5月26日，中国外汇交易中心公布的数据显示，人民币兑美元汇率中间价报6.4921，连续两个交易日走升，累计升值117个基点，再创汇改以来新高。分析人士认为，在当前国内外的各种因素影响下，人民币升值压力正在逐渐加大

　　游资囤积在港

　　在连续两日人民币兑美元汇率中间价走升的带动之下，昨日，海外一年期无本金交割远期外汇（NDF）人民币兑美元报6.3760，较前一交易日的6.3790上涨30个基点。东方汇理银行高级策略师Dariusz Kowalczyk表示，昨日NDF市场所暗示的升值幅度较前一日大，一年期暗示的升值幅度为1.79％。

　　与此同时，人民币在岸与离岸即期汇价出现了罕见的倒挂现象。Dariusz Kowalczyk解释，内地人民币即期走强，主要是由于人民币兑美元汇率中间价再创新高，燃油价格上调引发市场对更高通胀预期，以及持续的流动性趋紧。而这也同时显示出离岸人民币资金池正在加快扩容。

　　“从近期香港公布的数据来看，香港的房价和物价都出现大幅上涨，且预计后续涨势将进一步上升，这表明有不少国际资本囤积在港。显然，有相当一部分在港的国际资本都是冲着人民币升值而来的。”一位市场分析人士对《国际金融报》记者表示。

　　美元前景不妙

　　尽管前段时间，由于欧洲主权债务危机进一步恶化，美元指数出现一定程度的反弹，但在美国不尽如人意的经济数据打压下，美元再次回落。5月26日欧洲汇市早市，美元指数受到100日均线的压制，大幅下跌至75.50附近，跌破5日均线支撑。

　　上述分析师表示，在美国经济数据不给力的情况下，预计未来一段时间内，美元指数或将进一步回落，而这将导致人民币兑美元的加速升值。5月25日公布的数据显示，美国4月耐用品订单月率下降3.6%，创下2010年10月以来最大月率跌幅。

　　“当前美国经济复苏的不确定性增加，美国债务所面临的风险，一系列因素使得美联储重启加息的预期更显‘虚无缥缈’。不少市场分析人士认为，美联储在今年年内进行加息的可能性正逐步弱化。”上述分析师指出，“这种情况下，大量的流动性将流向中国等市场，将给人民币升值带来进一步的压力。”

　　升值预期强烈

　　国家外汇管理局日前公布的数据显示，2011年第一季度，中国国际储备资产增加1412亿美元，增长47%，继续保持增长态势。其中，外汇储备资产增加1380亿美元。同时，数据显示，第一季度经常项目顺差298亿美元，按可比口径计算，同比下降18%。其中，货物贸易顺差208亿美元，服务贸易逆差102亿美元，收益顺差76亿美元，经常转移顺差116亿美元。

　　而此前央行公布的数据显示，中国第一季度的进出口贸易出现了6年来的首次季度逆差。其实，在进出口贸易出现逆差以及经常项目顺差同比下降的情况，外汇储备的高速增长更令人担忧。与此同时，第一季度中国的资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差为1114亿美元，不过其中直接投资净流入仅为426亿美元，这也就意味着有相当一大部分就是属于解释不清的“热钱”。

　　显然，如此大规模的资本流入在很大程度上都是出于赌人民币升值。上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受《国际金融报》记者采访时表示：“当前市场对于人民币升值的预期相当明确，关键只是在于升值的方式，而一次性升值的可能性比较小。未来一段时间，人民币汇率扩大波幅的可能性比较大。”

　　“今年决策层对于进出口贸易的态度是积极扩大进口，而人民币升值对于提高进口积极性将起到促进作用，因此当前我们对于人民币升值的态势也是比较积极的。”潘正彦指出。