希努尔633家店铺织营销网络，兴发扩张迎第二春

　　理财周报资本市场实验室研究员 冀欣/文

　　任何有着做大做强梦想的公司都在期待扩张。而与外延式扩张紧紧挂钩在一起的两个关键词，一个叫“并购”，一个叫”连锁”。

　　前者如兴发集团，系列的并购和增资动作 让投资者对这家已经上市十年有余的大型公司重新充满了想象。 后者如希努尔，这家去年刚刚登陆资本市场的公司，打算将募集到资金绝大部分，投入于营销网络的建设工作，发力销售终端以实现迅速成长。

　　希努尔：构建两大市场圈633家店

　　作为一家服装企业，拥有完善发达的营销网络终端至关重要，。

　　公司第二个十年规划中已将“做精品、争高端、广结盟、迅扩张”列入重要战略部署，如其所言，公司上市募集资金将用于营销网络及信息化建设和设计研发中心两个项目。募投项目完成后，公司店铺总数达到633家，其中直营店铺增加到64家。

　　公司自成立以来，以总部所在地山东为基地，不断扩大终端销售网络，构筑了以山东、河北、河南、山西、江苏、陕西六省为核心的第一市场圈，以第一市场圈为中心，宁夏、甘肃、新疆、西藏、安徽、湖北、内蒙古、东北三省构筑的第二市场圈业已成型。上市之时，希努尔已经拥有了18家直营店和569家特许加盟店。

　　同时希努尔也在进行网络结构优化。据了解，公司每年都会接到几百份加盟申请，但现已将策略调整为主动控制开店节奏，对加盟商精挑细选，确保“开一家，赢利一家”。重点将转向逐步提高直营店的占比，2011年预计将按募投计划完成剩下的36家直营店建设任务。

　　调整节奏，并不意味着停止扩张，张弛有度的步伐让希努尔能够回避掉原本可能面对的风险，因为加盟店占比过高，会削弱公司对于渠道销售的控制，降低整体盈利能力。

　　光大证券李婕认为，除了募投项目的营销网络及信息化建设项目和设计研发中心项目外，6亿超募资金也将投入加强渠道建设，如以2300万购买希努尔男装高密专卖店等。

　　兴发集团：进入上游打通产业链

　　兴发集团早在1999年就已成功上市，是中国最大的精细磷酸盐生产企业，全球最大的六偏磷酸钠生产基地。现拥有工业级、食品级、牙膏级、饲料级等系列产品50个，形成了“磷矿石-电厂-磷化工”完整的产业链，并且以丰富的磷矿产量为依托，公司下游磷化工产品链在不断延伸。

　　而在区域布局上，公司也已迈出步伐，除了在湖北建立磷矿、磷化工、磷肥基地，在江苏、重庆、广西、云南也都设立了子公司，实现全国布局。

　　这远没有满足兴发集团的胃口。 国家工业和信息化部颁布《黄磷行业准入条件》，将进一步加快淘汰落后产能，磷化工企业面临新一轮的洗牌。这是产业政策给予兴发集团的契机，在此背景下，公司不断通过横向并购实现战略扩张。

　　公司2007年以来进行了3次定向增发，通过多项并购为公司储备了丰富的磷矿资源，巩固了“矿电磷”一体化的产业链。

　　2010年，兴发集团完成了对兴山县泰安港码头经营性资产的收购，有效整合了岸线资源，降低了运输成本；并完成了对兴山县树空坪矿业有限公司股权的收购，增加公司的磷矿资源保障能力；对古洞口电站经营性资产的收购，大幅提升公司自发电自给率。

　　同时自有的水电能满足自身近70%的需求，具有无可比拟的成本优势。另外，磷矿石完全自给，将助推产能进一步释放。