中国LNG投资热潮到来：在经济复苏油价上涨背景下，全球LNG汽车市场将重回快速增长轨道。中国十二五期间大力投资LNG接收站和液化工厂，LNG供应能力将增长4倍至4700万吨。

　　LNG汽车前景光明：LNG替代柴油车有着无可比拟的经济优势和环保效益，节省的燃油费用1年左右就可收回投资。而且LNG解决了CNG续驶行程短、加气站布点难的问题，为LNG汽车在公交系统外大规模推广提供了可能。预测十二五我国LNG汽车年均产量8万辆/年，到十三五增至25万辆/年。

　　深耕全产业链，推动产业发展。公司是LNG应用的先行者，从06年起就开始承担国家“863”计划进行LNG设备研发，布局从气源液化到车载供气全产业链，开发出多个首套设备，并主导制定多个行业标准。我国已建成的撬装加气站和运行的LNG车辆中，公司产品占比达到50%和72%。

　　技术优势突出，客户资源深厚。公司自主研发的自增压系统解决了LNG汽车低速下动力不足的问题，LNG液化装置和加气站实现在工厂模块化生产降低土建成本和占地面积。公司和三大油、广汇等能源巨头，宇通、陕重、潍柴等汽车龙头企业形成战略联盟，产品配套重卡、货车目录超过100种规格。

　　募投项目开始投产，储备其他投资计划。公司先行投入建设募投项目，目前第一条生产线已经投产，单月车载系统产量达到1500套，明年将完全达产。未来公司还将投资扩大液化装置产能和发动机油改气再制造项目。

　　建议询价区间33~36元：公司是全产业链LNG应用设备龙头，是行业发展的先行者和推动者。由于经济和环保效益的吸引力我们看好LNG作为新兴能源替代石油的巨大成长空间，公司将受益行业发展出现爆发式增长。11-13年EPS1.20、1.99、3.13元，合理估值39.6~42元，建议询价区间33~36元。

　　风险提示：LNG行业发展低于预期，管理费用上升，负债率和存货偏高。