一、重要新闻点评

短期内流动性趋紧 三年期央票又停发

　　央行今日将在公开市场发行一年期央票30亿元。而刚刚在5月12日重启的3年期央票，本周却没有继续发行，这与此前市场预期的隔周发行产生较大偏差。
　　市场分析认为，3年期央票重启，主要受制于短期内流动性突然趋紧等原因。昨日，上海银行间市场拆放利率Shibor明显上涨，7天和14天Shibor分别上涨72.16和77.67个基点，报收于4.7108%和4.99%；1个月Shibor上涨39.51个基点，收于4.89%，创近3个月新高。
　　由于央行在本月12日重启3年央票的当晚，意外宣布上调准备金率0.5个百分点。因此，有分析认为，本周央行停发三年期央票对24日1年期央票利率走势的影响，以及与此密切相关的加息可能，值得市场关注。
　　专家：仍有加息可能
　　据报道，平安证券固定收益部经理石磊昨日分析认为，目前央行在公开市场上运用数量工具回笼资金的方法已经乏力，预计央行接下来将采用价格手段来调控通胀。
　　石磊认为，数量工具的效果受制于资金面的波动，央行应当更着重调整货币市场上的基准利率，让市场形成稳定的预期，通过调整货币市场基准利率影响银行的信贷决策。
　　交通银行首席经济学家连平此前则对本报记者表示：预计6月份仍有一次加息机会，央行目前仍以调控通胀为主要政策目标。
　　中财简评：昨日三年期央票的发行意外夭折，这又使得市场产生了加息的猜想，三年期央票的停发在很多程度上意味着央行可能一改数量型调控工具的手法向货币型工具过渡。5月即将结束，市场对分析人士普遍认为，5月CPI预测表示，仍将维持高位，同比增长在5%以上，甚至可能会再创新高。5月CPI的再创新高也大大提升了此前6月份加息和调准的双层预期。

国家电网预警：今夏电荒缺口达3000万千瓦

　　国家电网公司在5月23日召开的迎峰度夏安全生产电视电话会议上透露，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右，国内严峻的电荒形势进一步恶化。
　　息旺能源首席分析师钟健对《每日经济新闻》表示，这表明今夏供电紧张继续加剧，启动以油代电仅有一步之遥。近1~2个月内，大范围的限电措施将使得以油代电再度盛行，估计今夏大约4个月的用电高峰时期内，国内将累计新增发电消费柴油接近200余万吨，比去年多出100万吨，柴油供求关系或跌入失衡状态。
　　缺口高峰或达4000万千瓦
　　国家电监会总监谭荣尧透露，1~4月份，部分地区拉闸限电情况严重，全国日最大缺煤停机达980万千瓦，相当于重庆的发电装机容量。
　　据国家电网公司副总经理帅军庆预测，今年将是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。国家电网负责的26个省份经营范围内电力缺口就将达到3000万千瓦左右。其中，京津唐、河北、上海、江苏、浙江、安徽、湖南、河南、江西、重庆等10个省级电网将出现电力供需紧张局面。
　　更为不乐观的预测是，如果各方情况加剧，电力缺口将达到4000万千瓦左右。而目前，华东、华中部分省份已经开始对工业用户实行限产限电，迎峰度夏期间限产限电规模还将进一步扩大。
　　据国家能源局的统计，4月份我国全社会用电量3768亿千瓦，同比增长11.2％，全国用电需求持续旺盛。同时，4月份，全国发电设备利用小时为395小时，与1~3月期间的月均全国发电设备利用小数378小时相比，又增加了17个小时的发电负荷。
　　帅军庆分析，缺电的原因由以往的电煤供应不足单一因素逐渐向电煤供应不足和局部地区发电装机不足、跨区电网输送能力不足等多种因素转变，而且短期内难以改变。此外，夏季雷雨等极端天气、大规模风电入网也将增加电力安全生产的风险。
　　今年以来出现的4起风电场机组大规模脱网事件对电网安全造成了影响。帅军庆预警，夏季若再发生大量风机同时脱网，不仅会造成发电出力损失，加重电力供需紧张，而且可能引起连锁反应，对电网安全稳定带来严重影响。
　　针对今夏严峻的用电形势，国家电网表示，将严控两高企业和产能过剩行业用电，压减不合理用电需求。配合地方政府完善峰谷分时电价，严格执行高耗能行业差别电价，加大价格杠杆的调节力度。按照有保有限的原则，制定完善的有序用电方案，做到限电不拉闸，并优先保证居民生活、医院、学校等涉及公众利益和国家安全的重要用户用电。
　　不仅是今年，据帅军庆预计，明后两年电力供需形势将更加严峻。其中，2012年供电区域内最大电力缺口约4900万千瓦。
　　以油代电或普遍推行
　　也许不需要等待太长的时间，可能就在近1~2个月内，全国发电设备利用小时将超出正常发电负荷区间，大范围的限电措施将使得以油代电普遍推行。钟健表示。
　　钟健告诉《每日经济新闻》记者，根据以往经验，4月份的全国发电设备利用小时距离发电正常负荷区间上限仅有0.3%的剩余发电余量，而该剩余发电余量在3月份为4%。如果超出正常发电负荷区间，国内将很可能普遍采用错峰用电、有序用电等应急措施，用电企业的以油代电措施也将随之普遍产生。
　　虽然，现在还难以准确计算一旦以油代电启动后所增加的柴油消费量，但是，与去年仅有2~3个月的以油代电时间相比，今年的以油代电的时间将会比去年长得多。
　　钟健说，去年以油代电消费最旺盛的10~11月，国内柴油新增消费比前期累计扩大了100余万吨。如果今年用电紧张形势与去年相当，估计在夏季大约4个月左右的用电高峰时期内，将累计新增发电消费柴油接近200余万吨。
　　按照息旺能源正在构建中的供需状况评估系统初步测算，这部分增量足以改变目前的紧平衡供求关系，而使柴油供求关系跌入失衡状态。
　　今年夏季后期，影响柴油供求关系的因素可能还有很多，仅目前以油代电可能形成的近200万吨新增消费量就足以影响供求关系。钟健表示，当然，供求关系是供与需两方平衡与博弈的结果，因此是否会形成真正意义上的油荒，还取决于有关部门和石油企业是否能通过一系列有效措施增加供应来调节供求关系。
　　中财简评：对于近期的市场来将电荒已经不是什么新的话题了，不过投资者对于电荒所带来的影响依然不能小视。从最为直观的层面来看，受电荒影响最大的就是电力和动力煤两大板块。不过由于今年干旱天气的影响，被限制的火电或许将成为未来一段时间内解决电荒的最为有效的方法；这也将带动动力煤市场需求的增加。同时，电力为众多企业正常生产的最基础元素，未来没有时间表的限电对于企业的影响将呈现一条抛物线的走势。

