何志成：拉登之死　中国股市也反弹
　　何志成（农行总行大客户部高级专员）
　　5月2日凌晨，美国总统奥巴马向全世界宣布了全球头号恐怖分子本·拉登已经死亡的消息。该消息发布后，国际金融市场瞬间震荡，美元指数出现久违的反弹，黄金白银原油以及大宗商品市场出现跳空下跌。但好景不长，美元指数仅仅反弹了40多点，随后下跌。
　　对全球投资者来说，更关注的可能不是拉登之死，而是这能否给全球投资品市场带来变局，带来机会，尤其是美元今后会怎么走，股市会不会有上涨的机会。
　　美元已经积弱已久，急需一针强心剂，拉登被成功斩杀的消息应该正是这样的强心剂。各国股市可能因此而受到鼓舞，全球风险偏好情绪指数有可能借此机会继续攀升，中国股市也不例外。从2日欧洲股市开盘的情况看，全球股市都是跳空上涨的。很显然，虽然股市与美元指数的负相关关系仍会在一定时间内抑制美元的反弹，但不排除美元也会与股市结伴而行一段时间。当然，现在就轻言美元将借力拉登被击毙的消息走出低谷为时尚早，但关于全球股市将继续上涨的判断不属于胡猜，中国股市也不例外。
　　美元未来怎么走，还是要看美国政府对美元的控制力。而奥巴马宣布拉登已死的消息使我看到了美国政府对美元强弱的控制力仍然存在。
　　上周，当伯南克发表不利于美元的言论时，市场很奇怪，以为美国政府真的想实行弱势美元政策了，美元指数因此破位。但在第二天，美国圣路易斯联储行长布拉德却站出来讲话，称联储在QE2于6月份结束后暂时不对其货币政策进行调整，但更快的经济增长和通胀上扬可能会促使联储在年底前开始收紧货币政策。
　　该讲话使得市场相信，美联储肯定不会在今年内推出QE3，而且转为实行适度紧缩货币政策的时间点有可能提前。很明显，布拉德的讲话与伯南克是对冲的：伯南克在纵容市场风险偏好情绪继续做空美元，布拉德则在提醒美元空头不要太放肆。这两个人是否存在相反的立场？未必。这是一种平衡术，反映了美联储对美元走势的中长期看法和控制力。
　　美联储包括美国政府是否急盼弱势美元？很多人这样认定，而我却不以为然。当前全球外汇市场起主导作用的因素还是短期利差，而不是各国货币的中长期基本面。由于美国的通胀率仍然处于较低水平，因此伯南克和他的同事们不打算采纳一些人关于要提前升息以拦截通胀的建议。应该说，伯南克的判断没有错，处理的手法也适度。
　　问题是市场对伯南克讲话作出了较极端的解读，认为他根本无视美国的通胀，无视美元的流动性泛滥，因此美元才出现进一步的破位下跌。由于美元指数正在接近历史低点，而一旦跌破70.6，可能引发全球各国央行和投资者的抛售。此时，美联储展现了它对美元的控制力，同时也使我们看到，美国政府具有这种控制力。我甚至猜测，在伯南克上周四发表不利于美元讲话的时候，或许已经知道了美国政府在干一件有利于美元中长期前景的大事--虽然他未必知道美国政府已经锁定了拉登的藏身之地。但有一点是可以肯定的，伯南克对美元下跌的容忍度不是无限的，他希望美元有序地跌、缓慢地跌，更多地按照技术规律和基本面走。正因为如此，他有意识地让布拉德出面讲一些有利于美元的话，提醒市场不能一味地追杀美元，小心美元反弹，甚至反转。
　　上周五布拉德讲话，引发了全球资本市场异变：黄金大幅度冲高，最具风险偏好代表的息差交易货币板块出现了回落，欧元的日线图也收出了久违的阴倒垂线--没有再创新高。澳元兑美元的情况也发生了细微的变化，昨日早晨，澳元再创新高，升至1.1010，随后自然下跌，拉登死亡消息公布后，小时图至月图均出现了熊背离迹象，虽然目前澳元下跌幅度不大，但追涨风险已经越来越大，尤其是在黄金原油都出现明显回调的时候。
　　在这种时候，奥巴马宣布拉登死了，美元指数的技术趋势与基本面的最大事件撞在了一起，这可能不仅是强心剂。我判断，美元指数将开始展开低位震荡，对非美货币可以采取高抛低吸的战术，尤其是针对日元，可以逢高卖出。由于全球股市仍然看涨，风险偏好情绪更多地体现在股市中，股市和美元会出现方向一致的现象，尤其是中国股市，即美元反弹，中国股市也反弹。（每日经济新闻）

　　拉登被毙事件会刺破资产泡沫吗
　　特约评论员倪金节中国人保资产研究所客座研究员
