陶冬：500万美金在欧洲买城堡 在海南只能买别墅
　　500万美金在欧洲可以买一座城堡、在美国可以把布什的农庄买下来、在泰国可以买下一片沙滩，但在海南只能买个一推窗户就跟邻居握手的海边别墅。昨日在广州举行的一场主题演讲上，知名经济学家、瑞士信贷董事总经理陶冬博士的开场白引起了台下听众的强烈共鸣。
　　陶冬在演讲中发表了自己对世界经济、中国经济、通胀以及房价方面的最新看法。当前市场的主调认为国内通胀率高达5%，显然居于高位。陶冬指出，新兴市场的平均通胀为6.6%，发达国家为1.8%，国内目前的通胀率5%处于新兴市场的平均指数，正在趋于新的常态，不必过于惊慌。他认为通胀率会在5%左右的位置徘徊相当长的时间。究其原因，陶冬认为，随着工资大幅度上涨，接下来中国的通胀将出现一个长期的、结构性的上涨。同时，通胀的第二源泉--服务业通胀已经形成，由于服务业提价，通胀很难大幅下降，政策利率也会随之上升。陶冬预计下半年政府的经济政策是难上加难，国内会再次加息，并加以宏观调控的手段来抑制通胀。
　　在大家关心的房地产价格问题上，陶冬做了个形象的比喻，泡沫会变成更大的泡沫，但地球总有地心引力的。我们就像在沙滩捡贝壳的人，会越走越远，看不到潮水什么时候来。陶冬接受记者采访时表示，目前国内房地产大跌的条件还不成熟，但是随着流动性逐渐恢复正常水平，资金成本也回复到正常水平，资产价格会作出相应调整。
　　在谈到美国经济方面，其认为美国经济复苏的情况并不乐观。房地产市场的低迷以及就业情况得不到改善是美国经济复苏之路上的最大两个障碍。相比起美国经济的复苏，现时市场更关注的是量化宽松政策的退出。陶冬预计第三轮量化宽松政策不会推出，美联储明年或抛国债，明年中进行加息。
　　陶冬表示，伯南克希望通过量化宽松政策促使美元贬值的方式并未奏效，欧日经济比差和地缘政治冲击，随时可能令美元技术性翻多，不过美元的最终转强，需要美国就业市场及房地产市场改善的配合，需要美联储准备迈出回收流动性的第一步。
　　陶冬还认为欧洲在短期内不会存在债务危机。欧洲具有7500亿欧元的市场稳定基金，就算欧洲大多数国家无法在市场募集到资金，也能从稳定基金中获得帮助，但强势货币欧元的地位在十年后就遭遇破坏。

　　叶檀：欧元再也不能与美元抗衡
　　国际货币基金组织（IMF）总裁卡恩丑出大了。
　　在解决欧债危机、解决全球汇率大战的关键时刻，卡恩因为被控在纽约性侵一名女服务员，于5月14日下午被美国纽约警方拘留，警方次日凌晨正式逮捕他并提出指控，罪名为刑事性行为，强奸未遂和非法监禁。
　　如果罪名成立，卡恩可能面临长达十五年的刑期。一旦卡恩下台，从IMF到全球金融市场，将面临一系列变化。这些变化是全球国际金融体系大变动中的一个环节。欧元强势地位一去不复返，全球债券市场将听从美国号令，而IMF会进入新一轮改革。
　　欧元再也无法与美元抗衡
　　卡恩如果下台，将让欧元区国家付出更高的成本解决欧债危机，损耗欧元区已经十分虚弱的经济体力。
　　《华尔街日报》评论，卡恩被捕将导致IMF管理层陷入混乱。除此之外，IMF在欧元区金融援救方面将丧失核心地位。卡恩是欧元区国家之间强力的黏和剂，是后金融危机时代欧元的有力支持者，并且利用其身份由IMF承担了欧债的部分成本，现在，游戏结束了。
　　后金融危机时代暴露出欧元区最薄弱的环节，希腊、葡萄牙、爱尔兰等国家借债度日却与强劲的德国一样使用被过高估值的欧元，注定会陷入困境。这些债务国两头作战：一头应对因为紧缩而掀起的国内抗议潮，一头要说服国际投资者他们的经济仍有前景。因为欧债危机，欧元区内部大起争端，卢森堡等国认为德法态度傲慢，德国一度反对发行欧债被指责不愿意尽到义务。
