当前煤炭行业运行基本面依然良好，煤价具有上涨动力，2011 年煤炭企业业绩涨幅预期超过20%。从估值角度来看，我们认为16 倍PE 具有强力支撑，目前煤炭股平均动态市盈率17 倍左右，继续下跌空间有限。短期内美元强势反弹，国际大宗商品市场弱势整理，对煤炭板块形成拖累，我们认为这恰恰给煤炭股提供中期介入的机会。后期可能的股价催化剂因素如下：1、国内外煤价持续上涨；2、上调电价预期兑现；3、国际大宗商品价格反弹；4、煤炭资源大规模整合对市场的影响超预期；5、宏观经济政策收紧预期有所松动。建议关注业绩确定上涨、中期成长性好、股价超跌个股，如兖州煤业、昊华能源、西山煤电、山煤国际等。