上周市场回顾：
上周市场大幅破位下跌，沪指全周累计下跌5.20%，创2319点以来单周最大跌幅。深指累计下跌5.50%，中小板指累计下跌8.61%，创业板指累计下跌6.00%，并再创推出以来新低819.87点。
经济增速回落和紧缩政策的滞后反应，使投资者对未来经济环境预期走向悲观，上市公司盈利下滑的担忧使得市场走入“戴维斯双杀”中的第二阶段——盈利下调和估值收缩，使市场进入风险快速释放阶段。
行业方面，在大势破位下挫的拖累下，上周行业指数全部下跌，业绩一般、估值偏高和前期强势股成为市场下跌的主要力量。
具体来看，轻工制造、医药生物、餐饮旅游、家电、电子元器件和中小板指数位居跌幅榜前列，其全周跌幅均超过8%。而采掘、金融服务、农林渔牧、食品饮料行业跌幅最小，采掘业跌幅不足2%，可以看出，半年报业绩预期良好、估值不高、具备资源优势的品种，成为弱势市场的投资选择。
一周策略观点：
鉴于市场环境的复杂性和投资者心理预期走向悲观的现实，我们重申相对谨慎的策略观点，未来一至两个月内市场可能延续偏弱的震荡格局，投资者须保持谨慎防御状态。同时，由于政策超调风险无法排除，应当对市场寻底过程的复杂性有所准备。
不过目前宏观经济“硬着陆”风险较小，市场整体估值已经进入可比的历史地位，快速杀跌后的市场已经进入逐步寻找确认底部的阶段，指数大幅下调空间十分有限，但部分估值偏高的中小盘股仍有结构性风险。我们相对看好下半年市场走势，经济增速下滑至管理层监管底线可能引发政策调控的微妙变化，政策调整的时间窗口可能会在7月份，这或许是今年二级市场投资最重要的决战时刻。
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