继昨日收出十字星后，周二A股市场展开猛烈反击，市场压抑许久的做多热情集中爆发。因5月PMI数据明日即将公布，同时3年期央票需求申报再启，公开市场资金价格再度走高等消息影响，多空双方表现异常谨慎，前三个小时的成交再度改写地量水平。但午后前期严重超跌个股集体异动，引领股指一度出现直线飙升，并伴有量能的同时放大，日K线上沪指结束八连跌，形成“早晨之星”的组合形态，技术反弹有望逐渐展开。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指小幅高开后连续两次上攻5日线均无功而返。同时因5月PMI数据公布在即，多方不敢贸然发起进攻，进而小幅跳水确认下方支撑，随着股指的下行，成交也逐步减弱，沪指在2700上方止跌。午后，创业板和中小板综合指数跌势收敛，大盘震荡回暖，14:00煤炭、有色、钢铁等板块强势崛起，沪指直线飙升，轻松击穿5日线压制，K线上终结八连跌，与前两日的K线一起形成了“早晨之星”的组合形态。

　　什么原因导致午后股指的直线飙升？通过分析前三个小时的市场表现可以发现，主力已经确认了昨日企稳信号，反弹条件日益成熟。一是中小板个股跌幅开始收敛，个股分化的走势有所改观，对市场做多情绪起到明显的稳定作用。二是成交量再现异动，两市前三个小时成交再度刷新近期地量水平。同时从分时图上看，虽然沪市整体成交不大，但在午后股指上涨过程中，伴随着量能的同比放大，显示有部分买盘逢低跟进。三是国际板概念等前期热门股结束补跌开始企稳，鼓舞了市场人气。经过上述因素反复酝酿，同时因美元指数调整给了A股喘息机会，资源股盘中大幅崛起，成为市场领涨热点，从而出现今日午后股指的大幅飙升。

　　整体来看，汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览的5月初值为51.1，降至10个月最低位，其中产出指数亦创下10个月新低，显示中国经济增长动力有所减弱。明日5月PMI数据正式公布，若数据好于预期，无疑对技术反弹构成有利支撑；相反即使出现缓慢回落也基本在市场预期之中，前期已经有所消化，不过这或将对技术反弹的高度形成一定的压制。

　　技术上，四原因支撑股指反弹，一是目前沪指处在3067点下跌以来的下降通道下轨支撑线上；二是2700点也同样是1664点以来的上升趋势线附近，对股指有一定的支撑；三是市场成交频现地量，显示恐慌杀跌短期高于段落，严重超跌的个股面临阶段反弹的机会。四是日K线上，重回5日线上方，且形成了“早晨之星”的组合形态，“早晨之星”又名“希望之星”，预示着股指或将继续上涨。不过，从整体情况来看，股指上涨的性质仍只能以超跌反弹来看待，反弹的第一压力位是本轮调整的下行通道上轨，目前在2800点附近，第二压力位2850点，而明日技术的主要压力位在2750点上方，支撑位关注2725点。（中证投资）

　　报复性反弹中关注量能变化

　　周二深沪A股市场震荡收阳，从技术来看，是一种连续短线超跌的报复性反弹，上海综指收盘站上5天均线。从市场推动来看，主要是来自于短线技术超跌所引发，其中的矿业股与机械类股票比较活跃，比如三一重工、雄震矿业等，而跌幅上主要集中在绩差或新股板块，比如鹿港科技、大橡塑、ST方源、ST波导等，从市场轨迹来看，今日为五月最后交易日，从月K线图来看，其是非常难看的月阴线，因此从中期来看，尽管日、周指标有短期反弹要求，但中期技术调整的步伐仍然难停。

　　从今日基本面来看，工商银行在周一大涨后，停牌进入股东大会；据国家发改委信息： 自6月1日起，山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州共15个省市将提高非居民用电电价，居民用电价格不变。笔者研究认为：从电价对企业利润影响度来看，我们研究认为部分企业将受到一定程度的影响，而如果电煤矛盾仍然持续，其影响力将越来越大。此次调整中，上网电价平均上调2分钱左右，最高山西3.09分，最低贵州1.24分；工业用电和商业用电销售电价平均上调1.67分左右，最高山西2.4分，最低四川0.4分。根据各地的实际情况，电价调整时间为：湖南、江西、安徽三省上网电价和销售电价6月1日同步调整，剩余12个省4月10日已上调上网电价，6月1日开始调整销售电价。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，5月31日人民币对美元汇率中间价报6.4845，连续第四个交易日创汇改以来新高。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年5月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4845元，1欧元对人民币9.3215元，100日元对人民币8.0214元，1港元对人民币0.83368元，1英镑对人民币10.7130元，人民币1元对0.46396林吉特，人民币1元对4.2809俄罗斯卢布。

