A股周暴跌148点之殇：谁动了我的股票？
　　目前策略：
　　肖雄文：兑现收益，现金为王
　　李凯：保住现金，寻找下一轮反弹领头羊
　　吴国平：等待演绎物极必反，看好家电、商业零售
　　半年来的收益都化为乌有了。渤海证券广州一家营业部的大户投资者刘先生本周很是郁闷，上周社保基金百亿资金入市的消息出来之后，刘先生将原本只有两成的仓位一下子加到了五成，本想跟着社保基金抄一把底，谁成想，底没抄成，半年来辛苦盯盘赚取的收益也被连续几根大阴线一口吞噬。
　　股市哀鸿遍野，但刘先生所在的营业部这几天人气却很旺。股票跌成这样，什么心思都没有了，只能都跑出来探探消息。该营业部一位负责人对记者说。
　　受惊国际板，A股暴跌一周
　　本周暴跌的导火索就是国际板即将推出的消息。中原证券分析师张刚说。
　　上周，在陆家嘴论坛上，证监会主席尚福林表示国际板已经越来越近了。由于担心以人民币计价的国际板可能对A股造成抽血效应，在原本市场就对经济回落担忧的情况下，盘整多时的A股对国际板的利空袭来惊慌失措，沪深两市本周一开盘就呈现暴跌局面，黑色一周重创A股。
　　截至周五收盘，上证指数收于2709.95点，本周累计下跌148.5点，跌幅5.20%；深成指收于11492.7点，本周累计下跌5.50%。两市日均成交金额持续低迷，沪市从上一周的950.9亿升至952.5亿元；深市则从上一周的677.4亿降至636.1亿元。
　　从板块的表现上看，覆巢之下无完卵，23个申万一级行业本周悉数录得下跌。其中跌幅最为惨烈的4个行业分别是轻工制造、家用电器、餐饮旅游和医药生物，本周累计跌幅均超过9%。受创较轻的行业则是采掘和金融服务，本周累计跌幅分别为3.31%和3.78%。周五当天，这两个行业也是两市仅有的录得小幅反弹的行业。
　　暴跌之下，资金也在争先恐后地出逃。广州万隆的统计数据显示，本周两市资金累计净流出452亿元，比上周124亿元的净流出资金大幅增加。
　　原来仓位有五成，现在只剩下三成了。深圳纬基投资的投资总监李凯对记者说，在本周形势转坏的情况下，只能够减仓应对，而且，在李凯看来，市场的下跌趋势还将持续，轻仓防御是当前最好的选择。
　　大户投资者刘先生也在本周忍痛割肉。年线都失守了，短时间很难有起色，还是减少点损失。刘先生说。
　　探底过程持续
　　暴跌之中，本周股市也陆续有积极信号出现，但恐慌之下，积极信号也难以扭转本周市场的趋势。
　　继上周社保基金百亿资金入市的消息之后，中国石油(601857.SH)周五发布公告称，控股股东中石油集团25日通过上证所系统增持公司股份3108万股，并拟在未来12个月内继续增持，比例不超2%。
　　控股股东增持中石油之举让市场重新回忆起2008年熊市中汇金增持三大行的行为。中国石油在周三、周四两天均小幅上涨，周五，在中国石油股东增持消息的刺激下，沪深两市早盘双双小幅高开，但随后，虽然有少数蓝筹股护盘，但仍难以阻挡股指进一步下跌。
　　权重股的企稳走强，不会是单纯的护盘行为。 广东达融投资董事长吴国平说，资金敢于在这个位置进场，说明从中期角度看，不少权重股都已经具有很大的战略关注价值，也为未来行情的回暖埋下了伏笔。
　　中金公司则指出，在无正面催化剂出现之前，股指短期还将继续消化各项负面因素，虽然部分权重个股估值水平已回落至历史低位，短期向下空间不大，但其余个股估值水平相较历史估值底部则仍有较大的下探空间。
　　李凯也表示，目前中小板和创业板的估值还存在进一步下调的空间，再加上上市公司特别是中小盘公司中报业绩仍然很严峻，随着中报的披露，中小盘股挤泡沫的过程还将持续。
