本报记者 胡仁芳

　　对于华电国际（600027·SH）来说，虽说是第一次投资码头建设，但就运输这块的投入并不是第一次，之前公司已经入股宁东铁路股份有限公司，投资铁路建设。

　　而真正属于“大姑娘上轿头一回”的则是此次对煤炭贸易企业的增资，近6个 亿的投入，也是华电国际首次通过对煤炭中间商的投资来渗入上游行业。“这样不仅可以加大公司的存煤量，还可以降低原料成本。”华电国际证代张戈临在接受《证券日报》记者采访时表示，“煤炭的出矿价与运到电厂后的价格相差近一倍，也就是说中间的流通环节占据了煤价的50%，费用太高了。”

　　摇身变为煤炭中间商

　　既然煤炭运输中间的流通费用如此昂贵，作为“倒煤”中间商的利润如此可观，公司投入也就不足为奇了！

　　这块大蛋糕的诱惑力是不容置疑的，华电国际成功加入。就在5月23日，华电国际发布《华电国际非公开发行A股股票预案》，其中显示，华电国际拟使用不超过6亿元募集资金向峰源公司进行直接增资，用于开拓临汾、朔州、张家口、进口煤及煤炭季节性储存和深加工等业务。其中所指峰源公司是河北省发改委批准的具有煤炭经营资质的煤炭贸易企业。

　　“峰源公司具有买煤卖煤的资格，通过增资，公司将有实力买进大量煤炭，量上去了，和煤炭供应商谈价格也更有主动权，压价也容易些。”张戈临对记者表示，“同时，既能保证自己电厂需要的煤炭量，又能保证煤炭能够及时准时运到电厂。”

　　买回了大量的煤，用户去哪里找？张戈临并不认为这是个问题，出于两方面，“一是进货量每次都会很大，进货价格自然偏低，这就使得我们在卖煤时的价格更加具有市场竞争力。二是公司的销售渠道完善，可以保证。”

　　看来煤炭的销售问题公司并不担心，但是，“公司应该担心的是煤炭的采购问题，”大同证券研究所分析师于洪对记者指出，“现在大家都在找煤，如何能够保证我的公司一定能够买到大量的煤炭。”同时，他也认为，公司这样的投资风险是很大的。

　　针对这个问题，张戈临认为并不会出现这样的情况，“大的煤企煤炭资源是很紧俏，但很多地区规模一般的煤企还有很多，他们很多都在寻找买家。”同时，他表示，公司专门安排人员去各地寻找煤企，建立长期合作关系。

　　由此看来，华电国际的这笔买卖做的可谓是万无一失，6个亿的投入使其摇身一变又多了一个身份，就是煤炭中间商。今后在享受煤炭中间商带来的回报的同时，又能保证自家发电煤炭供应量，成本降低是必然的。

　　“神华模式”可借鉴

　　“目前，国内大部分机组的单机装机容量在20万千瓦左右，公司此次投资的莱州一期火电项目，煤耗量降低了20%，肯定是赚钱的。”张戈临对记者表示，公司肯定是要投能赚钱的项目。

　　据悉，华电国际拟投入10亿元左右用于建设莱州一期火电项目，该项目也是山东省及山东电网重点电源建设项目，总规划装机容量为4×100万千瓦，先期进行的一期两台100万千瓦机组的工程建设，预计于2012年实现投产。

　　“装机容量越大，煤耗量越低。”张戈临表示，同时，对莱州码头建设项目的参与，又为公司减少了运输成本。

　　而对电力企业来说，投资码头，铁路并不是什么新鲜事。“五大电力企业都有这方面的投资，”一位电力行业专家指出。只是，该位专家并不认为这项投资会给企业带来大的收益。“这种项目的建设周期一般都较长，并且建成后只有满负荷运行，盈利才会可观。仅是参股，企业的盈利能力很有限。”当然还是有一点可取之处的，就是能保证自家所需煤炭的运力。

　　既然靠参股参与上游，对于电力企业来说某种程度上还不是最好的方式，那么，怎样的发展模式更好呢？大同证券研究所于洪认为，中国神华（601088·SH）的发展战略模式值得借鉴。

　　据公共资料显示，神华集团实行矿、路、电、港、航一体化开发，进行煤炭资源的开采以及与之配套的铁路、港口、航运船队以及电厂等项目，实现产运销一条龙经营。

　　“这样就从各个环节减少了成本，达到利润的最大化，”上述电力行业专家同样认为，“只是对于华电国际，动手有点太晚了。”