3000点下近八成基金增仓

　　A股市场连续第三周下跌，上证指数跌至近两个多月以来的收市新低。不过，3000点下近八成基金开始主动增仓。南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，A股市场正经历从反弹走向反转的时机，估值上依然处于历史估值的底部区域，而今年的行情主线是蓝筹股价值回归，投资者宜重点配置低估值蓝筹股。
　　基金视点
　　基金仓位处在历史中高水平
　　海通证券测算数据显示，上周，股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均由前一周的80.34%增至82.60%，增加2.26个百分点，处于历史中高水平。
　　股票型基金方面，80.66%的基金主动增仓，其中近六成主动增仓幅度不超过5%；减仓方面，约19.34%的基金主动减仓，其中七成基金主动减幅不超过5%。对于混合型基金，约76.82%的基金进行主动增仓，其中约62.93%的基金增幅不超过5%；减仓方面，23.18%基金主动减仓，以5%以内降幅为主。
　　据测算，上周前十大基金公司除博时和广发2家仓位小幅缩水外，其余8家仓位均有不同程度提升。主动增减仓方面，博时主动减仓1.14%，幅度较大，大成主动增仓6.73%，领衔基金公司。
　　由于目前市场整体估值偏低，不少基金认为后市下跌空间有限。
　　南方小康基金经理、首席策略分析师杨德龙指出，中国经济中长期增长动力依然强劲，A股市场正经历从反弹走向反转的时机，估值上依然处于历史估值的底部区域，未来有很多投资机会可以挖掘。
　　杨德龙表示，当前，A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。整体看，市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。在当前不确定性因素较多的情况下，市场延续震荡反弹，有望在二季度站上3000点。
　　宜重点配置低估蓝筹
　　我们明确看好蓝筹股价值回归。去年的行情主线是中小盘题材股泡沫化，今年的行情主线是蓝筹股价值回归。杨德龙指出，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高，投资者宜重点配置低估值蓝筹股，降低投资组合风险。
　　杨德龙表示，随着通胀见顶、政策担忧减缓，二季度可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块，其中银行板块在大盘指数中的占比达20%，银行板块的反弹给大盘上涨带来动力。近一个月来，资金持续流入银行等权重板块，表明主力资金已关注到蓝筹股价值回归的趋势，主动进入权重板块，为将来蓝筹行情的到来提前布局。另外，继续看好工程机械、汽车、电力设备等先进制造业，以及化纤等抗通胀品种。（广州日报）

基金再度陷入“一季度魔咒”

　　2011年5月初的气温已有些灼人，而让基金业内人士更感压抑的是年初以来的成绩单。
　　资讯统计显示，今年一季度基金行业管理的份额和净资产规模较2010年年底同时出现下降，其中基金份额减少356亿份，资产净值减少了1072.63亿元。今年前四个月，494只偏股型基金中仅39只基金净值涨幅超过大盘，占比不足一成，其余90%以上的偏股型基金均跑输大盘，而八成以上的基金净值出现亏损。2011年一季度，股市呈上涨趋势，上证综指上涨4.27%。
　　按照不同类别的基金净值变动进行区分，股票型基金和混合型基金是净值规模缩水的重灾区。其中，股票型基金份额减少178亿份，但资产净值减少了520.6亿元；混合型基金份额减少了219.8亿份，资产净值减少547.6亿元。
　　不难看出，股票型基金和混合型基金资产净值共计减少1068.2亿元，几乎相当于整个公募行业净值减少的规模。
　　究其原因，投资者的赎回是一个方面，但从份额和净值减少的差别可以看出，更多的原因是来自股票型基金和混合型基金投资失误引起的净值减少。
　　一季度魔咒
　　一季度基金管理净值缩水似乎成了基金行业一个很普遍的现象。在2006和2007年，股市一片大好的情况下，基金行业每个季度都有幅度不小的增长。但从2008年开始，一季度对基金行业规模而言都是一道魔咒。除2009年以外，2008年、2010年和2011年，这三年的一季度，基金行业管理的净资产规模都会出现缩水。
　　其中，2008年一季度，基金行业份额延续了2007年的强势，小幅增长591.9亿份，但股市大跌却使得行业净值减少了6630.5亿元。是有史以来基金行业在一季度规模缩水最多的一次。
　　2009年一季度，虽然基金行业净值小幅增长了680亿元，管理的份额却减少2237亿元。
　　2010年一季度与2011年一季度，均是份额和资产净值双双减少。2010年一季度份额减少1014.8亿份，资产净值减少2659.5亿元。
　　一季度魔咒背后，折射出整个基金行业年度发展的轨迹。仅从基金行业份额变化来看，从2008年开始，整个基金业似乎出现了以年为单位的一个又一个轮回：在前三个季度，基金行业的总规模较前一年年底或增或减，但到了四季度，行业规模会出现一个正向的增长。
　　正是四季度时份额的增长，给第二年一季度的规模变动造成压力。从数据来看，在2008和2009年年底，基金行业在四季度的份额增长很大程度上是由于货币基金冲规模导致。这些货币基金往往会在第二年一季度开始陆续赎回，导致一季度基金份额出现下降，形成一季度魔咒。
　　净值缩水主因
　　但与往年相比，货币基金缩水不再是今年一季度基金净值缩水的主要原因。从份额和净值变动的情况看，投资者赎回的强度也远远低于基金净值减少的强度。投资失误导致的股票型基金和混合型基金的净值减少才是一季度净值缩水的根本。
　　与大盘的走势相比，由于风格转换导致多数基金重仓行业和个股下跌，或是股票和混合型基金业绩不佳，成为整个行业净值缩水的主要原因。
　　2010年底，基金行业对金融行业的配置达到历史最低点，采掘业、石油石化、金属非金属等权重股集中的行业也均处于低配状态。这些权重股的表现是带动大盘上涨4.27%的主要动力。
　　基金超配的医药、消费，以及与新兴产业有关的一些个股反而成了一季度股市的重灾区。在这种背景下，一季度70%的偏股类基金亏损，仅有不到一成偏股类基金跑赢大盘。这样的表现，使得股票型和混合型基金平均单位净值呈现下降状态，进而成为一季度基金行业净值缩水的主要原因。(.第.一.财.经.日.报 .贾.华.斐)

