蓝筹构筑底部迹象明显
　　　
　　昨天，大盘反弹之势最终还是夭折，显示市场对后市尚有较大分歧。目前消息面上也是利多利空掺杂，不过，继中石油集团增持中国石油股权的消息出台后，又一个产业资本回购的预期给市场增加了持股信心--日前中国神华授予董事会权利，可视公司股价情况进行股份回购。蓝筹股底部区域或许正在悄悄形成。
　　中小盘股依然拖累大盘
　　周一，沪深两市小幅高开，股指在开盘后不久即往上走，但午盘后推力不够，显示面对反弹市场尚有较大分歧，最后沪市以2706.36点报收，下跌3.59点，微跌0.13％。沪指2700点受到严峻挑战。涨幅榜上，大禹节水、燃控科技、南方泵业、新界泵业、如意集团、汉王科技、青龙管业、工大首创、三峡水利等10只个股涨停；中水渔业、中元华电、西藏发展、广东鸿图、神马股份等个股走势强劲。
　　但在不乏个股行情的背景下，前期遭到疯狂炒作的新三板、国际板、物联网、3G板块、地产、煤炭、三网融合等板块整体跌幅超过3%，最终还是拖累股指不振。
　　机构减仓令市场心态不稳
　　上周基金仓位大幅下降，创下阶段性新低。根据国都证券基金仓位测算，上周383只开放式偏股型基金（不包括指数型基金）平均仓位大幅下降3.04个百分点，达到72.01%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓1.84个百分点。就管理资产规模最大的六大基金管理公司而言，五家选择了主动减仓，仅一家选择主动加仓。看来在大盘滞涨困扰下，基金避险情绪陡增。本周如果股市有反弹，在机构投资者不看好后市的大环境下，估计也是很多人逢高减磅的机会。但股指跌到现在的位置，交出去的筹码回头看往往是泣血的。
　　物价上涨，加息压力骤增
　　消息面上，长江中下游的湖南、湖北、江西、安徽和江苏五省部分地区遭受50年来最为严重的旱情，因此，一些地方的农产品在悄悄提价。在目前CPI的构成当中，食品类权重占到CPI的30%左右，而蔬菜占食品权重大约20%，在食品一片涨声的背景下，通胀压力将更加难以缓解，如果5月份CPI维持高位，或创下34个月来新高，那未来加息压力就不会真正消减，这对市场构成中长期的压力。
　　产业资本回购，威慑做空力量
　　近日有两家公司的举动令人关注，在A股市场第一大权重股中国石油大股东出手增持公司股票的情况下，中国神华也提出回购计划。
　　据公告，中国神华董事会将根据市场情况和公司需要实施回购计划。若回购计划实施，中国神华将依法注销回购的A股、H股股份。按回购最高限额19.89亿股计算，回购完成后，公司注册资本将由198.9亿元最低减少至179亿元，总股本由198.9亿股最低减少至179亿股。总股本核销，对该股肯定是一大利好，而对资本市场的积极意义是，大盘蓝筹率先开始拨乱反正，相信后市会有越来越多的蓝筹股加入到回购大军中，这对空头是一个威慑，一旦空头肆意砸盘，产业资本也不会放弃这一历史性机会。
　　底部区域也许正在形成
　　既然蓝筹股跌无可跌，那为什么大盘还不能振奋起来呢？让我们先看大盘底部形成的几个必要条件：1、总成交量持续萎缩或者处于历史地量区域；2、周K线、月K线处于低位区域或者长期上升通道的下轨；3、指数越向下偏离年线，底部的可能性越大。4、虽然时有热点板块活跃，但明显缺乏持久效应，更没有阶段性领涨、领跌品种；5、消息面上任何轻微的利空就能刺激大盘跌出中阴线，这种没有任何实质性做空力量却能轻易引发下跌的走势，表明市场人气已如惊弓之鸟。
　　这5种状况现在好像已经逐渐具备，换句话说，市场已经拥有了一些底部雏形。但为什么行情未见好转？主要还是中小盘股票没有调整到位，连累了蓝筹股反弹的势头。所以我们现在只能静候中小盘股票快快见底，只有当公募基金或者私募基金都将手里已经被高估的中小盘股票清理出去后，蓝筹构筑的底部才能扎实。

　　
神马股份走势浮云 机构或顺势减仓
　　　
　　停牌两个月的神马股份(600810)，近日公布重大资产重组预案复牌。基于对重组预期的看好，神马股份股价连续异动，成为市场关注的焦点。上周四个交易日中，神马股份连续拉出三个涨停板后股价大幅回落，30日该股小幅低开后再次拉高，盘中多次触及涨停，截至收盘仍大涨8.41%，基本收复前一交易日失地。股价上蹿下跳，网友调侃称神马都是浮云。
　　重组后业绩将暴涨公告显示，神马股份拟向大股东中平能化定向发行股份，购买其持有的尼龙化工公司51%股权、工程塑料公司51%的股权、材料加工公司100%股权以及化纤织造公司100%股权。发行价格为12.04元，发行股份数量为1.12亿股。
　　分析人士指出，神马股份认为此次收购是产业链的延伸。本次交易前，其尼龙产业主要产品为尼龙66工业丝和帘子布，交易完成后该公司将拥有完整的尼龙化工产业链条，同时实现向上游原材料供应和下游应用领域的扩展，形成尼龙66盐、尼龙66切片、帘子布、工业丝多层次产品体系，但以尼龙66为核心的主营业务未发生变化。本次注入的资产为中国平煤神马集团尼龙产业的核心资产，主营业务突出，盈利能力较强。对神马股份业绩将产生积极影响。
