一、重要新闻点评

资源税改革或大幅提升两桶油税负 对光伏、风电等新能源间接利好
　　
　　去年资源税改革率先在新疆试点时，业界曾就改革对两大石油公司的冲击做过测算，结果显示影响并不特别明显。但目前，资源税改革向全国推广只剩下时间问题，未来对两桶油的影响无疑比新疆试点要大得多。而一旦特别收益金等其他税费不能同步改革的话，则冲击就更大。
　　据交银国际分析师贺炜介绍，如果将目前《中华人民共和国资源税暂行条例》(下称《条例》)的方案推广到全国，以国际油价90美元、资源税税率9%计算(考虑减征、免征的情形)，则预计对中国石油年度每股收益的影响就在0.18元左右，对中国石化每股收益的影响在0.13元左右。
　　而这还不包括特别收益金的费用。以国际油价90美元测算，石油企业目前需要缴纳的特别收益金每桶为21.5美元，相当于每吨1000元人民币左右。
　　特别收益金当年开征的时候，国际油价才40美元，现在要到100美元。如果再按照当年的油价背景征收特别收益金，显然不合理。贺炜说。
　　中国石油大学工商管理学院副院长董秀成也表示，未来改革的方向还应该是合并同类项，即资源税和特别收益金、矿产资源使用补偿费合并征收，以此实现对冲。
　　就此，中石油集团一位高层向本报记者表示，如果仅改革资源税，不调整特别收益金的话，对企业发展会非常不利。
　　大型国有石油企业是保障中国油气生产、供应的主力军。要保证油气资源的安全，要实施海外收购，都需要国有油企有足够的实力和再发展的能力。该高层说。
　　不过，中石油规划总院一位专家向本报记者表示，预计改革短期会对石油公司的利润造成影响，但长远来看，由于西部经济会因资源税改革而得到大力推动，能源需求将同步增长，届时反而是利好。
　　目前内蒙古等地大项目上马很多，能源需求增长很快，这在资源税改革后会更加显著。他说。这位专家同时表示，国家会考虑从其他渠道对资源税改革做一些对冲，不会严重损害能源企业的利益。
　　与油气相反，煤炭资源税由于仍按照从量计征，改革对煤炭企业的业绩预计不会带来太大冲击。
　　不过，对地方而言，由于资源税是地方税种，改革对地方财政增收的影响无疑是巨大的。统计显示，新疆2010年的资源税收入高达19.1亿元，同比猛增了232.3%。
　　此外，由于资源税加重了化石能源的使用成本，预计对中国的能源使用结构带来巨大影响，对光伏、风电等新能源行业意味着间接利好。预计十二五期间，更多光伏、风电企业将从化石能源和新能源的此消彼长中获益。
　　中财简评：资源税改革在大幅提升两桶油税负的同时，也会导致油价上涨，对通胀是一个新的压力。如今中央决心抑制通胀，不太会大幅快速的对资源加税。

三月央票意外缩量 准备金率调整预期升温

　　今天，央行在公开市场仅发行60亿元三月央行票据，发行规模比上周减少了近一半。
　　与周二公开市场一年央票扩大发行规模相比，三月央行票据减量发行颇令市场有些意外。同时，昨天银行间回购市场成交状况显示，目前资金面仍处在宽松状态，供给踊跃，隔夜资金价格小幅度下行。并且，在二级市场上，三月央票的需求仍然旺盛，收益率处在2.9%附近，略低于一级市场发行水平。
　　业内人士猜测，公开市场回笼速度突然放慢，或与准备金率将在短期内调整有关。按照三月央票发行规模推测，本周公开市场有可能为净投放流动性，以免造成短期流动性压力过大。
　　中财简评：无论是提高准备金还是加息，都已经在市场的广泛预期之中，一旦真正实施，市场反而有可能企稳。

