□股海上的灯塔

　　观察盘面，笔者认为：1、沪指的调整还没有到位，短线会调整到144周均线(2700.72点)附近，中期调整目标位会向下回补去年10月8日的跳空缺口(2655.66点).

　　2、沪市大盘的30月均线暂时呈向上运行趋势，会对收在下方的股指构成向上牵引；大盘日线图和周线图上的KDJ指标的J值同为0，显示短线超卖的技术指标需要修正，提前发出了日线级别反弹的信号。大盘15分钟和30分钟图上的MACD指标线在0轴之下构筑圆弧底形态，再为股指的反弹蓄积能量；因此，笔者认为大盘股指再度向下挖坑，会出现端午节小红包行情。股指触及或瞬间击破周线图布林带下轨道线以后会向上反抽对应的中轨道线。

　　3、周四，沪指向上反弹的盘中压力位分别是2753点和2768点，强压力位是2780点；回落调整的盘中支撑位分别是2736点和2715点，强支撑位是2701点。

　　单纯从技术指标分析，沪指击破89周均线(2884.42点)以后将会按照“报到制”的原理，向下去考验144周均线(2700.72点)的支撑，所以，短线还有调整的新低可见。不过，大盘日线图和周线图上的KDJ指标的J值同为0，显示短线超卖的技术指标需要修正，提前发出了日线级别反弹的信号。大盘15分钟和30分钟图上的MACD指标线在0轴之下构筑圆弧底形态，再为股指的反弹蓄积能量；因此，笔者认为大盘股指在没有完成对年线的回抽之前，继续向下调整的话，短线没有必要再去盘中杀跌了。相反，股指回落到144周均线附近还可以快进快出做一把短线的超跌反弹。

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　　买入最佳时机正悄然临近

　　在彼得林奇眼中，可能发现特别便宜的股票的特殊时期，是在股市崩盘、大跌、激烈震荡、像自由落体一样直线下跌的时候，这种现象股市每隔几年就会出现。在这些令人惊惶的时期可能你内心吓得直喊“卖出”，此时如果你能鼓足勇气保持理智，你将会抓住你做梦都想不到竟然会出现的投资良机。

　　回顾过去6年A股估值更替轨迹：2005年6月3日，上证指数盘中探至998点，报收1013点，是2001年至2005年这轮熊市最低收盘的一天，其时沪深A股市盈率为16.19倍；2007年10月16日，上证指数突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍、上证50市盈率为63.7倍、沪深300市盈率为67.62倍，这是最近这次牛市最疯狂的时刻；2008年10月28日，上证综指探低1664点时，A股市场的平均市盈率为12.62倍，其中沪市平均市盈率为12.42倍，深市平均市盈率为13.67倍，这是A股有史以来第二大跌幅，也是熊市最惨的时刻。

　　对照A股估值现状：截至2011年5月6日、13日、20日的这三周，沪深300指数分别为13.92倍、13.92倍、13.9倍，已经连续三周低于14倍。值得注意的是，上述三周的市盈率水平已经到达了历史底部区域，仅次于上证综指998点和1664点阶段。数据显示，在上证综指998点区域，沪深300指数曾创造出最低12.8倍的市盈率；在上证综指1664点时，沪深300指数曾创造出最低12.51倍的市盈率，而后者也是迄今为止，估值数据最低的一个。如今，2011年5月20日创造的13.9倍市盈率排名历史第20位，其后紧接着的就是5月6日和13日的数据。与此同时，上证A股的市盈率也降到了历史最低水平。目前，上证A股的市盈率为15.07倍，排名第九；若以今年一季度上市公司业绩为基数，则上证A股的动态估值为13.5倍市盈率，可谓历史洼地；因此，现在A股市场就类似2005年的998点和2008年1664点，正处于又一个历史性的底部区域。

　　同时，如果将近20年来的上证综指月K线图设置一幅对数坐标图，下沿为连接1991年4月上证综指114点和2005年10月上证综指1093点两点连线构建，上沿为平移连线构建，可以清晰地发现上证综指20年来一直运行在上升速度为16.9%的上升通道中，其间1997年5月上证综指1510点、2001年6月上证综指2245点和2007年10月上证综指6124点都恰好触及对数坐标的上沿，而2008年10月上证综指1664点和2010年7月上证综指2319点也都恰好触及对数坐标的下沿。2010年7月上证综指探低2319点时，对数坐标下沿数值是2400点，假设以16.9%的斜率上升，目前对数坐标下沿数值为2800点。再结合估值因素，如果上证综指跌穿2800点，那么A股就有可能是在加速赶底。这时候对于价值投资者而言，买入的最佳时机正在悄然临近了。（上海证券报 姜韧）