　　卡恩力挺欧元，公开抨击欧洲各国斤斤计较，不顾大局。在其积极推动下，IMF对希腊、爱尔兰和葡萄牙施以援手。爱尔兰从欧盟与IMF获得850亿欧元，利率接近6%，而给葡萄牙的救援基金三年内利率仅仅3.25%，而给希腊的第一批援助利率在5%左右，均低于债券利率。
　　就在被捕之前，卡恩计划16日出席在比利时首都布鲁塞尔举行的欧元区财政部长会议，讨论希腊财政危机。美国《华尔街日报》16日报道，欧洲官员先前预期斯特劳斯-卡恩将敦促欧盟领导人为希腊度过2012年和2013年再次提供救援资金，而国际货币基金组织进一步援助希腊必须以欧盟这一承诺为前提。卡恩不是欧元惟一的施救者，却绝对是欧债危机中的关键人物。
　　欧元区四面楚歌。葡萄牙等国的主权债务评级掌握在美国评级公司手中，也就是债券的基准定价权掌握在美国公司手中，欧元区国家十分被动。从去年到今年这些国家评级的下调，导致债券收益率不断升高，3月23日，爱尔兰两年期国债收益率竟突破10%大关，创欧元区成立以来新高，这显示爱尔兰等国必须以极高的价格在市场上融资，无异于饮鸩止渴。目前欧债国的财政十分紧张，希腊政府2012年至2013年预计出现大约600亿欧元财政窟窿，亟需外界援助。欧元区还需要最少2000亿欧元以上的资金以度过眼前的难关，未来需要的资金难以衡量。
　　欧元区建立了欧元稳定机制，当某一欧元区成员国陷入债务危机时，将可向欧洲稳定机制提出救助请求，满足财政瘦身计划和推行经济改革的国家将得到援助。但这并不容易实现，德国国内反对声浪从未停止，作为欧元区的第一大经济体，作为最受益于统一货币的国家，同时作为欧元区内经济复苏最强劲的国家，德国理所当然地成为主要出资国，除承担1680亿欧元的担保费用之外还需支付220亿欧元的现金。更棘手的是，被援助国国内也是一片抗议之声，财政紧缩计划使国内市场紧缩，3月23日，葡萄牙总理苏格拉底因为减赤计划未能通过议会批准而黯然辞职。
　　虽然5月16日期，在欧盟财长会议上欧元区金融领导人一致批准了对葡萄牙的780亿欧元的救援方案，同时欧盟(EU)、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行(ECB)的官员们正在希腊重新评估1100亿欧元的救助计划。但缺乏了卡恩的支持，缺乏了大规模的较低利率融资，缺乏了欧盟国家之间的黏合剂，欧债危机的解决成本更高。一些做空基金已经看到了希腊等国退出欧元区的前景，正如当时看到了英国退出欧元区，千载难逢的做空机会已经到来。
　　目前只有三个办法度过欧债难关。一是说服IMF继续支持欧洲，二是德国等国愿意出更多的援助金，三是欧洲央行实行量化宽松货币政策，以通胀的方式缓解危机。
　　雄心勃勃欲与美元一较高下，以石油交易推行欧元的时代，一去不复返了。
　　谁来担任IMF总裁
　　卡恩身陷漩涡，谁是下任总裁的猜测甚嚣尘上。
　　自从世界银行与IMF成立之后，美国人执掌世界银行，欧洲人执掌IMF，美国在IMF拥有末票否决权的格局未曾改变。《华尔街日报》分析，欧洲人不愿意主动让出国际货币基金组织总裁一职，除非美国人同样让出世界银行行长一职。但暗流涌动，显示IMF的内部洗牌势在必行。