　　在奥巴马1日宣布拉登被毙后，美国国务院当天向美国公民发布全球旅行警报，称可能会突发针对美国的袭击。尽管拉登被毙的深远影响还有待评估和观察，但五一期间的全球市场溃退已成事实。美国股指期货跳涨，美国公债下跌；亚洲股市普涨；美国原油期货下跌。
　　此外，随着国际避险资金迅速回流美国，美元指数大涨，昨天创出3年低位72.81后拉升至73.20上方。与此同时，大宗商品市场纷纷急跌，过往激情飞扬式的普涨被普跌代替。
　　前期飞扬跋扈的银价跌幅最为惨烈，短短11分钟内重挫12%，创下史上银价最快跌速。这是四个月实现80%的巨额涨幅，风险积聚到一起的必然结果。黄金价格也在半小时内从1576美元下跌至1549美元，跌幅近2%。石油、农产品、有色金属的跌势，大有2008年底雪崩式暴跌的味道。
　　但笔者以为，拉登被毙的影响还难以改变目前全球性资产泡沫继续加深的态势。经过两年急速泡沫化的金融资产，昨天出现集体下跌，更多是出于对拉登被毙这一短期因素的强势消化。
　　因为就眼下的货币资金面来看，过剩的流动性将是未来两年的主旋律。美联储依然未开启升息周期，其资产负债表规模回归到金融危机之前的正常水平尚需时日，尽管新兴市场已开始了紧缩周期，但是短期内很难动摇全球资金面的宽裕程度。所以，金融市场的急跌应该会在未来几日内结束。
　　如果因拉登死亡出现了广泛报复活动，那么后续的避险资金势必会更为疯狂地追逐黄金白银等资源能源商品，到时候资产价格将被推高到令人难以想象的地步。
　　不过，此次事件再次向投资者警示了风险。虽然过去两年间，以大宗商品为代表的资产价格彪悍上扬，但金融泡沫再成常态后的脆弱不堪也显露无遗。本次全球市场的表现，再次说明无论怎么凶猛的资产价格狂奔，都无法抵挡黑天鹅突发事件的冲击。日本地震和拉登被击毙两大事件，迅速让市场暴跌的事实说明，资产泡沫是何等的脆弱。
　　事实上，虽然我们永远无法预知什么事件将是最后一只黑天鹅，但是对于五一之前疯狂追捧黄金白银、无视下跌风险的投资者而言，此次金融市场的巨震无疑是一堂生动的风险教育课。
　　就像在2008年雷曼兄弟破产事件之前，一是谁也没有预料到美国政府会对华尔街五大投行之一放手不管，二来谁也没有预料到金融市场会以溃不成军来迎接雷曼破产这只黑天鹅。而且一个严酷的事实是，当时的全球流动性真实情况并不紧张，货币信贷市场只不过是一夜之间被窖藏起来，银行惜贷情绪前所未有，恐慌情绪一下子改变了一切。现在和那时候一样，流动性格局再度处于史上最宽松的时刻，资金成本低廉异常。
　　诚然，拉登被击毙事件，黑天鹅性质十分明显，短期内更是不足以改变金融市场和世界经济的趋势。不过，一定程度上我们可以这么认为：雷曼兄弟破产是导致上一轮资产泡沫破灭的最后一只黑天鹅，那么拉登被击毙事件，就可以看成是开始撕裂本轮金融再泡沫至为关键的黑天鹅。
　　而且随着后续局势的明朗化，甚至不排除美国国家安全战略发生转变，若美元中期反弹局势确立，那此次事件对于资产市场的影响就需要重新评估。
　　无论如何，从长期来看，对于当前以及今后继续上扬的资产价格而言，泡沫化和虚高已经渐渐成为事实。哪怕是因为金本位可能回归，而常居高位的黄金价格，也已经被国际机构评定为世界十大泡沫之首。类似这样的急速暴跌，未来的某些时候，依然会不断上演。
　　对于中国投资者而言，经历过这几次风险洗礼之后，对黄金白银的狂热追捧也该有所反思了。（京华时报）

　　叶檀：拉登强心针维持不了多久
　　本·拉登被击毙是一个政治大事件，并不是重大的经济事件，市场走出一日游行情。拉登之死并不意味着全球经济通胀时代的结束，反而意味着另类多事之秋的开始。当全球政治、经济失衡，总是一个事件引领另一个事件，一个领袖带出一队手下。
　　市场对拉登事件作出强烈反应，美元上涨、黄金、白银与原油价格等大宗商品价格下跌。5月2日，美元冲破73.04之后回落，到北京时间19:15分报72.98，同日白银现货价早盘11分钟内下跌12%，走出可怕的黑色早晨行情。
　　市场对于激素的反应不会持续太久，任何一个不健康的市场，都需要不断地注射激素才能兴奋，正如美国需要不断强调强势美元，而中国证券市场需要不断发表昂扬的主流评论。在激素注射之初，市场对于未来产生了美妙的幻觉--美元强大无比，通胀不是问题，等到最初的麻醉作用消失之后，一切回归现实，幻觉只能维持一天时间。
