在周边市场上涨及大宗商品大涨的背景下，昨日A股仍然出现冲高回落走势。两市再次震荡收跌，创下本轮下跌行情低点。上证指数报收2736.53点，下跌5.21点，跌幅0.19%；深证成指报收11530.70点，下跌84.72点，跌幅0.73%。

　　分析人士指出，昨日多空交战激烈。多方在前几日下跌中积累的做多力量终于有所释放，但可惜多方仍未能占据市场主导地位，未成压倒之势，止跌信号尚不够明确。同时，今日又到周五，市场对新的调控政策又有了担忧；但从实际情况分析，无论是上调存款准备金率还是加息，可能性都比较小。

　　积弱已久新低不断

　　昨日盘面显示，医药、建筑建材、钢铁、机械设备等板块大幅下跌，拖低指数；上涨个股则集中在金融股、食品饮料等板块上。

　　华讯投资表示，股指昨日高开低走，暗示目前市场依旧缺乏做多热情，流动性的继续缺乏，政策面的不明朗，上市公司业绩增速的担忧，外围经济体运行态势等等，都对大盘造成心理打击。大盘以一种弱势下跌来消化上述诸多不确定因素，实在是无奈之举。而从盘面热点运行态势来看，很多板块都呈现一日游行情，且成交量仅是当天放出，随后便快速萎缩，说明主力仅是做短差。

　　浙商证券策略研究员张延兵在接受记者采访时也认为：“大盘经过这几日的急速下跌，已经累积了不少的做多动力和反弹意愿，再加上昨日周边市场上涨及大宗商品大涨形成了一定的利好刺激，所以大盘出现了高开的走势。然而，通胀上行、经济增速减缓，这两个笼罩在A股市场的因素始终形成一股强大的做空力量，使多方力量无法凝聚，最终让空方占领市场。”

　　世基投资表示，市场在年线下方已经连续运行了3个交易日，大盘新低不断，年线已经有效跌穿，这也是自今年1月份以来，第二次跌破年线，形态之弱自不必说。因此，市场期待能像1月份跌破后迎来强力反弹并上演一波行情。不过，综合比较来看，今年的通胀依然严峻，特别是经济硬着陆风险的加大从大环境上对A股市场构成较大负面压力，因此，世基投资认为大盘出现强力反弹行情的难度较大。“现在只能说有止跌的可能性，但市场尚未发出更明确的止跌信号。”张延兵说，尽管多头持续发动热点提振人气，但空头却挟经济大环境不明来打压指数，两方力量持续交战，后市究竟是热点继续扩大，从而带动市场整体转稳，还是指数积弱难返，浇熄反弹热情，还需进一步观察。

　　货币政策仍是决定力量

　　在如此弱市下，央行紧缩政策能否阶段性放缓，以及宏观经济如何发展，将成为影响目前多空博弈天平的砝码。

　　对此，张延兵说：“本周五上调存款准备金率还是加息的可能性都比较小。因为，从时间上来说，距离上一次上调存款准备金率仅一周多时间，再次上调频率未免太高。至于加息，尽管现在市场对5月CPI将创新高有种种推测，但毕竟距离5月CPI数据的公布还有半个月之久的时间，因此，现在加息也未免过早。更何况，现在国外投行纷纷调低对中国经济增速的预测，现在加息要冒的风险较大。”

　　尽管本周央行调控政策出台的几率较小，但张延兵认为，这仍然难以消除市场的担忧。因此在这种情况下，他建议投资者“尽量少动，等形势明朗后再操作实为上策。”

　　对于短线大盘的运行方向，世基投资则表示，目前很难判断大盘何时会进入止跌回升期。由于年线的失守，2750点一线也被跌破，下档支撑位已移至1月24日的调整低点2661点。如果不能在该点位止跌，则可能还会创下本轮调整的新低，那很可能就意味着新下跌通道被打开。总体上，世基投资预计周五大盘将继续维持小箱体震荡格局；而如果大盘再创新低，强势股可能形成补跌风险，因此，操作上，投资者还是采取观望策略为佳。

　　华讯投资也表示，投资者在操作上宜多看少动、轻仓应对，多头真正反击的时间点还需等待。