　　中小盘股至少要回到30倍市盈率左右才算是真正估值回归。李凯说。
　　华泰证券也指出，虽然当前A股整体估值仅为14.7倍，但在信心严重缺失的市场面前，估值不足以成为推动行情发生根本性变化的依据。资金和业绩依然是市场面临的压力所在，上半年依然建议投资者以防守为主。
　　私募防御为主，积极备战
　　防御也是多家私募基金当前的策略重点。
　　深圳麦盛投资首席分析师肖雄文就提出了兑现收益，现金为王的策略。李凯也表示，目前主要以控制仓位为主，另外，在少量的底仓配置上，也会尽量回避估值较高的中小盘股，尽量挑选一些业绩成长性好、估值合理(低于30倍市盈率)的股票。
　　至于什么时候才是出手的时机，李凯表示，首要条件就是观察成交量。当沪市日均成交金额恢复到1300亿元左右，市场出现中级反弹的机会才比较大。李凯说，从时间窗口上看，这轮调整还将持续到6月底，真正的反弹可能要到7月份才会出现，当前最重要的就是保住现金，同时寻找下一轮反弹的领头羊。
　　吴国平则认为，6月份出现筑底反弹行情可期。未来看好主板市场中的大消费周期股，类似家电和商业零售等，随着行情物极必反的演绎，应都会上演不错的机会表现。(.第.一.财.经.日.报)

　　谁动了A股的奶酪？ 国际板因素是引发暴跌导火索
　　5月23日，黑色星期一。A股直接破位击穿年线2778点支撑，人心乱了。
　　一根大阴线，反而让我闲了下来。市场不好，总算可以让紧绷的神经放松了。资深市场人士张皓亮向记者坦陈，之前大盘的走势虽然也是磕磕绊绊，但总体来说并不糟糕，而且震荡期间个股机会不减反增。
　　张皓亮短期空仓，终于让自己有点空闲了。不过，这并不证明市场已经不再被他看好，几乎和所有投资人的心情一样，都在等待市场企稳后的反弹。
　　上周，指数表现都比较低迷。对于这场暴跌，投资人都心有余悸，到底是谁导演了这场跌戏？
　　国际板阵痛A股
　　在引发A股下挫的因素中，国际板算是其中之一。
　　关于国际板推还是不推的问题由来已久，近一段时间以来，由于证监会主席尚福林公开表态，距离推出国际板市场已越来越近，使得市场再度对国际板的问题加强了关注，而此番市场的暴跌，就有分析人士认为，国际板的消息是罪魁祸首。
　　国金证券财富管理中心资深分析师蔡翔对国际板与指数的关系进行了分析。他指出：市场近期对于国际板的担心，对A股的估值造成了很大的冲击，但根据我们的研究，美国道指PE目前在14倍，纳斯达克市场PE在24倍，而我国沪深300PE目前在15倍，所以即便是国际板推出，我们认为对权重股的冲击并没有市场预期的大。
　　不难看出，在分析人士看来，国际板对市场的影响，似乎心理担忧大于实际影响。在此前的陆家嘴论坛上，与会各方也就国际板推出对A股市场到底是利好还是利空展开了讨论，虽然最后没有定论，但二级市场上，大盘却是以下跌来作为回应的。
　　国元证券投资总监康洪涛在接受记者采访时说：本次市场暴跌，国际板只不过是诱因之一，不是必然因素。国际板一直是雷声大雨点小，想近期推出来还不具备条件，但对投资者心理的伤害比较明显，反映出对市场中资金分流的担心，影响更多的是心理层面。
　　基本面和流动性是主因
　　在A股暴跌的情况下，包括高盛在内的国际投行开始一边倒看好A股，而一些国内研究机构相反却保持谨慎的态度。如果说国际板是暴跌的导火索，那么基本面和流动性则是主要因素。