　　美元的弱势将是长期的。
　　股神的判断是美元购买力将继续下降。在4月30日的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特表示，随着通胀率的上升，美元购买力将不可避免地下降，但这并不代表世界末日：我恨通胀，但多年来我们对它已经适应。巴菲特不怀疑美国将提高债务上限，负债还会上升。不过，美国有应对之道，美国能够通过发行更多货币覆盖自己的债务。相对于那些被束缚于一种它们不能控制的货币的欧洲国家，这是一个巨大优势。唯一真正值得担心的是通胀，巴菲特的理念与格林斯潘如出一辙，负债不是问题，美国可以凭借美元的铸币税赖账，值得担心的是美元购买力过度下跌，换句话说，美国国内通胀急速上升。
　　美元购买力持续下降，美国需要做的是控制通胀速度。
　　最近，美国汽油均价正在接近4.11美元/加仑的历史最高纪录，这引发了美国国内民众越来越强烈的反弹，受关注程度已经超过白宫认为是更加紧迫的债务上限问题。美国对欧佩克减产表示不满，并以货币、金融与军事力量，显示目前没有货币可以取代美元的地位。
　　大宗商品价格大幅上升接近2008年金融危机爆发以前的高位，引发美国国内矛盾非美国所愿；但大宗商品下挫导致全球经济紧缩并使中国等国家在低成本下发展制造业，同样不符合美国发展制造、促进出口的经济战略。因此，毫不奇怪，我们看到了美国一方面以宽松的美元在长时期内缓慢地拉升大宗商品的价格，一旦大宗商品价格在短期内急剧上升，使美国核心通胀率接近2%，美国必然出手打压原油等大宗商品价格。农产品对农业大国美国不是问题，事实上，近期全球农产品期货价格下挫，反观中国国内，通胀压力上升而出现了菜贱伤农的悲剧。
　　其他国家有各自对冲美元贬值的绝招。欧元区致力于维持货币信用。今年2月宣布辞职的德国前央行行长韦伯5月2日表示，受有利的大环境与2008年之前进行的改革支撑，德国出色而成功地抵御住了2008年金融危机。他指出，2008年金融危机是自第二次世界大战以来最严重的经济大萧条，能够成功抵御此次危机，主要得益于德国央行与欧洲央行的信用，且央行信用起到了决定性作用。尽管此次危机的最终结果还不确定，但央行信用与更严格的政治方针将是未来欧洲货币政策发展的基石。
　　对于产油国而言，对冲美元贬值的方法就是减产提价，使原油价格上升，以对抗美元购买力的下降。在金融危机之时是如此，在后金融危机的美元贬值时代依然如此。中东不愿重演1973年原油价格跳升的旧戏码，此次的原油价格上升将会是震荡中温水煮青蛙的模式。
　　对于中国、东南亚等新兴工业国而言，一方面是央行参与市场抵御汇率上升，国内加息；另一方面是参加全球并购，获得资产收益。未来将是并购大年，无数中小企业将因为不公平的货币被迫退出市场，而其他大企业将参与全球资产与品牌、技术的并购，在困境中求生。
　　对于任何一个国家而言，纸币都不值得信任，只有实实在在的资源、好的企业才值得追求。(每日经济新闻）

　　巴菲特：对本拉登死讯感到欣慰
　　北京时间5月2日晚间消息，亿万富翁沃伦巴菲特周一表示，当他听到美国已经成功杀死奥萨马本拉登时，感到欣慰，他甚至表示，很令人高兴。
　　巴菲特是在接受CNBC采访时发表以上言论的。他表示，听到消息时，思绪迅速回到了911事件发生时，并回忆起看到袭击图像时的愤怒。他在访问中称，自己一直对美国最终将会完成这一任务有信心。不过巴菲特也强调，针对美国的恐怖主义威胁并不会因为本拉登的死而消失。
　　巴菲特同时对美国经济现状发表看法说，复苏虽然缓慢，但是稳定，相比美国国内情绪来说，要稳定很多。他表示，美国住宅建设将会增速，反应相对迟缓的就业市场最终也会反映出逐渐改善的经济状况。

　　李大霄：拉登之死对A股无甚影响 后市行情有望企稳
　　据英大证券研究所所长李大霄分析,拉登之死对A股市场并无直接影响,只是相对的影响。对于目前A股的震荡走势,李大霄表示目前结构性风险大于整体性风险,市场整体没有问题,他对后市比较乐观,认为近期A股市场已经经过大幅调整,五一小长假后市场有望企稳,蓝筹股、周期类股、大消费股将存在投资机会。