　　信达证券分析师郭荆璞在最新分析报告中指出，2011年1月-4月拟收购资产实现营业收入28.82亿元，拟收购股权所属净利润0.77亿元。简单地按照非公开增发预案给出的1月-4月的经营数据，以及公告的一季度业绩计算，资产收购后神马股份全年净利润在5亿元以上。
　　此外，由于新建己二酸装置和尼龙66装置在一季度完成试车，逐渐提升负荷，满负荷运转后效益出现爆发式增长。由此估计尼龙化工全年净利润在7亿元以上，神马股份收购资产完成后净利润将达到8.7亿元，可增厚2011年业绩至1.0元-1.6元。
　　险资浮盈或超50%重组后神马股份业绩出现爆发性增长已被市场所认同，按券商预期2011年每股收益最低1.0元计算，每股收益同比增长幅度将达到1000%。公司是否能达到预期增长速度，市场中却有不同的声音。某券商化纤行业分析师在接受记者采访时表示，受益进口尼龙66切片征收反倾销税政策，给国内尼龙66切片发展提供了巨大机遇，相关企业经营业绩大幅提升。神马股份明显受益于该政策，但是一旦反倾销措施取消或结束，可能影响工程塑料公司、尼龙化工公司盈利能力。从表面数据来看，神马股份重组完成后全年业绩高速增长已确定，不足20倍的动态市盈率已具有明显估值优势。但考虑到政策的不确定性，以及股价短线内爆发性上涨，投资者不宜过分追高，可待股价有所回调后再行介入。就在本轮大涨中，除大股东中国平煤神马能源化工集团外，众多坚守数月的机构投资者持股市值也出现暴增，其中持股近一年半的中国人寿两保险理财产品浮盈或双双超过50%。
　　记者在定期报告中注意到，2010年二季度，神马股份出现高位回落，机构投资者出现集中加仓迹象。人寿理财产品以及华夏等多家机构投资者纷纷出现新进建仓。就在随后几个月中，机构投资者进进出出，截至今年一季报，仅有中国人寿两家保险理财产品仍留守其中。按去年二季度平均股价计算，人寿险资浮盈或已超过50%，之前介入的多家机构投资者也纷纷出现不同程度的获利。
　　据公开信息显示，5月24日、25日两日神马股份无量涨停中，多家短线游资席位出现集中净流入，做多意愿十分强烈，而流出资金则十分分散。通过可查询的公开信息来看，机构投资者观望气氛较为浓厚，做空双方中均未出现机构席位身影。市场分析人士指出，神马股份在第三个涨停开始到昨天的三个交易日中成交量出现急速放大，显示出资金分歧已十分明显。连续大涨中早前布局的资金已获利颇丰，高位了结十分正常，不排除抛售方中存在多家机构投资者的可能。盘面来看，上述三个交易日盘中不时有大单涌出，机构或在大资金拉升同时顺势卖出。　

金通灵：最先启动的创业板股
　　
　　反弹不是底，是底不反弹，这句话描述的大概就是昨天的行情。无论上午的行情看上去有多么美，下午银行股又是如何拼命护盘，但最终股指仍旧无法摆脱颓势。昨天主板指数一水儿收绿，只有创业板报涨1.38%。不过，自从上周二那根大阳线之后，创业板股票的确有被激活的迹象，许多股票已经不再连创新低，在昨天涨停的前十只股票中居然有4只是创业板股票，224只创业板股的涨跌比例为2:1。而主板跌幅在9%的股票却高达60余只，涨跌比例1:3；算上ST股票，跌停个股达80只左右。诸多迹象表明，先于主板急跌半年之久的创业板，也先于主板止跌回稳了。
　　金通灵（300091）的近期表现在创业板股票中比较抢眼。5月24日，该股缩量涨停，是创业板中率先涨停的股票之一。随后，该股连续4天放量，底部也被小幅抬高；昨天再度收出8.9%的大阳线。统计显示，昨天有2896万元的资金净流入该股，近4个交易日已累计成交近6亿元，这对于流通盘仅有5250万股、股价17元左右的金通灵来讲，已经是历史天量。
　　金通灵是去年6月上市的，是一家生产大型离心通风机、大型离心鼓风机、高压离心鼓风机等离心风机产品的企业，也是国内规模最大的离心风机产品制造商，长期受益于节能环保政策的扶持。公司的风机用电约占全国发电总量的10%，风机产品具有显著节能优势，并受益于钢铁、火电、水泥、石化等行业节能环保的产业政策。公司目前已形成大型工业离心风机、高压鼓风机、小型空气压缩机等梯次发展的格局。大型工业离心风机是公司目前的主导产品，募投项目投产后产能将增加约一倍；高压鼓风机与小型空气压缩机将进入快速成长期。高压鼓风机、小型空气压缩机行业成长空间广阔。
　　今年一季度，中信证券的4只券商理财品共持有金通灵183.41万股，占流通股比例高达8.72%，已经超过第一大流通股东华夏成长基金；而后者在一季度却减持了71.49万股。5月25日交易所发布的龙虎榜也显示有机构资金卖出该股，当天换手率高达20.09%，还是中信证券的上海淮海中路营业部和中信证券上海溧阳路营业部在买入，二者位列买入前两名，分别买入510.47万元和469.41万元；而卖出席位前两名均为机构专用席位，分别卖出1556.94万元和1131.09万元，卖出金额大于买入金额一倍有余。由此可见，尽管创业板止跌有望，但在整体市场还在跌跌不休的现在，任何股票的做空力量都不可小视。