5月6日,*ST创智（000787）公布了二次破产重整方案,根据*ST创智披露公告显示：前三大限售股东让渡其持股的35%，持股1万股以上的股东让渡20%，持股1万股之下的让渡持股的15%。方案重点对中小股东股权让渡比例下调了10个百分点，其余维持原草案计划。

　　继*ST创智应广大 中小股民要求，首开先河就重整草案出资人大会增设网络投票后，本次方案缩股比例的调整让步，可能为公司重整自救找到一条出路。

　　四年坎坷重组路

　　这场始于2007年12月由大地集团牵头的拯救行动一直以来都牵动着中小股民的心，然而由于种种因素，重组未能如期实现，现在仍是前程未卜的*ST创智，我们不得不给予更多的关注。

　　四年前，四川大地实业集团有限公司通过公开竟拍成为*ST创智第一大股东。大地集团接手*ST创智之后便开始积极酝酿重组，然而由于*ST创智存在的历史问题、汶川地震以及国家房地产调控政策等客观条件限制和影响，大地集团的重组没能按照原计划顺利完成。因*ST创智无法恢复经营能力偿还债务，2010年1月部分债权人以资不抵债为由申请公司破产。

　　为了保全债权人和股东的权益，避免破产清算，*ST创智在积极和法院，管理人沟通后，于2011年3月初发布了破产重整草案，希望通过破产重整推动*ST创智获得新生。

　　然而，3月17日*ST创智重整计划调整出资人权益事项第一次股东大会被中小股东否决，重组进程陷入僵局。

　　方案调整后的担忧

　　据了解，*ST创智第一次重整计划调整议案被否后，原两家意向重组方萌生退意，*ST创智重整工作面临了更大的压力。由于受相关法规制度限制，*ST创智必须在短短一个多月的时间内提交最终方案，且方案需在满足中小股民和重组方利益方面具可行性。

　　综合权衡多方利益后，*ST创智对重组方和股东利益进行了适当调整。大幅降低中小股东让渡股权比例后，重组方案仍保持对新重组方的高标准要求。但对重组方和股东利益的调整，确实降低了对重组方的吸引力，或将增加*ST创智后续工作的不确定性，调整效果有待观察。

　　重生倒计时

　　命悬重整一线，暂停上市已近四年的*ST创智不得不加快步伐，进入最后的重整倒计时。

　　根据《破产法》的规定，债务人可以同未通过《重整计划草案》的表决组进行协商，该表决组可以在协商后再表决一次。即二次出资人大会否决了权益调整方案，将没有第三次机会。依照《破产法》的规定，人民法院将强制裁定或宣告破产，清算资产清偿债券人，以*ST创智目前情况债权不够偿还，所有股东投资将一文不值。

　　过去的历史无法改写，在此生死关头，*ST创智能否获得广大中小投资者的谅解和支持是重整的关键。*ST创智的命运是绝地还生，还是玉石俱焚，最终结局将见分晓。(任 青)

　　作者：任 青