积极信号显现 增持中国石油提振市场信心
　　每当股市陷入低潮的时候，投资者总盼望着反转信号出现。昨天，期待已久的信号枪终于打响。
　　A股市场第一大权重股中国石油（601857）发布公告称，控股股东中石油集团25日通过上交所系统增持公司股份3108万股，并拟在未来12个月内继续增持，比例不超2%。
　　控股股东增持中石油之举，不禁令人联想起两年多前的一幕。2008年9月18日盘后，中央汇金公司宣布，拟通过二级市场增持中、工、建三大行股票。受此利好刺激，沪深两市绝大部分个股次日开盘即牢牢封于涨停；足足阴跌了近一年时间的上证指数，更是如同打了兴奋剂一般，短短两个交易日内狂飙18%。
　　汇金增持三大行的举动极大地提振了投资者信心，帮助市场从悲观氛围中恢复，对市场的积极影响不言而喻。虽然早已时过境迁，但上海某基金公司投资总监对汇金当年的增持行为，依然印象深刻。记得汇金第一次增持建行仅200万股，看上去数量寥寥，但实际起到的效果却好比冲锋号，吹响了多头大反攻的号角。
　　事实上，汇金增持三大行后不久，上证指数1664.91点的中期底部即被探明。自2008年10月底开始，A股市场启动了新一轮的大行情。2009年8月，上证指数最高上摸至3478点，与最低点相比实现了翻倍。
　　毫无疑问，中石油是沪深两市第一大权重股，其获控股股东增持的意义和汇金增持三大行是一样的，都是市场即将见底的信号，提示大家在这个位置投资是非常安全的。阳光私募代表人物上海紫石投资执行董事张超在接受本报记者采访时表示，当前点位下，A股市场的估值非常合理，大盘接连下挫只因市场缺乏信心。只要有了信心，市场预计就会形成一波有力的反弹。不过，股市若想迎来真正意义上的反转，还须等待未来紧缩货币政策的松绑。
　　A股市场呈现出的积极信号不止一个。除中石油外，A股市场近期同时出现多家上市公司控股股东增持上市公司股票的现象。如果不是为了资产注入、重组、增发融资等目的故作姿态，而仅仅是单纯从重置成本考虑，那么在产业资本的角度，表明其认为部分上市公司股价已经跌到值得介入的位置。上海一合资基金公司研究总监表示，产业资本对于经济、行业、企业运行状况应该掌握一手信息，因此对股价的判断力可能高于市场平均水平。但产业资本进场的逻辑是重置成本与二级市场购入成本相近，但市场并不一定就按照产业资本的规律运作。如果市场情绪转负，仍然可以压迫估值继续下行。（上证）

　　攀钢钒钛股东鞍钢集团承诺增持

　　⊙记者 徐明徽 ○编辑 裘海亮
　　尽管相关二次现金选择权承诺已经失效，但在股价持续下跌之际，鞍山钢铁集团依然决定用二级市场增持的方式来表达对攀钢钒钛重组前景的看好。巧合的是，鞍山钢铁集团设定的增持线恰好与此前二次现金选择权价格一致。
　　攀钢钒钛今日披露，公司接到股东鞍山钢铁集团公司通知，鞍山钢铁集团计划在未来12个月内（自首次增持之日起算）、在公司股价低于10.55元/股的情况下，以自身名义通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%，并承诺在增持期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。
　　昨日攀钢钒钛下跌4.73%，报收10.27元，已低于当初的现金选择权。鞍山钢铁集团的增持举动，无疑向市场表达着依然看好公司前景。（上证）