　　在卡恩出事数小时后，IMF宣布，根据IMF惯例，总裁卡恩不在华盛顿期间，IMF第一副总裁约翰-列普斯基(JohnLipsky)将出任执行总裁，此前列普斯基一直负责统筹希腊救援计划。列普斯基长期在IMF任职，第一次从1974年到1984年，此间帮助IMF处理了拉丁美洲债务危机，第二次是2006年从摩根大通(JPM)副董事长任上，再次加入国际货币基金组织。虽然列普斯基在IMF任职期长，但其摩根大通的背景令人瞩止，而列普斯基已经宣布，他任期将于8月底届满，此后他同意继续担任IMF特别顾问，直到定于11月份召开的20国集团峰会结束为止。
　　IMF的改革已经在进行之中。
　　去年10月23日，G20决定增加新兴国家在国际货币基金组织(IMF)中的份额，提高新兴市场和发展中国家在国际贷款机构中6%的比重。其中，印度由原第11位上升至第8位，比重由2.44%升至2.75%，中国从第6位跃升至第3位。欧洲将放弃IMF董事会中的2个席位，将6%的投票权转让给发展中国家，如印度、巴西，并保证这些国家的在IMF中的份额与它们为全球经济所作出的贡献相对等。卡恩是改革的积极推动者，他曾表示，从2008年开始启动、并逐步推进的一系列改革，加上更早的一些行动，将使新兴市场和发展中国家的整体份额比重增加5个百分点以上。
　　不过这些渐进式的改革没有动摇IMF的根基，美国依然拥有可怕的一票否决权，而欧洲人依然是IMF的命定总裁，如果总裁换由新兴经济体人选，将是一个重大的象征性事件，这意味着欧洲既不掌握总裁，也不掌握一票否决权。
　　就算卡恩落马，总裁继任者十之八九将是欧洲人，欧洲绝不会轻易做出最后的让步。从本质上来说，只要美国继续掌握一票否决权，总裁将是个象征人物。但欧洲的象征人物将掌握更多的抗衡力量，就如同此次卡恩对于欧债的强力救援。
　　今年4月份，24国集团的官员再次呼吁在选择世界银行和IMF领导人时要秉承公开、透明、基于美德的程序，而不要考虑国籍。从新兴经济体当中任命新总裁候选人，被认为是全面改革IMF治理结构的一个标志。前阿根廷央行总裁雷德拉多表示，很明显，IMF总裁这次的东窗事发，可能导致的一个结果就是，外部对于公开遴选IMF总裁、任人唯贤的呼声将骤增。
　　不要指望目前国际金融统治权发生巨大的变革，真正的变革将在全球经济格局彻底改变之后，发生在新兴经济体的市场经受过数次严酷的考验而能屹立不倒之后。（.国.际.财.经.时.报.）

　　李志林：地量频频显现 底部越来越近
　　金融危机后，美国股市仅用了两年半时间，就收复了金融危机前的失地，十几次创新高，与此同时，经济增长仅1%、并在主权危机重重包围下的欧洲各国股市，也纷纷创出了危机前的新高，此外，通胀压力大于中国、CPI高达8％－10%、加息不断的其他各国股市，至今仍站立于危机前位置，而经济复苏在全球一枝独秀、GDP连续增长9.5%以上的A股，至今比金融危机前的高点还差53.5%。那么，这是什么原因呢？笔者认为，这是因为不同股市的舆论引导、股市政策侧重以及估值水准休戚相关的。
　　值得关注的是，从上周1000－1100亿的成交量，到本周五沪市再创846亿的近期地量，个中信号值得引起关注。一般而言，地量往往意味着地价，同时也意味着底部已经越来越近了。与此相对应的是，2830点连续13天收盘不破，更加强了2800点底部的有效性。从目前情况看，围绕5、10天线的争夺还将继续，此外，随着市场规模的不断扩大、资金的匮乏和投资者行为趋于理性，今后股市缩量很可能将成为常态，同时，投资者博取短期收益也变得越来越难，对此市场需有足够的心理准备。(.李.志.林.)