　　总体来看，短线的反弹动力来自于短期技术超跌，而从基本面与中期技术指标来看，其不确定性仍然偏大，电价上调对企业利润影响较大、CPI仍将高位运行、上市公司中期业绩难明、汇率变化不定等均显示风险因素仍高。预计A股市场在短暂反弹后，若无成交量的配合，将很快进入到继续调整之中，而配合月、45日、季线K线及年线MACD指标高位死叉的下跌力度来看，其将可能超乎想象，空间与时间较长。操作上短线投资者可关注小盘绩优、调整相对充分的个股进行逢低关注；而中线投资者目前仍然采取战略观望为佳。（九鼎德盛）

　　六大原因支撑 A股反弹一触即发

　　周二、受偏暖的消息面刺激，沪深两市股指双双高开，在电力、券商、化工等板块走高的带领下，股指震荡上行，但因买盘不济且量能匮乏，沪指两次冲击5日线未逾而回落，随着地产、有色、煤炭等板块加速下跌，股指逐级震荡滑落，午后有色、煤炭、地产等权重板块企稳回升，联袂放量飙升，带领沪指放量上行，两市板块悉数飘红，个股纷纷活跃，B股午后亦出现大幅拉升，沪指终盘报收于2743点，涨37.11点，涨幅1.37%，呈现一根久违的中阳线，煤炭、非金属、西藏、多晶硅、造纸、水泥等板块指数涨幅居前，无一下跌，创业板指数报收于846.32点，涨幅1.44%，中小板指数报收于5580.80点，涨幅1.68%，今日上市新股N正海涨幅14.70%，N京君正跌幅5.81%，N金力泰跌幅5.07%。

　　水深自有渡船人

　　在消息上、政治局会议称创新社会管理解决影响稳定问题，此消息总体偏暖，股市也需要稳定，股市维稳，关键还是控制好市场扩容、同市场承受力之间的关系。不要加息周期还搞大跃进。不要大跃进似的扩容的时候还搞高价高市盈率发行；四大行逆势上涨疑为汇金增持护盘，此消息亦偏暖，工行A股昨日下午的走势与中石油获增持那天走势颇为相似，从超级大盘股的动向来看，“国家队”资金护盘的意图明显；农业部称今年夏粮将获丰收，该消息属典型的利好，目前南方大旱，夏粮如果丰收，则对于全年物价压力的缓解，有一定的助益，但是还要看秋粮的情况。总体看，通胀压力未缓解，尚需审慎；4月险资存款搬家近千亿增仓投资逾三百亿，此消息属于典型的利好资讯，表明险资坚持价值投资理念，在股指下跌过程中对价值型品种逆势吸纳，对其未来前景充满信心；而44家公司大股东5月逆势增持的消息当属实质性利好；6月份限售股解禁规模为11个月来低点，此消息对疲弱及缺乏信心的市场而言是典型的利好资讯；5月增持市值15亿元创新高，此消息亦为典型的利好资讯，上市公司大股东的增持股份对市场信心有良好的提振作用；

　　在国际市场方面、道琼斯报 12441.58上涨 38.82 涨幅+0.31%》“ 纳斯达克报2796.86 上涨13.94 涨幅+0.50%， 标普 500 报1331.10上涨 5.41 涨幅+0.41%， 英国富时100 报5938.87上涨 57.88涨幅 +0.98% 法国CAC 报3942.53 微跌8.45 跌幅0.21% 。美股还是处于整理态势，短期内对于内地股市暂无向上的牵引力。下半年欧洲是否进一步加息、欧债危机是否进一步加重、美国是否进入加息周期，还需观察。德国2022年前关闭所有核电站，此消息对于核电行业及板块构成负面影响。欧盟正在为希腊起草第二轮援助计划，此消息偏暖，第二轮援助计划及实施对缓解希腊及整个欧元区债务危机大有益处；

　　在行业及区域方面、国土资源部副部长汪民称我国将加强国内矿产勘察开发，此消息对于矿机、勘探设备等类别的企业，构成远期的利好；发改委6月1日起上调15省市工业用电每度约两分钱，此消息对用电企业构成利空资讯，而对电力类企业却构成长期利好；工信部表示要努力使信息技术的中国标准变成国际标准，此消息对信息产业及板块构成利好；而南方5省15市签署稀土开采五项制度的消息对稀土开采业及相关品种构成了利好，将形成跨区域的联合行动，促进稀土等矿产勘查开发秩序的好转；上海战略性新兴产业增添节能环保和民用航天，此消息对上海区域中的相关节能环保和民用航天业及品种构成利好；而亚行鼓励亚洲地区大力开发太阳能的消息明显利好于太阳能业及品种；广东省省长黄华华表示确保31万套保障房十月底全面动工，此消息利好于保障房建设品种；

