自央行于5月12日宣布上调存款准备金率后，银行间市场资金持续紧张，并随即引发资金价格一路攀升。上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）周三各期限品种继续全线走高，其中隔夜上涨超过50个基点至4.9992%，创近四个月以来新高。

　　当前Shibor各期限利率全线超过一年期存款利率，甚至除3个月和6个月利率以外，各期限利率均已超过三年定期存款利率4.75%的水平。其中，短期利率的升幅更为惊人，除隔夜利率已高达4.9992%外，1周、2周和1个月利率更是超过了5%，均创近三个月以来的新高，也超过了当前最高的五年定期存款利率5.25%的水平。

　　银行间如此紧张的资金面也反映了实体经济的资金短缺，特别是中小企业获取资金的难度进一步加大，民间借贷利率持续攀升。华创证券在浙江台州地区的调研显示，信用水平较高的企业从银行贷款的利息在9%左右，剩余需求通过正规小额贷款公司或信托产品获得资金的利息成本基本在15%左右。台州地区担保公司的贷款年化利率为18%-24%，典当行的贷款年化利率至少在36.5%，而非正规小额贷款公司或个人放贷的年化利率高达146%。

　　兴业证券（601377）在浙江温州地区的调研也显示，温州民间借贷利率自去年6月份已经处于超过20%的高位，中小企业融资成本高企导致生存条件恶化，中小企业的经营难度在加大。正因为资金成本太高，多数企业在利润被较大幅度侵蚀，只能勉强维持日常经营，持续投资意愿较低，台州地区制造业整体投资增速只有5%左右。

　　“而目前紧缩的货币政策尚未看到放松的迹象，未来企业经营或将更大程度受到来自资金的压力。”广州证券研发中心总经理袁季表示，一方面企业投资所需要的资金匮乏，投资活动减少使经营状况更加恶化；另一方面，银行和民间利率上升导致资金成本持续增加，侵蚀企业的利润，也降低企业进行再投资的能力和意愿。

　　上市公司的数据显示，有可比数据的814家公司，2010年支付利息3163.12亿元，比2009年2633.77亿元的利息支付额度增长了20.09%。而且上市公司财务费用占生产经营费用的比重也在持续上升，去年四个季度分别为0.37%、0.71%、1.05%、1.29%。

　　袁季表示，如果这种情况持续并恶化，政策调控对实体经济特别是中小企业的负面影响会很大。但是目前通胀仍然维持在高位，且新的不利因素（电荒、干旱）有再次推高通胀的可能，因此当前实体经济可能还要继续承受压力。