银价持续暴跌 国际金融大鳄集体出逃

　　近日在全球贵金属市场上，金银价格双双下跌，敲响了风险警钟。美国媒体更曝出重磅消息称：包括乔治·索罗斯在内的金融大鳄，最近一直在抛售所持黄金、白银资产。这样的举动在震动全球贵金属市场的同时，也让投资者们不禁想起索罗斯有关黄金是终极泡沫的长期判断。
　　原本被各界看好还将上行的金银期价前景目前已悬念陡升。分析人士预测，将有越来越多投资者停步观望贵金属市场上的多空互搏激烈场景。
　　截至北京时间4日20时，纽约黄金价格下滑0.45%至每盎司1533.5美元，较本周创出的1574.8美元的历史新高跌去2.62%；银价则下挫至每盎司40.75美元，较不久前创出的历史新高49.5美元下跌17.68%。
　　大鳄出货或暗示价格见顶
　　根据《华尔街日报》援引知情人士表态进行的报道，索罗斯等金融大鳄近期抛售金银资产的举动，加剧了贵金属期价近日的跌势；更重要的是，对贵金属期货市场过去长达9个月的飙升发起了严峻挑战。
　　需要指出的是，索罗斯在国际贵金属市场的本轮快速涨势开始前，即2010年1月底就曾明确指出，黄金是终极资产泡沫；在泡沫形成初期进入市场是明智之举；而一旦泡沫成熟，则势必卖出。在2009年第四季度全球经济整体摆脱衰退以来的五个季度里，索罗斯旗下的索罗斯基金管理公司在其中四个季度都实施了针对黄金资产的净增持操作；仅在美国经济开始加速复苏且美联储第二轮量化宽松计划尚未实施的去年第三季度，进行了调整性的小幅净减持。
　　在此背景下，金融大鳄集体选择卖出，让市场中充斥着关于贵金属期价见顶、终极泡沫接近成熟的预期，而逃顶需求的集中爆发也立即让国际金银期货价格承受了巨大的压力。
　　数据显示，去年8月以来，国际金价累计涨幅近30%，目前价格更是金融危机期间低点每盎司721美元的两倍有余；国际银价去年8月以来更是持续飙升，累计涨幅接近130%。
　　银价泡沫态势明显
　　尽管如此，继续推崇贵金属、特别是黄金期货的投资者仍大有人在，其中就包括曾在本轮全球金融危机期间大赚特赚而名噪一时的著名对冲基金经理约翰·保尔森。
　　根据美国证券交易委员会的交易信息提交时间安排，美国市场上的对冲基金将于本月中旬前后提交其今年第一季度的持仓变化材料，届时的数据将真实反映大鳄们对贵金属市场观点对立的程度。此外，鉴于国际贵金属市场目前多空因素交织的复杂局面，分析人士预计将有更多投资者在该市场上采取观望态度。
　　不过，美国媒体指出，即使部分投资者对国际贵金属期货市场的高看一眼被证明是正确的，也只是体现在黄金资产的价格走势上；因为在多重因素打压下，此前大幅度注水的国际银价可能已开始其放水过程。
　　根据美银-美林本周一公布的报告，全球对冲基金整体正大规模出售以白银期货为主的贵金属资产，转而将资金投向股票市场。报告指出，当前国际银价泡沫态势明显，寻到抛盘良机的投资者自然一吐为快。
　　分析人士还认为，导致本次国际银价大幅调整的导火索可能是来自纽约商交所连续提升白银期货保证金的举动：继上月29日收盘后宣布大幅提高白银期货保证金后，该交易所又于本周一发布再度大幅提高白银期货保证金的通知。这意味着，从本月3日起，纽约商交所的单笔白银期货交易合约保证金水平提高至16200美元，较去年同期的4250美元猛增281%。
　　中财简评：在这个泡沫泛滥的年代，金银也已经泡沫化了，抵抗通胀的最好投资标的是什么？或许正如股神所言是那些真正创造价值的企业。