值得关注的是，公司本次拟用募集资金中的29.5亿元收购龙穴造船，为华南地区最大的造船整装企业，2011年预计交付17艘船舶，收入约2.3亿元，此次收购的动态PE为13倍，估值较为便宜；预计在央企整体上市的大背景下，集团后续仍存资产注入预期。

　　公司海工业务定位高端，想象空间较大：据预测，全球海洋工程装备每年全球市场容量超过500亿美元并有望长期保持增长。我国海工企业已逐步具备基础设计能力，并能够以总包形式制造先进的超深水钻井船，未来国际市场地位有望不断增强，预计在“十二五”期间增长趋势相对确定。

　　总体来看，公司主业稳步发展，本次非公增发避免同业竞争的同时，积极拓展海上风力发电塔、低速发动机等业务，培育新的业务增长点，且集团后续资产注入预期仍存；此外，公司海工业务定位高端，未来想象空间大；从估值角度来看，按照市场一致预期，在不考虑此次非公开增发项目影响下，敢死队。预计公司11-13 年EPS分别为4.52、5.10、5.70元，当前股价对应2011、2012、2013年动态市盈率分别为14.67倍、13.01倍及11.63 倍，估值处于较低水平，在相关船舶类企业中也具有一定优势；

　　东方集团(600811)公司于2009年7月成立全资子公司东方粮油食品有限公司，主要从事粮油收购、水稻种植、粮油加工制造、销售、物流、仓储。公司计划三年内，在黑龙江省五常市、方正县、庆安县、肇源县、通河县分别建设并完善五个大型循环经济核心加工园区，辐射500万亩水稻种植面积，达到200万吨的收购量。同时，依托锦州港

　　，作大粮商，共同建立粮油运输、储存、销售为一体的贸易平台，完成500万吨粮油贸易量的战略目标。

　　目前，公司的原粮存货较为充沛。据悉，黑龙江产区由于地处亚寒带水稻为一年一季，每年的收粮时期为第四季度，而销售主要体现在第二年。东方证券在报告中指出，“公司一季度库存量16.9亿元，同比增长467.5%，其中绝大部分是原粮，这为公司今年粮油业务的爆发提供了支撑。”

　　另有一些业内人士认为，本次干旱对水稻价格的影响将十分有限。

　　光大证券对比了本次旱灾与一季度华北旱灾的受灾面积和受灾程度，认为此次旱灾对全国水稻产量影响有限，“旱灾概念仅是一个传言”。

　　“即使旱灾对公司影响不大，但东方集团的粮油业务的确正在扩张，业绩正处于拐点，有很大想象空间。米价上涨预期的确能给公司带来一轮交易性机会。据我所知，近期已有大型基金公司加仓东方集团。”某业内人士告诉记者。

　　2010年年报显示，向来业务多样的东方集团粮油购销业务一跃占到公司主营业务收入的一半以上。

　　东方证券在报告中指出，“2010年公司粮油业务收入14.85亿元，收入占比已经超过50%，实现净利润221万元，公司已然成为一个农业企业。”

　　而在2010年上半年，公司的粮油业务还处于亏损状态，公司在去年半年报中指出，亏损的主要原因是由于公司粮油业务尚处于组建初期，先期基础建设投入较大，主要致力于产业链条布局，尚未大规模开展营销、贸易业务。

　　仅半年时间过后，粮油业务便实现盈利。

　　公司董事长张宏伟此前在接受媒体采访时表示，农业已经发展成为高回报的行业，未来东方集团也会继续利用上市公司资源、渠道、融资平台等优势，全力支持公司正处于成长期的粮油板块，将粮油板块打造成为公司的六大支柱产业之一。

　　但记者了解到，2010年公司粮油业务收入主要集中在粮食贸易上，因此毛利率仅为3%。

　　业内人士认为，2011年公司收入还将集中于粮食贸易。不过随着高端大米业务的展开，公司毛利有望提升。

　　东方证券报告中指出，随着今年公司高端大米业务的展开，粮油业务的毛利率有望大幅上升。公司已与家乐福、乐购等多家大型渠道商签订合同，接下去将大规模进行铺货。估计铺货将在5月底~6月初完成。不过东方证券报告也同时指出，公司铺货速度慢于预期。

　　除了较晚建立的粮食业务外，民生银行和锦州港是公司的主要利润来源，据2010年公司年报，公司实现投资收益6.46亿。而公司旗下子公司东方家园，主营业务为建材业务，该业务由于正处于转型过渡阶段，在2010年依然亏损严重，达1.69亿元。东方证券预计，未来公司将淡出东方家园。

　　银禧科技(300221)是一家高分子类新材料改性塑料供应商，主要产品包括阻燃料，耐候料，增强增韧料，塑料合金料和环保耐用料五大系列，产品广泛应用于电线电缆，节能灯具，电子电气，家用电器，玩具，道路材料等领域。改性塑料属于非标准产品，下游客户对产品的需求千差万别，不同产品区别的关键在于产品配方及其制备技术。其中，产品配方是改性塑料生产企业的核心技术，而改性塑料的生产工艺流程较短，生产设备具有通用性，通常可采用相同的设备生产。。因此，高性能专业型的独特产品配方以及新配方的开发能力和开发速度是改性塑料生产企业的核心竞争力。公司最近三年毛利率约保持18%水平，处于业内中上水平，三年净利润复合增长率为43.1%。公司在业内竞争优势明显，近三年公司前20大客户的平均合作时间都在5年左右，敢死队。稳定优质的客户资源稳定公司未来营业收入;公司产品在行业细分市场中规模优势明显，相关产品在低压电线电缆市场近年位居全国第一，在电子电气，家用电器市场位居全国第三。公司目前拥有6.6万吨改性塑料生产能力，本次募投项目将扩充公司产能约47%，包括新增高性能环保改性PVC(1.5万吨)，节能灯具专用料(1万吨)，无卤阻燃弹性体电线电缆料(6000吨)。

　　银禧科技主要从事高分子类新材料改性塑料，公司报告期内毛利率稳定在18%左右，绝对水平不算高，但高于同业的金发科技(600143)，低于普利特(002324)。得益于报告期内销售量的大幅增长，公司09、10年净利润增长在40%以上。因此，公司募投项目重点在于产品的推广。

　　以5月23日收盘价为基准，可比上市公司金发科技，普利特2011年平均动态PE估值为25倍；另外，最近电科院(300215)等5只新上市的创业板个股2011年平均动态市盈率26倍，

　　但上述五家公司去年的平均毛利率，净利率均高于银禧科技，给予公司11年24-28倍市盈率。