皮海洲：行长夫人成股神暴露小非潜规则
　　拥有吉鑫科技和东华能源原始股的无锡市总工会干部学校老师安月芬通过两家公司的IPO，斩获6000万元。如此精准的投资，如此高额的收益率，就是股神巴菲特也只能自叹不如了。
　　据媒体报道，安月芬之所以能成为股神，与其丈夫王建华在背后的大力支持是分不开的，而王建华是中国建设银行江阴支行前行长。老公是行长，老婆因此成为股神，暴露出来的是中国股市的小非潜规则。
　　一家企业的上市，带给大小非的是一夜暴富的机会。作为大非来说，也就是企业的控股股东或大股东，这一点基本上都是透明的，是无可争议的。但谁是上市企业的小非，这就大有文章可做了。
　　毕竟，这些小非通常就是搭致富便车的，谁坐上了小非这趟致富便车，谁就能一夜暴富。但这趟致富便车显然不是人人可以乘坐的。于是这就有了小非潜规则。即小非的致富便车通常是给那些与企业存在利害关系的人来乘坐的。或者与企业在业务上存在着密切的联系，或者是能够决定企业命运的人，或者是给企业发展带来好处的人等等，总之能成为小非的都是有着深厚背景的人或机构。
　　也正因如此，余秋雨就坐上了徐家汇的小非致富便车，安月芬也就坐上了东华能源、吉鑫科技两公司的小非致富便车。

　　孙建波：A股不畏浮云 市场已处筑底阶段
　　股市会涨还是会跌？这个问题困扰着每一个市场参与者。4月下旬以来A股市场震荡加剧，经济数据、紧缩政策等不断挑战着市场的信心。我们认为，发展是主导A股的大方向，而情绪如浮云，只能影响市场的小波段。当前A股市场总体处于筑底区域，恐慌性杀跌带来的是买入机会，建议投资者在犹豫中建仓，下探中加仓，绝地抢反弹。
　　A股市场笼罩浮云
　　最近A股市场受到的压力不小，既有来自基本面、政策面的，也有来自资金面和海外市场的。投资者日日面对股市波动，可谓乱云飞渡难从容。大体来看，目前对A股市场的担心主要来自以下几方面：
　　浮云一：经济数据初显疲态。4月份宏观经济数据已经公布，从经济增长来看，4月规模以上工业增加值同比增长13.4%，相对于历史以往和3月份数据而言，增速有所回落。而持续的电荒将会影响2、3季度的工业增速。更早发布的4月份制造业采购经理指数(PMI)也出现了环比回落，其中反映需求变化的新订单指数、新出口订单指数回落较明显，表明需求增长减慢将引起经济增速下降的可能性增加。而4月份的消费数据也印证了终端需求的减缓，受房地产和汽车销售下滑的影响，当月消费增速较3月份出现了回落。
　　浮云二：物价指数居高不下。4月份CPI指数比市场预期略高，同比涨幅达5.3%，这主要是由于物价环比不跌反涨所致。单从食品价格看，蔬菜、农产品价格在4月份都出现了环比回落。但非食品价格反而出现了普涨，CPI八大类中除食品外，环比全部上涨。这也使得通胀形势变得更加复杂，物价形势存在从食品价格上涨扩大到全面上行的趋势。预计5月份物价指数同比增速保持在5.2%，6月份可能超过6%。
　　浮云三：紧缩政策仍在持续。截至目前，央行年内已经五次上调存款准备金率，两次上调存贷款利率，当前大型金融机构的存款准备金率已升至21.00%的历史高位，而负利率的持续也意味着未来加息空间仍然存在。最近的一次上调存款准备金率多少有点意外，毕竟4月份的M2数据已经回到调控目标，加之再次启动了3年期央票的发行，但央行还是坚决保持了原有的一月一调的节奏，凸显对流动性管理的关注。
　　此外市场还担心楼市调控还有进一步举措。住建部已经多次强调，各地要坚持房地产调控力度不放松。发改委从5月1日起已经开始施行一套一价的商品房明码标价制度。近期市场又传言多家银行信贷收紧，把首套房首付比例提至五成。
　　浮云四：整体流动性或趋紧。近期受准备金缴款、存贷比日均考核等多重因素影响，银行体系资金面异常紧张，中短期回购利率全面上行。其中，7天质押式回购利率一度超过4.5%，创3月以来最高水平。公开市场数据显示，5月到期资金合计5410亿元，目前已回笼3110亿元，即便余下时间公开市场零回笼，所释放的资金也不足以抵消当月提准后缴存的部分。另外有消息称，银监会将从6月起对贷存比实施日均考核，此举将放缓银行放贷进度，进而影响银行资金的流动性。
