一季机构新进ST股 静待行情爆发

　　ST股，一直是市场炒作的热点。近期基金、社保等机构也加入了ST股的炒作阵营。历史数据显示，由于A股市场的特殊情况，如果投资者把握得当，ST股上演涨停风暴而带来暴利是大概率事件。但是，散户因此而听消息、盲目追涨杀跌也决不可取。
　　笔者认为上市公司季报披露期间是买入机构青睐ST股的绝佳时机。因为，季报披露期限短，并且真实记录了机构买卖情况。如果机构建仓期内，对于股价涨幅不大的ST股，投资者更应引起重视。
　　据统计，剔除长期停牌、暂停上市等因素，共有32家ST公司2011年一季度前十大流通股东榜出现了机构（包括基金、社保、QFII等）身影。其中6家ST公司为机构新进，机构合计持股占流通A股比例超过百分之一的有*ST化工、*ST通葡、*ST金花和*ST威达，占比分别为6.4％、4.95％、2.68％和2.68％，它们值得投资者重点研究。同时，也有*ST偏转、ST唐陶、*ST中葡和*ST国通等四家公司机构持股未变，这表明股价未反映重组的价值而继续持有。
　　还有就是机构继续大幅增仓的情况，也要引起重视。机构对10家ST股增持幅度超过50％，而对ST 厦华、ST东源、*ST北人的增持幅度更是超过了一倍，这种情况或许意味着这些公司的资产重组进入了倒计时。 　　　
　　2011年一季度部分ST股机构持有情况一览
　　以来涨幅(%) 持股数(万股) 比例(%) (万股) 增减(%)
 证券代码 证券简称 收盘价(元) 2011年 2011年4月份 机构合计 持股占流通A股 同上期增减 同上期一季度涨幅(%)
000603 *ST威达 33.81 -0.72 16.63 152.50 2.68 152.50 新进
000676 *ST思达 5.8 -1.05 3.02 88.00 0.29 88.00 新进
000818 *ST化工 7.2 79.07 1.41 4350.00 6.40 4350.00 新进
600080 *ST金花 8.37 10.11 2.45 817.54 2.68 817.54 新进
600365 *ST通葡 12.92 9.2 -0.15 693.45 4.95 693.45 新进
600721 ST百花 16.38 11.02 4.93 70.31 0.75 70.31 新进
000697 *ST偏转 17.77 61.33 -7.59 927.35 6.99 0.00 未变
000856 ST唐陶 10.48 24.75 -6.76 900.00 6.81 900.00 未变
600084 *ST中葡 8.89 -12.14 4.1 2000.00 4.31 0.00 未变
600444 *ST国通 15.38 -6.18 0.33 100.00 0.95 0.00 未变
600870 ST厦华 7.81 35.45 -10.74 2607.84 7.03 1773.01 212.38
000656 ST东源 13.34 33.51 8.02 4208.39 19.44 2484.32 144.10
600860 *ST北人 8.25 10.29 6.87 652.80 2.03 332.41 103.75
000921 ST科龙 7.71 4.56 -3.99 3691.70 13.08 1709.03 86.20
000716 *ST南方 9.75 -17.48 -12.48 969.84 5.67 427.48 78.82