王亚伟重仓股异动

　　近来，在政策紧缩预期等众多利空因素的影响下市场持续出现大跌；不过，明星基金经理王亚伟的一些重仓股却频频逆市异动。其实，随着近年来王亚伟重仓股上涨机率的增大，跟着王亚伟买股也成为了市场挥之不去的话题。分析人士表示，王亚伟重仓股逆市发飙，滞涨股或有“升”机。
　　王亚伟重仓股发飙
　　近来， A股市场持续大跌，不少个股更是跌得目不忍睹。不过，明星基金经理王亚伟的一些重仓股却逆市发飙。
　　统计显示，在昨日市场再跌0.33%的背景下，王亚伟重仓持有多只个股依然表现出色，其中， 珠海中富(000659)、山东海化(000822)和威华股份(002240)分别录得3.58%、3.34%和2.69%的涨幅。虽说昨天涨幅不算十分突出，但是这三只股年初至今的涨幅却令人刮目相看，分别达到了49.75%、57.44%和32.54%。而同期大盘的涨幅不过1.99%。
　　近期，比较典型的有山下湖(002173)，在最近3个交易日市场大跌2.33%的背景下，逆市录得了9.54%的涨幅；据了解，自上市以来的山下湖鲜有市场关注，上市后的三年时间里几乎没有机构光顾，市场表现也差强人意。
　　不过，自从山下湖年报“爆出”王亚伟带领华夏旗下的多只基金进驻以来，股价就一路震荡走高。从年报披露至今的22个交易日里，山下湖大涨近三成，而同期大市下跌2.19%。季报显示，前十流通股股东中，华夏旗下包括王亚伟管理的华夏大盘精选及华夏策略精选在内5只基金，一共持山下湖847万股，合计占到流通股比例的18.22%。
　　重仓股滞涨股或有机会
　　据统计，王亚伟今年一季度新进14只个股，在去年的基础上增持8只个股。新进个股中，7家为华夏大盘、华夏策略同时建仓，分别是广济药业(000952)、美锦能源(000723)、嘉寓股份(600117)、天科股份(600378)、国投中鲁(600962)、天晟新材(300169)和珠海中富。
　　而被王亚伟大幅增持8只个股为广电网络(600831)、信达地产(600657)、泛海建设(000046)、东方金钰(600086)、桂林旅游(000978)、数源科技(000909)、新疆天业(600075)和山东海化。
　　从华夏大盘持股数量来看，珠海中富最大，超过了1550万股，华夏策略持股也将近1000万股。值得注意的是，华夏基金旗下的华夏红利、华夏蓝筹、华夏盛世和华夏行业四只基金也挤入了前十大流通股东行列。
　　分析人士指出，去年以来，王亚伟对市场节奏的把握可谓精准。去年四季度，华夏基金已经开始悄然布局周期股，尤其是加大了对银行股的布局，今年一季度，更是大举增持地产股。数据显示，那些被华夏基金重仓持有的个股多数大幅跑赢市场，而那些被王亚伟重仓的滞涨股或有机会。（投资快报）