欧债危机扩大 美股大幅收低

　　意大利信贷评级可能被下调，暗示欧洲债务危机已趋恶化、凸显出全球经济面临的压力，经济复苏前景变得黯淡。美股三大股指均大跌。
　　美东时间5月23日16:00(北京时间5月24日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌130.78点，收于12,381.26点，跌幅1.05%；纳斯达克综合指数下跌44.42点，收于2,758.90点，跌幅1.58%；标准普尔500指数下跌15.91点，收于1,317.36点，跌幅1.19%。
　　宏观方面：惠誉评级机构下调了希腊的信用评级，标准普尔公司随即下调了意大利信贷评级的前景。标普评级机构在周末表示，如果意大利不限制贷款、促进经济增长，那么该国的债务评级就有被下调的风险。Morgan Keegan固定收益市场分析师凯文-吉迪斯(Kevin Giddis)表示，风险偏好似乎完全主宰了市场动态。
　　西班牙政府大幅削减了支出，并将自己与葡萄牙、爱尔兰、希腊等其它欧元区陷入危机的国家相区别。外电报道，在西班牙，有很多人工作得不到报酬，这类隐形债务规模据估计达数百亿欧元。西班牙是欧洲第4大经济体，这是欧元本周面临的危险因素。
　　个股方面：强生宣布收购俄罗斯化工和制药公司J.B. Chemicals & Pharmaceuticals旗下非处方药品牌Rinza及Doktor Mom。该项交易预期于今年中旬完成。
　　职业社交网站LinkedIn股价在周一遭遇了首次重大卖盘，原因是投资者开始对该公司在其IPO(首次公开募股)交易中获得的极高估值进行重新评估。
　　两名分析师表示，波音公司在今年年中之前交付首批波音747-8洲际客机的计划可能将再一次延长，此前该波音最新研发的大型喷气式客机的交付时间已经推迟了18个月。
　　纽约时报周一报道称，一个英国议会委员会再次对卡夫食品恶意收购吉百利之后管理层运作情况以及劳工状况表示了疑虑，但是同时也对卡夫食品对吉百利英国工厂的额外投资表示欢迎。
　　欧盟法院将于本周二对微软反垄断上诉案进行审理，这将是微软推翻8.99亿欧元(约合13亿美元)罚款的最后机会。但有业内人士称，微软胜诉的希望渺茫。欧盟2008年裁定微软反垄断罪名成立，对微软处以8.99亿欧元(约合13亿美元)的罚款。同年5月微软提出上诉，试图推翻该裁决。
　　合广投资(Union Square Ventures)合伙人弗雷德·威尔森(Fred Wilson)周一暗示，他已经抛售了部分Twitter股票。威尔森是Twitter、Zynga、Foursquare、Tumblr和Etsy等创业公司的早期投资者。当被问及是否已抛售部分Twitter时，威尔森称，他不想对此发表评论，但如果有媒体这样报道，他也没有异议。
　　经济数据方面：今天没有公布重要经济数据，本周将公布二月新屋销售、二月耐用品订单、密歇根大学3月消费者信心指数等重要经济数据。
　　中财简评：欧债危机的阴影不断没有散去，反而带来了新一轮的债务危机。随着标普调砍意大利评级，欧债危机恐将出现新感染体，随着欧元起危机、原油大幅下跌，美元可能会重拾升势，这对于大宗商品价格的走强有将带来致命的打压；不过到是有利于全球和国内通胀压力的减缓。