房价如此高肯定是不合理的，房地产公司和行业需要经历一个转型的过程，改变过去依靠高周转、土地红利的盈利模式，树立依靠质量、品质、品牌的核心竞争力。在房地产行业没有找到新的模式前，行业投资价值只有估值修复的机会，并没有大的爆发性行情出现的基础。
　　将眼光放长一点来看，中邮投资总监彭旭认为，中国的地产行业在经过一系列政策的严厉打击下，大量的中小企业将逐步退出，行业的集中度将逐步提高，当这一阶段完成后，地产股将会迎来新的投资机遇。
　　南方基金投资总监邱国鹭表示，对于地产板块并不悲观，在其看来，选择地产股时需选择三类股票：其一是地产+X，如地产加旅游地产、商业地产等；第二个是现金流多、土地储备少，现金流很多存货中没有很多高价地的，一旦地价跌下来现金流充足可以拿地，现在很多没有上市的小房地产公司会找大的房地产公司，进行项目合作，例如至少20%的收益，这意味着大的房地产公司不用拿地的，且周转也快，第三就是选择行业龙头和具备品牌的公司。（.上.证）

基金瞄准科技股拣便宜

　　据中央社日前报道，由于美股5周来跌势，已让科技股估值跌至10多年来低点，价格之低让部分美国大型基金公司伺机而动。
　　复苏减缓迹象以及全球最大专业人士社交网站LinkedIn首次公开募股(IPO)热潮，虽引发科技泡沫传闻，但实际数字所显现的又是另一回事。
　　根据美国银行和彭博社的统计数据，今年科技类股获利增长将比标准普尔500指数快35%，企业经理人也提高电脑和软件支出。
　　亚特兰大RidgeWorthCapitalManagement基金经理人MichaelSansoterra指出，科技业有最佳的供需趋势。无论从哪个角度来看都深具吸引力。
　　电脑业的获利几乎是网路泡沫正炽时的2倍。
　　根据彭博社汇编的数据，标准普尔500指数旗下科技类股去年总获利金额1356亿美元，相较于2000年的729亿美元，当年标普500资讯科技类股指数缔写历史新高。
　　美国银行表示，企业今年软硬件支出将攀升10%，大约比美国GDP增长速度快3倍。
　　根据彭博社针对分析师调查的数据，电脑和软件制造商今年每股盈余将攀升24%，优于标准普尔500指数的17%。基于这些预估数据，科技股的本益比为12.8倍，相较于标准普尔500指数的13.1倍。
　　美国首家挂牌上市的主要社交网站LinkedIn5月19日上市首日，股价飙涨109%，股价营收比一度达31倍。
　　彭博社汇编的数据显示，标准普尔500资讯科技指数目前股价是营收的2.4倍，相较于1992年以来平均2.6倍。
　　自从TraxisPartnersLP操盘手BartonBiggs在2010年初透露科技股是其最爱之一，避险基金经理人也开始敲进电脑股。亿万富豪JohnPaulson成立的Paulson&Co。在5月16日申报的文件中透露，持有10亿美元的惠普股票。DavidEinhorn的避险基金GreenlightCapitalInc。也在4月告诉客户，敲进雅虎股票。（.中.华.工.商.时.报）