业内人士认为，监管层在以净资本为核心的风险监管基础上，将注重提升券商相关专业能力导向，同时使得分类评价更加透明。这将推动证券行业相关专业能力水平提升，同时也会促使券商盈利能力的加速分化。

　　大型券商全面“强身”

　　“由强调防范风险，到防范风险与良性发展并重，证券行业面临发展新起点。”宏源证券（000562）总裁胡强认为，大型券商目前所经历的全面“强身”过程，主要包括信息技术的提高、证券研究水平的提升和全行业人员素质的提高，三者均离不开业务支持的持续战略投入。

　　业务支持战略投入挂钩分类评价后，券商自然会对相关业务的投入更加重视。“券商分类评级靠前全靠加分，而且大中型券商的分数非常集中，1分之内就有十几家券商。”北京某大型券商合规部总经理表示。

　　实际上，整个证券行业资本实力已显著增强，足以支撑在业务支持战略上的投入。部分大型券商，尤其是上市券商，已具备全面“强身”的资本实力。2010年年报显示，15家上市券商实现营业收入871亿元，净利润345.8亿元，这两项指标均占去年券商全行业的45%左右。此外，上市券商净资本合计达1913亿元，用“不差钱”来形容上市券商并不为过。

　　中小券商特色“健体”

　　相对于大型券商的“不差钱”，部分中小券商仍受限于净资本实力，且多数业务乏善可陈。不过，本次协会给出的指标均为相对指标，胡强表示，“用投入占收入的比重取代投入的绝对额，凸显监管部门充分考虑到公平的因素。”

　　据一位不愿具名的上市券商总裁透露，该公司包括电脑主机、机房、网络交易系统、客户关系管理系统等软硬件建立与维护费每年都达数亿元。此外，大型证券公司研究所的支出也在亿元以上。

　　动辄上亿元的投入，中小券商显然不可能在信息技术、证券研究和人员培训等全面“强身”。胡强表示，“很多中小券商都有自己的特色”，寻找特色“健体”之路或是中小券商未来发展路径。

　　数据显示，截至2009年年底，净资本排前10名、前50名和后56名的券商净资本占全行业净资本的比例分别为47%、86%和14%。排名靠后的50余家券商净资本均低于20亿元。

　　实际上，部分中小券商并没有放弃通过自身努力，将仅有的净资本用在三大业务支持战略投入的一项或者两项上，把相关占比提升到行业中位数以上仍有希望。

　　券商盈利能力分化加速

　　接受记者采访的多位中小券商负责人表示，监管层把业务支持战略投入挂钩分类评级，使得中小券商不得不重视信息技术、员工培训和证券研究等方面的投入，加入大型券商所主导的经纪业务转型潮流中。但限于净资本，若全面投入资金则难达到加分条件，集中投入某一项业务或许能争取到加分。

　　即便中小券商在某项投入上获得加分，但由于投入的绝对额有限，取得的效果无法与大型券商相比。因此，在客户服务质量、投资者教育、信息系统安全、市场竞争力方面很难获得加分，而得分靠前的大型券商将得以取得新业务试点资格。

　　“若不能在某一新业务上获得加分优势，今后中小券商生存环境将会恶化。”西部证券某负责人表示，随着经纪业务收入逐渐下降和大型券商新业务收入逐渐提高，各券商的差距进一步拉大。