　　大股东再掀增持潮 背后动机各不同
　　对上市公司未来发展有信心，认可当前估值水平，上市公司控股股东（或实际控制人）增持行为向市场传递的最直接信号即是如此。然而盘点今年以来所发生的各种增持案例，将其搁在不同公司的发展背景之下，个别股东增持背后则更有深层意图。
　　据上证报资讯统计，今年以来已有24家上市公司获控股股东或实际控制人增持，且增持时点颇具规律性，即相关公司大股东在1月和5月的增持行为最为密集，其中，今年1月份共有11家公司获得增持，而5月份至今获增持公司已达到9家。结合大盘走势不难发现，上述两个月正是市场整体表现最为低迷的阶段，大股东们不约而同地选择上述时点实施增持，其力挺上市公司股价、提振投资者信心的目的可谓明显。
　　以风华高科（000636）为例，公司今年1月25日股价一度跌至2010年7月以来的最低点，见此情景，公司大股东广晟资产遂通过其子公司深圳广晟从1月12日至4月29日连续购入风华高科1350.42万股，理由则是基于对风华高科未来前景看好的信心。与此相类似，在博威合金（601137）股价距首发价大幅破发的前提下，其控股股东博威集团同样是基于对公司经营前景的信心于5月5日、6日买入了94.73万股公司股份。而在大股东的示范效应下，上述两公司股价随后应声上涨。
　　不过，除认为自家公司价值被低估进而增持抄底外，一些大股东的增持行为亦有可能是为后期的相关资本运作做准备。中天科技（600522）控股股东中天科技集团最近一月内便已连续多次增持了自家股份，而就在其增持期间，中天科技公开增发事宜恰好获得了证监会核准批文，根据其融资规模发行底价应为21元。显然，中天科技集团通过增持，将股价力挺在21元之上，将十分有利于增发的进一步推进。而大唐发电（601991）、长航油运（600087）各自大股东的增持举动也颇有为再融资护航的意味。
　　此外，个别公司大股东直接或间接增持则是为了巩固控股权的需要，如鄂武商、津劝业（600821）、ST长信（600706）等。
　　分析人士指出，在增持的表象背后，投资者最为看重的还是大股东的增持动机，与为再融资护航、巩固控股权等因素相比，大股东出于对上市公司前景看好所进行的单纯增持行为显然更具诚意，也易获得中小投资者的认可。（上证）

　　银行动态PE不足8倍 A股估值渐与国际接轨
　　⊙记者 潘圣韬 ○编辑 衡道庆
　　小盘股估值高高在上，大盘股估值躺在地板上。这就是当前A股估值结构的真实写照。不过，经历前期调整，A股整体估值已经逼近历史低位。而即便是放眼国际市场，A股当前估值水平也开始具备竞争力，尤其是动态PE不足8倍的银行股真的很便宜。
　　据上证资讯统计，截至昨日收盘，上证A股与沪深300指数的静态PE分别为15.33倍和14.13倍，全部A股的静态PE为17.97倍。而据安信证券统计，上证综指2003年以来的PE均值为27.5倍，沪深300指数2006年7月以来的PE均值为24.4倍。
　　A股当前的估值水平，不仅大幅低于其历史均值，也再度进入到一个底部区域。
　　事实上，从全部A股的市盈率来看，已与去年以来的几个低点完全相当：去年7月初沪指在2319点时的市盈率为17.3倍，去年9月底沪指在2600点附近启动时的市盈率为18.3倍，今年1月25日沪指在阶段性低点2661点时的市盈率为17.5倍。
　　由此可见，目前的A股市盈率处于历史较低水平。银河证券首席策略分析师孙建波认为。
　　即使与成熟市场相比，A股估值尤其是动态估值也不再鹤立鸡群。据中投证券数据显示，上证综指与沪深300指数2011年的动态PE均低于14倍，深证成指也不足16倍。而中投证券估算的道琼斯工业指数、标普500指数以及纳斯达克指数的动态PE分别为12.54倍、13.45倍和17.53倍，日经225指数与香港中资指数分别为16.26倍和13.77倍。
　　而相比整体估值，以金融、石油、航空、交运为代表的部分板块估值更具吸引力。中投证券之前一份报告显示，以29%的2011年盈利增速估算，银行板块的市盈率仅为7.8倍；以12%和7%的盈利增速估算，石油天然气和航空板块的市盈率也分别只有11.6和11.3倍。
　　实际上，银行股等大盘股的估值不仅是与海外接轨，甚至都低于海外水准了。分析人士指出。
　　不少大盘股出现的A、H股价格倒挂现象也可说明这一点。统计显示，排名首位的中国平安折价率近30%，而农业银行、中国太保、建设银行、工商银行、招商银行、交通银行、中国人寿等多只金融股的折价率都在10%以上。
　　有业内人士甚至发出了这样的感慨：A股的银行股真的很便宜了！
　　估值是重要的市场驱动因素，但通常是在高估值和低估值时才会产生重要影响。当市场出现某种刺激因素的时候，市场运行趋势就可能发生逆转。有分析人士判断，当前A股市场就处于这样的环境中，从中长期看投资价值已经非常突出了，市场趋势随时都有可能发生逆转。
　　但需要注意的是，尽管市场整体估值处于历史低位，但板块估值的分化现象非常突出。分析人士指出，未来由资金成本上升带来的价值重估环境下，不支持高估值板块继续估值扩张，进而市场整体估值的底部抬升以及高估值板块回调有可能同时发生。（上证）