　　
不玩概念要业绩 基金一季度增持多只绩优地产股

　　在继去年四季度增持地产股后，基金一季度继续增持地产股，不过增持比例连续三个季度大幅下滑。显然基金对地产股的增持意愿下降，且投资越来越务实了。一些讲故事、无业绩支撑的主题投资类地产股明显被基金抛弃，而一二线龙头股，尤其是有业绩支撑的地产股则受到了基金的明显增持。此外，商业类地产股一季度被基金整体看好，受到了基金的集体增持。
　　进一步增持意愿下降
　　基金一季度大举买入周期股，在一季度前十大重仓股中，房地产板块成为重仓的五大板块之一。华夏、嘉实、易方达、南方等基金公司均表示看好估值修复的金融、地产股。王亚伟更是首次看多房地产，房地产业也成为华夏大盘一季度的第一大重仓行业。
　　根据天相投资的统计(以截止到4月26日已披露一季度的690只基金及去年四季度披露股票投资组合的632只基金为统计标的)，今年一季度末，690只基金持有地产股市值合计807.85亿元，占基金全部持股市值比例为4.82%，已经超过2010年一季度末的水平4.53%。
　　而2010年四季度末，632只基金持有地产股市值合计772亿元，基金持有地产股市值/基金全部持股市值比例为4.4%。基金持有地产股超配比例环比扩大0.31个百分点。
　　不过从去年三季度基金对地产股的增持以来，基金配置地产股的意愿已经连续三个季度下降了。天相投顾统计显示，2010年三季度基金持有地产股市值环比上升76.46%，结束了前几个季度地产股遭持续减持的态势(前三个季度减持比例分别为25%、5%、39%).2010年四季度基金持有地产股市值增长18.37%，今年一季度该数据变为15.2%，增幅较四季度略有下降，但延续了从2010年三季度开始地产股逐步被增持的态势。从增持幅度看，基金对地产股的超配行情达到顶峰，进一步增持的预期下降。
　　前期基金配置地产主要因为地产股估值相对较低，且2010 年业绩高增长预期较明确，地产股有较大的安全边际。经过近3 个季度的增长，地产股的估值优势有所下降，加上地产调整政策持续，基金进一步增持地产股的意愿下降。天相投顾表示。
　　截止2011年一季度末，一共有35只地产股和4只园区股被基金重仓持有，较2010年四季度末分别增加3只和2只。从基金持有市值看，被增持的地产公司有27家。9家公司新进基金重仓股：ST东源、金丰投资、栖霞建设、深天健、亿城股份、陆家嘴、张江高科、苏州高新、滨江集团，其中陆家嘴、张江高科、苏州高新为园区开发类企业。被减持的地产公司有16家，其中津滨发展、世联地产、宁波富达、华丽家族被剔除基金重仓股。
　　有业绩支撑的地产股被增持
　　从调仓换股情况来看，基金一季度对地产股的投资越来越理性了。那些讲故事、玩概念、无业绩支撑的主题投资类地产股被基金大举减持，相反一二线龙头股，尤其是有业绩支撑的，则受到了基金的明显增持。与此同时，商业地产尤其受地产调控影响不大，且存在明显的估值优势，一季度很受基金欢迎，受到了基金的集体增持。
　　天相投顾统计显示，基金一季度增持了27只地产股，持股市值环比增加57%，其中保利、金地、招商3家一线龙头的市值增持额占总增持额的39.5%。
　　基金对一线龙头，仍以增持为主。如保利地产、招商地产、金地集团和华侨城A，一季度基金对这些个股的持股市值均有所增加，且迎来了越来越多的基金建仓。而这又以招商地产最甚，基金持股所占流通股的比例从去年四季度末的7.53%增至13.57%，持有该股的基金数目也由4只增加到了12只，其中重仓该股的基金就多达7只。国投瑞银创新动力、诺安成长、嘉实稳固收益、建信保本、易方达科翔等均是一季度新建仓且重仓该股的。
　　虽然一季度末持有万科A的基金数目有所增加，但基金持股市值却减少了0.89%。在一线地产股中，新湖中宝受到的减持最为明显。不管是基金持股市值，还是持有该股的基金数目，均有所减少。
　　对于二线地产股，基金操作相当看中业绩。业绩增长明确、估值较低的区域龙头则受到了基金的青睐。如一季度业绩大增41.46%的鲁商置业，中天城投、中华企业、北京城建、华发股份、苏宁环球，而苏州高新、滨江集团则是一季度新入围基金重仓股行列的，世联地产则被剔除基金重仓股。中国宝安、泛海建设、云南城投一季度则受到了基金的大举减持。
　　被基金抛弃的还有一些讲故事、玩概念、无业绩支撑的主题投资类地产股，如津滨发展、宁波富达、华丽家族等，由于业绩增长缺乏后劲，被基金从重仓股行列剔除。而栖霞建设、ST东源、金丰投资、深天健、亿城股份、西藏城投、万泽股份、深圳华强等具有重组、矿产资源类概念的公司继续被增持。
　　此外，商业地产股一季度受到基金的青睐，被集体增持。如世贸股份、陆家嘴、金融街、张江高科、中国国贸等，其中世茂股份最被基金青睐，增持额占流通股的7.56%。5家商业地产增持市值占基金总增持市值的13%。