　　浮云五：国际大宗商品加剧调整。过去一段时间海外股市处于盘整之中，而国际大宗商品价格波动剧烈，加剧了A股市场周期股的调整。5月第一周，多种利空因素不断刺激金属市场脆弱的神经，国际大宗商品价格急剧回落，创下了金融危机以来的最大单周跌幅。欧债危机忧虑再起，美元进入反弹阶段，令长期与之呈现负相关的金属价格备受压力。近期，国际大宗商品市场继续大幅波动，导致国内周期性股票在前期大幅下跌后振幅加大。
　　实际上，不仅是大宗商品，欧美股市也在欧债危机和卡恩事件中加剧波动。特别是美国股市经过长期上涨后，短期回调在所难免，从而给A股带来情绪上的压力。（观点>>>回撤蓄势还是再次下探？）
　　透过扰动看积极转折
　　但是，我们对后市仍持相对乐观的态度。我们认为，目前不仅以10年为一个周期的朱格拉周期已经接近诞生，从短期看经济向上的转折点也越来越清晰。尽管从表面看，货币信贷是紧缩了，社会的流动性边际上递减了，但这样一个环境更有利于中国经济实现软着陆，更有利于中国经济在一个相对高但比以前低的增长水平上继续往前发展，这其实对A股市场来说相对有利。
　　再来看一下A股市场的估值水平，现在大市值股票的估值基本上都是在去年这个时点对宏观经济硬着陆担心的情况下锚定的，而随着时间推移，我们觉得硬着陆的风险越来越小，软着陆的概率越来越大，因而这些股票的估值肯定偏低了。随着大家认识到软着陆是大概率事件，估值恢复、未来持续增长带来的估值提升以及企业盈利的继续增长，短期对促使市场积极转折将发挥更重要的作用。
　　进一步看，我们认为，当前股市的底部过渡期已经趋于结束，新的周期逐渐要起来。目前的股市很像2010年大盘在2500点上方震荡的时候，人们的担忧很多，但实际上，市场的下跌空间和下跌时间都比较有限。总体而言，大盘指数震荡向上的概率很大，很多和宏观经济相关度大的股票应该正处于牛市的起点。当然，伪成长股比如部分盈利不达预期的小市值股票，还存在很大的下跌空间，但真正的长期牛股已经具备了巨大的上涨空间。（研判>>>股市处于中期底部）
　　我们的投资建议有四：其一，股市处于底部区域，建议逢低买入。越跌越买，在下跌中加仓，如果市场恐慌性下跌出现，则应大胆抢反弹；其二，适度通胀意味着结构性牛市，应主动回避通胀受损品种，即对下游没有议价能力的行业和公司；其三，伪成长股必将完全破灭，小股票必将经历大浪淘沙，预期伪成长股要在三季报公布后才能见底；其四，在品种选择上，可重点关注与宏观经济正相关性强且具估值优势的行业，如银行、机械、石化、煤炭、有色等。

　　曹中铭：请汉王的高管股神自证清白
　　全球资本市场中，只有美国的投资大师巴菲特被尊称为 股神，这也是美国市场历经两百年的发展结出的唯一硕果。然而，在A股市场，虽然诞生的时间只有20年，却是股神满天飞。尽管如此，中国的股神们基本上都是各领风骚几年，有的甚至只有短短的几个月时间。
　　当年的带头大哥早已重归平凡、民间股神简凡被司法部门招进宫、股神林园已在江湖上没了踪影，更多的股神小丑们仅仅只是昙花一现式的表演。中国股市真的没有产生股神吗？答案显然是否定的。
　　上一轮大牛市的2007年，众多上市公司出现的高管股神曾是市场中的一道风景。这些高管股神在买卖自家公司股票时，常常能够买在低位并出在高位，无论是时机的选择上还是价位的把握上都堪称精准，也引起了市场的广泛质疑，这一幕不幸又出现在汉王科技的相关高管身上。
　　今年3月3日，汉王科技9位现任高管所持股份解禁。3月18日上市公司披露年报，3月21日这9位高管心有灵犀成为一致行动人集体减持120万股，除副总经理张立清之外，其余8人全部将解禁股份以25%的上限套现，金额高达8000万元。4月18日汉王科技破位大跌6.08%，当晚即预告一季度亏损4000万元~5000万元，次日再次大跌9.82%；4月30日一季报亮相，净利润亏损4618万元，并预计今年中期亏损9000万元~9800万元。半个月后的5月17日，上市公司公告称将旗下部分电纸书产品降价15%~40%，由此将计提与一季度亏损额相当的存货跌价准备。受连续利空的打击，汉王科技股价逐阶而下，目前的复权价已接近破发的边缘。
　　必须指出的是，汉王科技9位高管的减持正是在上市公司公布亮丽年报的第二个交易日，并且处于公布一季报前一个月的窗口期之外。高管的减持恰到好处，两次定期报告的披露日期安排也非常的 巧妙。最为重要的是，汉王的高管们都躲过了日后股价的大幅下跌。