　　康洪涛说：目前的数据都在进一步延续通胀的高位，在紧缩看不到短期有变动的情况下，连续动用央票和提高准备金等做法，加强了紧缩预期，故此大家担心企业未来的业绩一定会出现明显的下滑态势；当前的流动性，只能是在紧缩中喘息，从中期角度来看，可能演化的趋势是，逐渐的放松，但空间很小。这些因素都使得原本就摇摆不定的指数突然坍塌。
　　此外，期货市场的异动也与A股的走势息息相关。上周以来，国内期货市场的品种有普遍反弹的迹象，尤其是上周四，股指期货各个合约突然大幅上涨。有分析人士认为，期货市场的反弹，在一定程度上说明资金对于股票市场短线下跌开始有悲观情绪。
　　5月24日，市场在经历了前一个交易日的大跌之后，指数收了一个阳十字星，微跌0.27%，不过反弹并没有到来。此后三个交易日，弱势趋势依然延续，个股跌幅沉重，市场依旧一片低迷。截至上周五收盘，大盘依旧延续了下跌的趋势，指数微跌0.97%。
　　擅于实战的张皓亮告诉记者：5月24日的假阳十字星，在这个位置看起来更像是构筑短期底部的开始。23日的长阴杀跌形态固然难看，然而其中蕴含的破坏力却不如形态那般令人恐惧，长阴或是加速赶底的过程。未来指数会以拉锯式修复为主。部分个股24日已然见底，后市机会多多。
　　暴跌不一定是坏事，2010年2319点的低点就是暴跌砸出来的。既然市场选择向下，大家还是尊重市场规律，最近市场环境不好，多休息，可以等待市场企稳后再战。蔡翔如是分析。
　　5月24日，高盛也发布一篇报告称：曙光将现但仍需时日。该报告称，鉴于A股较低的盈利风险、估值水平和可能的政策拐点，建议投资者逢低增持，短期波动可能意味着介入良机。
　　板块观察
　　20份券商报告看好电力蛰伏已久待翻身
　　眼下，电荒问题已经成为关注焦点，受此影响，电力板块成为资本市场上的关注焦点。二级市场上，长期以来一直处于蛰伏状态的电力股开始跃跃欲试，准备翻身。
　　粗略统计各研究机构发布的行业报告，自4月18日市场开始下挫以来，大约有20份券商研究报告对电力行业表示看好，其中不乏强烈推荐的投资评级，而看好电力行业的原因也大同小异。
　　的确，随着近期我国部分地区缺电状况持续恶化，华东、华中等地都出现了供电紧张的情况。这对于电力上市公司而言，是压力也是机遇。
　　从二级市场来看，资金对于电力板块的关注度开始不断提高。有消息称，游资和公募基金已经大举进驻此板块。有数据显示，5月初，电力板块的资金流入已经居于板块前列，仅在5 月9 日、10 日两个交易日里，电力板块就有17.92 亿元净流入资金。
　　爱建证券电力行业分析师穆运周毫不讳言对电力行业的看好。他认为，为了应对电力缺口，缓解电厂压力，施行差别电价和提高上网电价是铁板钉钉的事，电价预期的上调对发电企业的盈利状况非常利好，主要看政策出台的时机和频率。
　　从估值的角度来讲，电力板块似乎更具备上涨的动力。
　　由于股价长期下跌，自去年以来，电力板块指数一直跑输于大盘，直至今年初，才开始有所表现，但受制于大盘震荡等因素影响，上涨并不疯狂，最近一段时间，受电荒消息的刺激，电力板块开始迎来了新一轮上升浪潮。
　　穆运周表示，在电力供应紧张可能成为经济发展瓶颈的情况下，各种有利于发电企业的政策措施将陆续出台，促进电力上市公司的估值修复，电力公司的上涨趋势仍将持续。
　　招商证券电力行业分析师彭全刚也呼吁投资者，关注电力进入紧缺周期所带来的行业性投资机会。他建议投资者关注受益于利用小时提升、煤电联动预期的华能国际和华电国际；估值较低，攻守兼备的申能股份，以及清洁能源比例大幅提升、拥有煤电资源的电力股。 (.华.夏.时.报)