　　
基金业一季度亏358亿 573只基金踩中62只暴跌股

　　业绩整体亏损？
　　一季度基金行业的表现让大部分投资者感到意外。
　　为何上证综指上涨4.27%，作为专业管理人的基金业绩，还不如被动的指数涨幅。
　　《投资者报》数据研究部统计发现，61家基金公司管理的824只基金一季度合计亏损358.53亿元；仅15家公司盈利，其中，鹏华旗下24只基金合计实现利润5.46亿元，嘉实则亏损39.74亿元，分列首位和末位。
　　赚不到钱的一个重要原因是没有踏准市场节奏。如部分基金仓位调整不到位，整体仓位水平下降，或保持低仓位水平；或是踏错板块，继续高仓位坚守中小盘股；或是投错个股，大面积持有跌幅较大的股票。
　　基金仓位整体减仓
　　股票市场上涨，如果增加股票类资产的持有将可能获益。但今年一季度股指上涨，基金的整体操作思路恰恰相反。
　　《投资者报》数据研究部统计发现，一季末全部偏股基金的平均股票仓位下降至81.66%，股票型基金的股票仓位下降至86.97%，混合型基金的股票仓位下降至77.08%，比年初分别下降2.8、1.12和3.35个百分点。
　　224只股票型基金有126只减仓，仓位降幅最大的前10只依次是农银汇理策略价值、农银汇理中小盘、金元比联核心动力、大摩卓越成长、上投摩根中小盘、南方隆元产业主题、长盛量化红利策略、民生加银精选、长盛同庆和民生加银稳健成长。
　　这10只基金中，除南方隆元产业主题、长盛量化红利策略一季度获正收益外，全部亏损，亏损幅度最大的是民生加银精选，今年以来（截至4月26日，下同）亏损12%，其次是上投摩根中小盘，亏损8%。
　　这些基金的一个共同特点是--高仓位。从去年四季末报告看，平均仓位为90%，一季度它们开始大幅减仓，前7只基金减仓幅度均超过20%。
　　截至一季度末，股票仓位依然超过90%的普通股票型基金（不含指数型基金）共76只，占总样本的34%，它们的平均收益率为3.57%。
　　也有不少基金在加仓，加仓幅度超过10%的基金共11只，分别是新华行业周期轮换、交银先锋股票、中邮核心主题、银华领先策略、诺安主题精选、光大保德信红利、国投瑞银瑞福分级、景顺长城增长、景顺长城增长2号、诺安价值增长。
　　混合型基金整体仓位更低一些，超过90%的有14只，占该类基金总数的8%；减仓幅度的力度远远大于股票型基金，169只已公布季报的混合型基金中，有113只进行了不同程度的减仓操作。
　　减仓幅度最大的10只混基依次是嘉实主题精选、泰达宏利风险预算、大摩资源优选混合、博时价值增长、博时价值增长2号、东方精选、金元比联成长动力、嘉实成长收益、国泰金鼎价值精选和益民创新优势。
　　如嘉实主题精选去年四季末股票仓位为85%，截至一季末仅有55%，减仓30个百分点；大摩资源优选基金去年末仓位高达91%，一季度减仓25个百分点，减至66%。
　　还有一些去年四季度末仓位很低的基金，在一季度也如惊弓之鸟，大幅减仓，如泰达宏利风险预算，去年四季末仅有40%的仓位，一季度减仓25个百分点，减至15%。