　　今日消息面较为平静，但其中农业部称今年夏粮将获丰收、6月份限售股解禁规模为11个月来低点等资讯似朦胧暖阳，颇具温馨感，而四大行逆势上涨疑为汇金增持护盘、4月险资存款搬家近千亿且增仓投资逾三百亿等资讯，让人联想到中国石油、攀钢钒钛、中国神话等44家公司大股东5月逆势增持股份的举措，昭示着“水深自有渡船人”的箴言；

　　山高自有客行路

　　今日两市股指呈现联袂上行的盘势，双双展示出一根久违的中阳线，虽说能量有限，但给市场带来了美好的遐想，对此到底如何看待呢？此次的反弹是一日游，还是跨境游呢？这是每位投资者都非常关心的问题。沪指自4月18日3067点见顶至5月30日2689点低点，总计下跌了378点，跌幅达12%，仅5月份以来上证综指跌幅接近7%，中小板指数下跌了8.56%，创业板指数跌幅更高达9.84%。尤其是自5月19日以来的8个交易日，股指呈现出加速下跌的盘势，随着连续下跌，个股已普通下台阶，其中许多跌幅颇大，不乏已创出2661点、甚至2319点的新低价的。汉王科技若从175元极高点计算，至5月24日低点，还权后竟下跌了78%，其成为反弹急先锋也是情理之中的事情；虽说在一路下跌中，盘中不乏热点，股指也多次出现盘中抵抗性反弹走势，但小反弹终究难掀大风浪，始终没有扭转颓势；但智多盈认为真正意义的反弹将一触即发，若量能有序放大且领涨龙头板块出现则超跌反弹行情将逐渐展开，理由简单如下：

　　一是价值凸显：经过连日跌势，物极必反，市场的泡沫成分早已拧干，创业板指数的总跌幅已达34%，许多个股处于腰斩状态，随着连日跌势，许多板块和品种的投资价值相继显现，市场平均市盈率仅16.7倍，偏离历史均值接近1.4倍标准差，各板块的市盈率水平均有较大幅度的下降，尤其是金融、煤炭、钢铁、航空、造纸、“两桶油”等板块指数，而低估值是最大的吸引点，毕竟价值投资是股市第一理念；

　　二是短期资金现宽松信号：5月16日到20日这一周，央行通过公开市场净投放670亿元货币；而上周、即5月23日到27日这一周，公开市场货币净投放达到590亿元。央行持续净投放，显现短期资金现宽松信号，且今年成立的68只基金，发行总量高达1231亿元，平均每只基金的发行额为18亿元，其按计划入市则对股指无疑将起到支撑和推升作用。4月险资存款搬家近千亿，增仓投资逾三百亿又是资金面的一大支撑，而6月份限售股解禁规模却为11个月来低点，抛压有限，可见资金面是相对宽松的；

　　三是成交萎靡持续地量：随着股指跌势延续，成交量呈现逐步萎缩的态势，5月24日以来，沪市的成交量均维持在1000亿以内的地量水平，5月30日全日仅721.5亿水平，而成交萎靡且持续地量显示空头的做空能量已得到较充分的释放，做空动能已处于衰竭阶段，这也是见底的信号之一，也预示着反弹的序幕将要次第拉开了；

　　四是大股东增持股份：中国石油上周逆势拉开了产业资本二级市场增持的序幕，攀钢钒钛、中国神话、中远航运等44家公司大股东5月逆势增持了股份，以致周一工行强势护盘市况也引发了市场对汇金公司出手增持的猜想。应验了“山高自有客行路”的箴言；可见、大股东增持股份如一剂镇静剂，安抚着投资者原本焦躁恐慌的心理，大股东增持股份举措本身就是对当前价值品种的低估值最好的诠释，也表明了大股东及产业资本对其未来经营前景持有极其乐观的态度；说明当前的估值显然具备很强的吸引力，缺的无非只是上涨的催化剂，而大股东等产业资本增持股份本身也将成为诱发反弹的诱因之一；

　　五是超跌股反弹凌厉：一大批高估值品种，尤其是创业板品种前期大幅且连续下跌，经持续跌势，明显矫枉过正，下跌了78%的汉王科技27、30日连续两个涨停，今日再创新高，成为超跌股反弹的急先锋，从今日盘面可看到宁波GQY、中化岩土、艾迪西等一批创业板及中小板前期超跌的品种涨势凌厉，而超跌股孕育的反弹动力也将得到一定程度的释放；

　　六是国内国际形势出现好转征兆：自今日起全国范围普降夏雨，尤其是旱情较为严重的长江中下游地区，这对缓解旱情起到“及时雨”效果，而国际方面、欧盟正在为希腊起草第二轮援助计划，第二轮援助计划及实施对缓解希腊及整个欧元区债务危机大有益处，在希腊债务问题有望得到缓解的预期刺激下，今日亚太股市已全线大涨。（深圳智多盈）