　　谢百三：推出国际板要三思而行
　　从4月18日调整以来，中国股市从3067.46点，经过24个交易日，来到本周二的2821点，现在在2850-2870点徘徊观望。至今，人们依然忐忑不安，不知底在何方。
　　目前，中小企业板与创业板相当一些，由于到了一年后的法人股兑现期，一些大股东的变现愿望十分强烈。这样，这些股票的流通盘其实在迅速扩大，加之一周七、八家新股的发行、上市，人们对其热情已减退。
　　本周平添了一个利空消息，就是报上纷传：证监会负责人宣布国际板出来的条件成熟了。对于此事我们要好好再研究一下。无论从人民币汇率的变动，升值的速度，A/H、A/B、A/N(纽约股)等比例来看，我国大多数股价依然是世界上价格最高的。我实在看不出条件有什么成熟的迹象。现在，中国几千万家中小企业，在21%的高准备金率下，生产资金捉襟见肘，头寸之紧张，比2008年初还严重，企业嗷嗷待哺地渴望上市，哪有资金让老外来上市呢？一家汇丰控股上来将募集50亿英镑，相当于500亿人民币，等于多少家中小企业的总融资额啊！如果是因为上交所没有上市的壳资源了，那就开设两个上海创业二板及上海中小企业二板，何必肥水硬流外人田呢？日本的资本市场开放几十年了，外资公司在东京证券交易所的2000多家公司中仅占15家，中资企业仅一家，他们心里多么明白，我们哪来那么多的资金去哺养外国企业啊。天下攘攘，皆为利来，天下攘攘，皆为利往，汇丰等很多家外企、还有红筹股，都在跃跃欲试，暗中窃喜地在国际板大门外排着队，准备先进为快。我们总得想想他们何以迫不及待，急不可耐呢？何以人家不敢强迫我们的事，我们要主动热情地像世界雷锋那样积极去操办呢？三思而行啊！汇丰募走的不是5亿-10亿，而将是500亿元，等于20座上海南浦、杨浦大桥，令人非常不安。建议证监会、上交所召开全国听证会，将现时推出国际板究竟对中国、对中国人民、对中华民族的好处、利益、战略、大局讲讲明白，也可以公开讨论、辩论，让1.3亿股民，13亿人民放下心来。须知，它不是创业板、中小企业板，手心手背都是肉，它是外国人的公司，外国资本啊！（.金.融.投.资.报.）
　　

　　谢国忠：民间借贷资金利率高，资金不愿流入股市
　　3年内房价将下跌 40%-50%！独立经济学家、大空头谢国忠，昨晚在2011陆家嘴论坛一场浦江夜话中再抛看空论。
　　昨晚，2011陆家嘴论坛同时举行四场浦江夜话。在其中一场夜话货币政策、物价水平与流动性管理中，国内外经济学家激辩通胀，其中多数预计通胀会在较长时间内维持高位。
　　多空激辩通胀
　　谢国忠参与的这场浦江夜话，无可争议地成为昨晚四场夜话中最热门的一场，不但整个会场座无虚席，连仅有的一点空地也站满了听众。通胀目前处于非常不稳定的状态。谢国忠认为，货币政策收紧不可避免。
　　谢国忠列举数据说，目前货币供应量增速已从 20%回落到16%，这只是第一步，未来货币供应量还会下降。
　　对谢国忠这一观点，摩根士丹利大中华区首席经济学家、董事总经理王庆表示认同，2011年通胀不可避免的高企。未来经济增长速度放缓，但是通货膨胀率可能会比较高。
　　交通银行首席经济学家连平则忍不住提出不同意见，今年年中，通胀会出现一个相对高点，适当会有回落。
　　不过，连平也认为物价有中长期的上涨压力，但短期来说，当货币政策持续收紧，相关的调控政策连续出台，会出现一些阶段性的变化。
　　对本轮通胀的原因，谢国忠认为是货币超发惹的祸，王庆认为是经济结构转型的必然结果。而美国斯坦福大学威廉·依贝尔国际经济学教授罗纳德·麦金农则认为，祸根是美联储滥发货币。
　　楼市股市依旧悲观
　　原本到 21时结束的夜话，由于嘉宾辩论激烈，一直拖到21:08。作为主持人的连平宣布结束之后，现场记者一窝蜂地拥向参与夜话的经济学家继续发问。
　　对普遍关注的楼市和调控政策，观点向来犀利的谢国忠在被记者追问时，抛出了楼市拐点已经出现了，3年内房价将下跌40%-50%的说法。
　　谢国忠还表示，近期房价成交很低迷，媒体公布的房价还在上涨不可信。