　69只基金重仓医药生物板块
　　除了仓位高低，另一个影响基金业绩的重要因素是，对板块的投资抉择。
　　若按申万行业分类，一季度表现最好的是黑色金属板块，涨幅13.77%，紧随其后的是家用电器和交运设备，分别上涨12.06%和9.63%；跌幅最大的三个板块分别是医药生物、农林牧渔和电子元件，分别跌7.46%、6.17%和4.98%。
　　黑色金属板块上涨最多的股票主要是包钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁和新兴铸管，分别上涨97%、28%、27%和21%。
　　去年末重仓持有这些股票的基金有36只，除上投摩根中国优势持有比例较大外，其他均小幅持有。上投摩根中国优势从去年二季度开始以来持有，此后不断减仓，截至四季度末，还持有该股票6869万股，今年上半年直接受益，截至目前，该基金一季度收益率达9.62%，成为该公司获得正收益的稀有基金。
　　酒钢宏兴也是上投摩根中国优势重点持有的股票，这也是该基金另一个利润来源点。
　　依然重仓持有医药生物板块的基金有汇添富医疗保健、长城久富、嘉实策略，在去年四季度末分别持有69%、25%和24%，今年以来的业绩因此颇受影响。
　　汇添富医疗保健的十大重仓股分别是华兰生物、人福医药、东阿阿胶、江中药业、上海凯宝、云南白药、康美药业、双鹭药业、鱼跃医疗和同仁堂，除同仁堂今年以来为该基金赚钱外，其他十大重仓股均下跌，跌幅超过10%的共有7只，跌幅最大的是华兰生物，跌25%。截至4月26日，该基金今年以来的收益率为8.02%。
　　截至一季度末，还有520只基金重仓持有医药生物板块，占基金净值比例超过10%的有69只。
　　重仓持有医药生物板块基金的公司主要有长城、汇添富、泰信、招商和天弘，占基金总资产的净值都超过10%。

　　
持有下跌股票最多的基金

　　基金业绩不好的第三个原因是持有大幅下跌的股票。
　　从去年末持有的重仓股看，《投资者报》数据研究部统计显示，一季度跌幅超过20%的股票共有62只，有573只基金持有这些股票。
　　跌幅最大的股票是赛为智能、燃控科技、东方锆业、世纪瑞尔和莱宝高科，一季度跌幅均超过30%。
　　重仓持有赛为智能的基金有宝盈资源优选，共持有33万股，占基金净资产4.34%，该股票在一季度跌幅31%。
　　东方锆业一季度跌幅也达31%，是泰达宏利重仓持有的股票，该公司的泰达宏利成长、泰达宏利稳定、泰达宏利效率优选、泰达宏利市值优选均持有这只股票，不过在一季度末，泰达宏利旗下基金已将这只股票剔除出了重仓股。
　　从一季末基金公司的重仓股看，截至4月27日，跌幅超过20%的有98只个股，共468只基金持有。
　　跌幅最大的3只股票是燃控科技、荃银高科、和顺电气，截至目前，今年以来的跌幅均超35%。不过基金对这3只股票的持有量不大，主要是债基持有，如宝盈增强收益AB、招商安心收益、嘉实稳固收益、申万菱信添益宝A。
　　被偏股型基金重仓持有且跌幅较大的股票有彩虹股份、劲胜股份、国腾电子、汉王科技、东方园林和双汇发展，这些股票跌幅都超过30%。
　　截至一季度末，持有双汇发展的基金共45只，持有量最大的前三名依次是兴全趋势投资、诺安股票和兴全全球视野，分别持有1368万股、1043万股和716万；如果按基金公司计算，持有最多的3家公司依次是兴业全球、大成和诺安。
　　持有跌幅超过20%股票、且这类股票总市值占基金净值比例最高的10只基金依次是光大保德信中小盘、金元比联宝石动力、华商动态阿尔法、金元比联价值增长、兴全全球视野、国泰区位优势、富国通胀通缩主题、国泰金鼎价值精选、金元比联消费主题、华泰柏瑞积极成长，它们持有这类股票的市值均超过10%。
　　光大保德信中小盘持有跌幅超过20%的股票市值占基金净值的32%，一季报显示，光大保德信中小盘前十大重仓股中有6只跌幅超过20%，分别是亨通光电、广电运通、中天科技、烽火通信、东华软件和新海宜。
　　持有跌幅较多股票的基金主要集中在金元比联和国泰基金公司。金元比联是家小型基金公司，研究实力难以跟上市场变化的节奏。他们管理的多只基金除重仓持有双汇发展外，还持有恒瑞医药、广田股份、华策影视、恒生电子、阳光照明、先河环保和水晶光电，这些股票今年以来跌幅均超过了20%。