按照去年行业第四季度的发展形势，我们预计公司2010年并表后总收入97亿元，净利润2.4亿元，对应增发后股本每股收益约0.36元。此次公司定向增发收购新燕莎控股后，将大幅提升经营规模；完善门店的业态、布点；提升经营效率。

　　公司完成此次增发注入新燕莎后，将成为首旅集团旗下唯一的旅游商业平台，也是集团六大业务平台之一。首旅集团旗下资源丰富，背靠集团，公司未来发展应能获得集团的鼎力支持。预计公司2011-2013年收入为121亿元、145亿元和167亿元，实现净利润为3.4亿元、4.2亿元和5.1亿元，同比增长42%、23%和22%，对应摊薄后每股收益0.51元、0.63元和0.77元。

　　机构来源：国泰君安