　　至于股市，谢国忠则表示，尽管目前A股市场处于相对低位，但现在的问题是民间借贷资金利率非常高，资金不愿流入股市。只有民间借贷利率降下来，股市才有希望走强。（.新.闻.晨.报）

　　周增军：如果苹果来上国际板
　　在陆家嘴论坛召开期间，国际板再度成为热门话题。
　　来自监管部门的信息似乎比以往更加乐观和积极。证监会办公厅副主任王建军称，尽管还没有具体的时间表，但国际板推出的条件快要成熟了，将以人民币计价。
　　证监会主席尚福林则表示，正积极做好国际板的各项准备工作，目前距离推出国际板已越来越近。
　　根据笔者的关注，在过去一年多的时间里，国际板的利益攸关方，诸如交易所、投资银行、拟登陆国际板的公司、会计师事务所、律师事务所等，都在积极鼓吹国际板要尽快推出。
　　但站在普通投资者的角度，今天，笔者对国际板的态度依然是：慎重再慎重。这里，笔者只提出一个问题：假如大名鼎鼎的苹果公司来国际板上市，各位认为，市场会给它多少倍的市盈率？
　　我查了一下，在美国市场，苹果的市盈率在16倍左右，谷歌的市盈率在20倍左右，微软的市盈率在10倍左右。那么，你是否能相信，苹果如果在我们的国际板上挂牌交易，市场给出的价格依然只有16倍市盈率？
　　至少，我是不相信的。像苹果这样质素的科技公司，在A股肯定是找不到的，它如果真的在我们的国际板上市，发行市盈率肯定会在50倍以上。即使发行市盈率被人为压低，那么二级市场也会把它的股价迅速炒高到50倍市盈率以上。
　　道理很简单，如果苹果在我们的国际板上市之后，市场给它的估值和美国市场相同，那么就只能意味着A股市场中大量的创业板和中小板公司的股价将面临崩盘--
　　在同一碗水中，只能有一个水平面。
　　如果是第一种情况，则意味着同股同权不同价，境内投资者的财富被境外投资者变相洗劫；如果是第二种情况，则意味着A股既有的市场规模大幅缩水，投资者财富蒸发。
　　这个问题不解决，国际板推出时机难言成熟。《财商》主编（.第.一.财.经.日.报）

　　国际板渐行渐近 专家激辩三大疑问
　　已经沉寂多时的有关在上海证券交易所开通国际板的消息再次传来。日前在上海举行的2011陆家嘴金融论坛专题新闻发布会上，中国证监会办公厅副主任王建军表示，国际板推出条件快要成熟了，但目前还没有时间表，也无法规定时间表，将以人民币计价。此后，中国证监会主席尚福林也表示，要积极推进国际板的建设，我们离推出国际板已越来越近。此消息传出，立即在市场上掀起波澜，反对声一浪高过一浪。国际板究竟会带来怎样的影响？为何专家观点如此尖锐？本报记者将一一为你解答。
　　疑问一：会不会影响人民币国际化进程？
　　中国银河证券首席经济学家左小蕾说，国际板以人民币计价，这意味着投资者得用人民币来买卖国际板的股票。境外投资者可以从以下三条途径来获得人民币：一条途径是在与我国进行的日常贸易往来中要求用人民币结算；另外一条途径是外国政府储备人民币；还有一条途径是通过在香港发行人民币债券来筹集人民币。通过上述措施，人民币不就向国际化方向迈出了一大步吗？
　　当然，人民币国际化是一个比较长的过程，在这个过程中，还会有一系列的措施出台，但大方向却是确定无疑的，就是提高人民币在国际货币市场上的地位，而国际板市场的开通只是其中的措施之一。
　　英大证券研究所所长李大霄认为，国际板市场的开通，本身就是为了完善我国的多层次、多元化资本市场，中国资本市场需要更多的国际话语权。目前中国在国际资本市场上的话语权与中国经济在国际经济中的地位很不相称,过去人们经常说,因为美国股市涨了,所以中国股市也要涨；因为美国股市跌了,所以中国股市也要跌。相信在国际板开通后这一现象会有所改变,中国股市会成为全球股市的风向标。为了达到上述目的，国际板市场必须以人民币计价，使人民币实现境内、境外市场的双向流动，提升人民币在国际货币市场上的地位。李大霄同时认为，国际板的开通意味着境内投资者也可以通过国际板市场分享境外企业的投资成果。
　　由于国际板是设立在中国境内的市场，因此，以人民币计价应是顺理成章之事。西南证券(600369)研发中心副总经理、首席经济学家王剑辉说，以人民币计价的国际板，可方便普通投资者介入，拓宽了投资渠道；以人民币计价，投资者不再需要将人民币兑换成美元了，因此，其效率也要高一些。对于有人担心以人民币计价将导致境外投资者无法参与国际板的说法。王剑辉说，因为现在中国企业已经在对外贸易中开始用人民币来结算，境外投资者完全可以用人民币投资国际板。
