继5月20日全国社保基金理事会理事长戴相龙透露“百亿社保基金进场”之后，5月30日工商银行(601398.SH)的异动，也把中央汇金公司推到了台前。（焦点关注>>>汇金出手“救市”了？）

　　据记者统计，近两周有十余家上市公司大股东公告增持股票。这些上市公司大都来自央企大本营——沪市，代表公司如中石油(601857.SH)、上海汽车(600104.SH)、中国国贸(600007.SH)和上海医药(601607.SH)等。

　　信达证券研发中心副总经理刘景德解读这一系列动作时表示，不能以此判断市场见底，但可以看出国有机构对于目前点位是认可的。

　　市场迎来底部？

　　“国家队”的资金正悄然集群行动，而这不禁让人想起了2008年年底至2009年年初的市场。

　　2008年9月18日，中央汇金公司宣布增持工商银行、中国银行和建设银行三大行；当晚，财政部宣布印花税单边征收。这两大利好毫不掩饰地宣示了政府的救市决心。果然，次日两市1700多只股票全部涨停，创造了A股历史上第二次大盘涨停的纪录。一个多月后，大盘现中期底部1664点，翻番行情由此展开。

　　同样在2008年，央企资金带头增持上市公司股票，大股东增持概念股也得到市场认可。

　　3年后，“国家队”再度频繁积极表态，是否意味着市场将迎来底部？

　　刘景德在接受《第一财经日报》记者采访时称：“这说明了国有资金对于点位的认同，起到了稳定市场的作用。但见底与否不好说，只能说市场已经处于比较低的位置，未来可能会有更低的点位。而汇金增持工行的消息实际上也未见官方版本。”

　　“从时间上来说，调整已经比较充分了；但空间上还不好说，有其他因素制约着行情的发展。”刘景德说。

　　资金面依旧紧张

　　尽管近期“国家队”的进场与3年前的情形颇为相似，但市场的宏观环境却迥然不同。

　　2008年行情反转，当年相对宽松的政策环境也是不可忽略的重要因素之一。正是因为要刺激经济发展，保证GDP增速，“四万亿”投资才应运而生，市场流动性也逐渐充裕。故而2008~2009年的反弹属于资金推动型行情是业内较为一致的观点。

　　反观目前，宏观政策以收紧为主，这决定了市场处于“缺血”状态，单靠“国家队”出手效果有限。

　　刘景德认为，目前制约行情的因素大概有三，首要因素就是政策导向。当前经济仍在加息周期中运行，流动性收紧，而且还有继续收紧的预期。假如未来预期转变为不再加息和提高存款准备金率，市场就会有相应转变。

　　第二个因素是宏观经济数据和企业的利润率。现在CPI与PPI都在高位运行，只有情况改观才能引来股市资金面、政策面的宽松。

　　第三个因素是大宗商品的价格变化。长江中下游的旱情给CPI回落带来了短期不确定性。

　　刘景德说：“股市的资金面在三、四季度依然处于偏紧状态，因此今年行情还是以震荡筑底为主，探底主要集中在下半年至明年上半年。”