　　3月18日才公布年报，一季度的业绩基本上定型了，难道上市公司对此毫不知情？根据财政部《企业会计准则讲解》的规定，汉王科技对于一季度的巨亏应该提前予以披露，为什么只字未提？须知，如果上市公司在年报中对一季报提前进行了预告，其高管不可能如此轻松地在高位进行减持，投资者也不可能产生更大的损失。
　　显然，汉王科技存在利用年报以及年报与一季报披露的时间差为高管高位减持提供便利的可能，这是一种赤裸裸的违规行为。汉王科技一季度的业绩状况如何，其高管比谁都清楚，这些高管股神高位减持以及日后股价的大跌，也说明其高管有涉嫌内幕交易的嫌疑。该披露的信息不披露，汉王科技的年报也涉嫌虚假陈述。
　　上市公司利用定期报告与 时间差掩护相关股东高位套现，汉王科技可谓再次为市场树立了 典范。一家以电纸书为主打产品的企业，实现了以68.69倍市盈率高价发行的美梦。上市公司的高价发行美梦倒是实现了，等到投资者梦醒的时候，留下的就只有一地鸡毛了。
　　因此，汉王科技是否在年报中涉嫌虚假陈述，请上市公司自证清白；汉王科技高管股神为何能实现精准减持，同样请其自证清白。

　　罗杰斯：大宗商品仍处牛市 油价涨势将超乎想象
　　进入5月，国际大宗商品市场风云突变。自去年以来持续走高的白银、原油和不断创出新高的黄金等大宗商品价格出现大幅调整。究竟是拉丹被击毙推倒了全球大宗商品市场狂挫的多米诺骨牌，还是大宗商品牛市从此终结？一直倡导商品牛市的全球知名投资者、前量子基金合伙人罗杰斯在接受专访时表示，大宗商品价格的反复调整将贯穿商品牛市的始终，目前大宗商品仍处牛市之中，近期的美元反弹仍将持续一段时间。
　　牛市也会有调整
　　罗杰斯认为，大宗商品价格反复调整将贯穿商品牛市始终。他说：任何商品价格不可能一直涨到天上去，即便是在牛市，价格也会出现调整、循环渐进上行。如果哪天价格一步冲天，你就得留神该是卖掉的时候了！
　　大宗商品高烧不退的4月是投资者的狂欢节，黄金、白银、原油期货价格一路狂飙，当更多投资者禁不住诱惑裹挟着更多资金冲进大宗商品市场时，暴跌却以投资者意想不到的方式和速度在5月开始了。仅5月的头一周里，国际上各类大宗商品期货的总市值缩水了990亿美元。标准普尔GSCI商品价格指数暴挫了11%，创下自2008年12月以来的最大周跌幅。
　　对此，罗杰斯表示，5月以来国际市场上大宗商品价格的剧烈调整，短期看是西方巨额债务和亚洲海量外汇资产的不对称引发市场对货币持续疲软的担忧。从长期看，应是市场担心，各大经济体抵御通胀将对商品需求产生影响。
　　巧合的是，就在美国宣布拉丹被击毙后，国际大宗商品市场开始狂泻，引发外界对拉丹之死点燃大宗商品市场波动的导火索的猜想。罗杰斯认为，拉丹之死与大宗商品市场近期的剧烈波动毫无瓜葛，纯属巧合。拉丹之死并不会削弱地缘政治带来的不确定压力，也不会消除市场对世界经济复苏前景的担忧。
　　未来油价涨势将超乎想象
　　谈及国际原油市场最近的过山车场景，罗杰斯表示，未来数年油价上涨将超乎人们想象。高油价引发的市场危机将直接导致美国经济进入慢车道。国际能源机构发布的2010年全球能源报告中指出，全球石油产量在2006年达到巅峰，目前已知全球原油储量正以每年6%的速度递减。他说：这意味着将来的原油会越来越少。
　　罗杰斯表示：我不知道到底能涨到多少？但肯定超出任何人的预期，包括我自己。虽然身在牛市，但沿途油价会反复有调整。不过，他也认为油价一旦涨至每桶200美元，美国和世界其他各国都将深受高油价之痛，但也有一些人从中受益。
　　联合国最新发布的全球气候变化报告中预测，到2050年，全球77%的能源消耗将来自太阳能、风能和其他可替代能源。该报告指出，高油价将淘汰部分工种，一些新的可替代能源领域将创造上百万的新就业机会。
　　谈及对国际原油市场的投机行为如何看待时，罗杰斯坦承，政客乐于上电视大谈原油市场的投机因素。国际原油市场上的政治压力始终存在，但如果不对石油行业加大投入，我们又到哪里去找油呢？
　　短期美元反弹仍将持续
　　对于美元未来走势，罗杰斯认为，短期内美元或会强力反弹，且持续一段时日。这或许是借此清空美元资产的好时机。总体看，美国经济终将因政府债务负担巨大而持续恶化，美元也将走向不归路。
　　谈及黄金和白银市场在最近半年多的走势，罗杰斯指出，白银上涨过快，市场存在风险。他表示：我现在不会买，不过等它们再下跌时我会再增仓。罗杰斯坦言，到目前尚未卖出任何持仓的商品，不过预计到2017年大宗商品市场可能会出现大泡沫，届时他会全部抛出。