中金黄金、山东黄金等股票可能就是翻一番的表现。但其指出，这也是一个阶段性的传导表现，到了一定的时间后，比如市场预期商品价格到了一个阶段性的顶点时，此时商品价格还在往上走的，但商品相关的公司股票价格已经在往下走。
“实际上大宗商品相关公司股票的价格走势在后半期的提前表现，取决于投资者对于商品价格阶段性顶点的预期。”其指出。
事实上，以BARRICK GOLD CORP 的股票价格为例，其在2010年7月29日的近一年内最低点40.54美元后，一路振荡上扬，在今年4月21日便走至一年内最高点55.63美元，较最低点已上涨超过37%。但此后便一路下跌，在4月26日已跌至50.19美元，较高点跌幅近10%，而此时黄金的价格并未下跌，而在美东时间5月5日的交易日，barrick gold corp更是报收46.83美元，较高点已下跌15.8%。
可见大宗商品的公司股票对于大宗商品阶段性价格顶点的预期性，而这也意味着，当对冲基金为首的投资们开始抛弃黄金公司股票时，正是他们对于黄金价格阶段性见顶、开始撤离的标志之一。
机构已对黄金产生了动摇，在机构的白银相关资产持仓上，对冲基金的退势更为明显。
以I Shares Silver Trust这只白银ETF为例，截至3月31日，共有8家机构持有6569731631股，较去年四季度的7家持有9225623339股明显下降，降幅高达29%。
而从具体机构的调仓路径，更可以发现对冲基金在金银市场上的态度。
SEC的数据显示，在175家机构中，共有47家机构持有黄金资产，其中15家机构加仓黄金；同时有15家机构降低了在黄金资产上的仓位，其中Parametric Risk Advisors LLC大手笔减持；同时，有Helios Advisors LLC、ICON ADVISERS INC/CO等7家机构清空了它们的黄金资产，只有North Star Investment Management Corp一家机构建仓黄金。此外，有16家机构的黄金仓位保持原样或仅作细微调整。
机构们在等待的，或许是黄金仍能冲高的普遍期望。美林分析师称，金价已经触及了该行设定在每盎司1500-1600美元的目标位；该行预测未来几年金价将达到2000-3000美元；鉴于黄金尚未超买，他们认为金价仍有进一步的上行空间。
相对于黄金上的进退维谷，机构们对白银却更为“狠心”。截至3月31日，SEC的数据显示，共有4家机构加仓白银，6家机构减仓白银，两家机构清仓了全部白银资产，仅有4家机构维持前一季度的白银资产仓位。
事实上，这与白银近期冲击50美元/盎司的历史高位带来的盘整有关。
美林分析师指出，银价正在接近目标位每盎司50美元；在向历史高位发起挑战之际，白银短线应有所盘整，支撑位在30美元一线；长期来看，银价应再度挑战50美元，这之后的上行目标则在80美元。
大佬的分歧
而相对于此前一路上涨中的黄金与白银上的机构者态度略微暧昧，一直以来跌宕起伏的石油市场上，机构投资者们的判断则下得更快。这其中，从油价市场的领军者高盛的态度可见一斑。
4月11日，高盛忽然向客户提示原油风险，并表示“在原油和其他市场走势逆转前，尽早对CCCP商品投资组合获利了结”。 此言一出，NYMEX原油5月期货价格当日立刻大跌2.54%，从前一天的每桶112.79美元跌至109.92美元。
4月12日，高盛又再度发出警告，在其另一份致客户的报告中称，预计油价将大幅回调。当天，纽约原油6月合约再度暴跌逾3%，盘中最低价已压至105.47美元/桶。
到了4月15日，高盛再度重申减持大宗商品的观点，并表示商品价格可能再也无法反映出供需状况。在价格上涨之前，未来3到6个月可能会下跌。
事实上，高盛在原油上一直有着强大的号召力，在2008年之前高盛一路唱多，直到油价创造史无前例的147美元天价，高盛商品指数由此成为全球资金跟踪量最大的商品期货指数之一，有超过1000亿美元资金跟随。这意味着，高盛在这个市场上，有着无可替代的影响力。
而高盛连番密集的看空言论，效果立竿见影，纽约原油期货价格在5月5日下挫近9%。
大宗商品的惊魂一周，与各位金融巨额的言论有着巨大的联系，索罗斯、鲍尔森等金融大佬的看法分析，似乎已经威胁到了贵金属长达9个月的上涨行情。
首先是金银市场上的索罗斯效应，索罗斯近期抛售金银资产的举动，对贵金属期货市场过去长达9个月的飙升发起了严峻挑战，投资者们纷纷尾随。
事实上，索罗斯在国际贵金属市场的本轮快速涨势开始前的2010年1月底就指出，黄金是“终极资产泡沫”，其强调“在泡沫形成初期进入市场是明智之举；而一旦泡沫成熟，则势必卖出”。
而索罗斯一面唱空，却仍在做多，从在2009年第四季度开始的五个季度里，索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司在其中四个季度都实施了针对黄金资产的净增持操作，仅在美国经济开始加速复苏且美联储第二轮量化宽松计划（QE2）尚未实施的去年第三季度，进行了调整性的小幅净减持。
截至2010年12月31日，索罗斯提交给SEC的持仓报告显示，其仍是全球最大档黄金ETF-SPDR Gold Shares的第7大股东。而如果索罗斯抛售黄金白银资产的消息属实，则其清空的动作在贵金属市场上的影响可见一斑。
长期看空黄金的巴菲特，也是这个看空阵营中的重要一员，其在5月1日在股东大会上表示，黄金本身并不创造价值，黄金的用途只有“欣赏”，买黄金还不如买伯克希尔的股票。巴菲特说，几十年前，每盎司黄金的价格曾经与伯克希尔的股价相差无几。而眼下，金价要赶上伯克希尔的A股股价还差很多。
此外，高盛前述的三封看空报告，也使得整个大众商品市场开始动荡不安。
值得注意的是，大佬们在这个关键点上，出现了分歧。
与索罗斯、巴菲特这些看空派对应的是，著名的“做空者”约翰·鲍尔森依然看好黄金白银。鲍尔森5月3日在纽约公立图书馆向投资者的演讲中表示，未来三至五年，随着美国和英国大幅增加货币供应量，金价最高可能会涨至每盎司4000美元。
高盛的老对手摩根士丹利则与高盛唱起了反调，站在多头阵营。摩根士丹利商品研究部门主管侯赛因·阿里迪纳近日表示，原油、玉米到黄金等商品价格全面飙涨，但仍未遏阻需求上升，库存也依旧紧张，现在出场还“为时太早”。其表示，摩根士丹利仍然“非常看好”原油和玉米，也看多小麦和黄金。
著名的大宗商品巨鳄吉姆·罗杰斯也站在了多头的一方，其在5月5日对CNBC表示，处在上涨阶段油价可能继续攀升，因为全球石油储量正在减少，其指出国际能源机构“已经做出结论认为全球石油储备每年下降6%”，这也是支持高油价的一个理由。
而在3月份，罗杰斯曾预测油价在未来10年内将延续涨势。
而这些巨鳄们的言论虽然站在了不同的立场，但其实际的操作仍未清晰，索罗斯、鲍尔森等将在5月中下旬将其一季度的持仓报告提交给SEC，这一次，整个华尔街都在屏息以待。
(责任编辑：sohustock)
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