　　不过，兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委认为，国际板的推出主要目的不在于人民币国际化，而重在将上海建设成为国际金融中心。通过国际板市场来影响全球股市。从短期看，对外汇储备的影响偏中性，既不会因为人民币计价而使外汇流入增加，从而加大外汇储备的压力，但又不会因为不再以美元计价而降低外汇储备的压力；从中长期看，有利于人民币汇率的稳定。
　　疑问二：对A股估值究竟有无压力？
　　李大霄认为，国际板市场的推出对A股市场的影响中性偏负面。说它中性的理由是，虽然在今后国际板上市公司的估值低，但同时应该看到，目前A股市场上的大盘股，其平均估值水平也只有13.5倍，其中，银行股只有78倍的市盈率，早已经和国际市场接轨了。而在国际板上市的公司都是大公司，因此，不存在A股估值高企而产生压力的问题。说它偏负面，是由于A股市场的中小市值个股的估值很高，特别是创业板公司最高的已经达到了60倍以上,国际板开通后，会给这部分股票形成压力。
　　但王剑辉并不这么乐观。他说，他最担心的问题就是国际板对A股估值压力的影响问题,在比价效应作用下,A股主板的市盈率可能会被拉下来，最坏的结果是让A股边缘化。
　　王剑辉认为,A股估值压力有历史上的原因。因为A股市场在初期的股票结构不完善,市场只能容纳小股票,不能容纳大股票,造成了结构上的失衡。中石油上市后整个A股市场的市值一度达到33万亿,已经是GDP的156%,再加上境外市场上市的股票,已经是GDP的218%。而美国股市的市值在历史上的极限是GDP的160%,这也从一个侧面表明A股股价已经脱离了企业的盈利情况和净资产情况,在这样的背景下,A股估值高企在所难免。
　　对于这一问题，上海高级金融学院费方域也发表了自己的看法：来国际板上市的公司都是国际上有名的大公司，而且不少已经在境外资本市场上市，新股发行市盈率只有10倍左右，而A股市场高达30多倍，特别是创业板公司最高的已经达到了70倍以上，其股价水平与A股相比要便宜得多。
　　疑问三：对A股市场资金压力究竟有多大？
　　对于国际板开通后对A股资金压力的影响，王剑辉表示,国际板开通后,投资者在境内外多个市场套利的渠道就不断增多，由于不同市场间投资收益水平的差异,自然将吸引更多的资金流向估值较低的市场。而高估值无重组预期的A股，必然会遭到冲击，资金分流在所难免。
　　李大霄认为，对A股资金的压力是有的，因为从总体上看，在资金供应量不变的情况下，由于上市公司的增加，毕竟或多或少要分流一部分资金。至于分流的资金的力度究竟会有多大，则要看以下两大因素：一个因素是国际板公司的上市节奏。在目前A股市场畸高市盈率发行的情况下,如果贸然准予外企国内上市,会大大影响A股市场的稳定和健康,甚至可能导致A股市场成外资提款机，因此，估计在开设初期的上市家数不会很多。
　　另外一个因素是国际板上市公司的融资规模。因为红筹企业大都是重量级企业,据悉,除了在香港上市的中国公司如移动和联想等,一些外国公司都对上海国际板表示了兴趣。近几个月,有意赴A股上市的境外公司相继被曝出,包括汇丰控股、恒生银行、纽交所、路透社、大众、奔驰、可口可乐、西门子、东亚银行等。这些重量级企业如果都大量融资，对A股市场的资金压力还是不小的。
　　费方域说，对于国际板推出后分流A股市场资金的问题，关键要看规定以什么样的货币来投资国际板。如果说，国内投资者只能以外币来购买国际板股票，那么，可以在一定程度上抑制对A股市场资金的分流；但如果规定国内投资者只能以人民币来购买国际板股票，并非外币，则表明了今后国际板对A股市场资金的分流程度不可小视。
　　对于国际板公司的融资用途，我认为，不必为是境内项目还是境外项目上过份计较。资本市场要国际化，首先就要求心胸要国际化，心理要国际化，思维方式要国际化。（金融投资报）