上风高科(000967)公司是国内风机行业唯一的上市公司，系业内最早研制开发各类专用风机，风冷、水冷设备，制冷、速冻装置等高新技术产品的公司之一，国内市场占有率达35%以上。针对国内基础设施建设的不断加大投入，地铁、核电风机全面国产化的有力局面，公司的产品结构将转向轨道交通和核电等领域的重型风机上。

　　公司主要是研制开发各类专用风机，风冷、水冷设备，制冷、速冻装置等高新技术产品,其产品产品技术含量高，结构新颖、安装方便，运行可靠，价格较进口同类先进产品低廉，其节能、节资、降噪等社会效益显著，在市场上建立了很高的信誉，产品畅销全国各省市，北京人民大会堂、钓鱼台国宾馆、北京西客站、亚运村 23个场、馆、所等全国各大城市的高级民用建筑竞相选用，还大量应用于医药、食品等企业。另外在深圳地铁、广州地铁、上海地铁、南京地铁等全国诸多高速公路隧道、香港地铁、新加坡地铁也被广泛选用，公司还出口东南亚、澳洲等二十一个国家和地区。西门子、法玛通、ABB等大公司现已认定上风公司为他们在中国和东南亚地区承建的电力工程通风设备总供应商；日本米茨亚公司、德国华德公司、美国约克公司成为上风公司的紧密合作伙伴。

　　贵研铂业(600459)一季度业绩同比基本持平,环比大幅上升232%。受益于市场开拓能力的增强,一季度收入大幅同比增长122%,环比增长63%,但由于营业成本增幅更大(同比增长135%),导致一季度实现利润基本和上年持平,但环比上升232%。今年一季度业绩基本和去年下半年合计持平。

　　二次资源回收的定向增发项目审批进入最后收官阶段。2010年7月底公司发布定向增发预案,拟进军贵金属二次资源回收业务,用于5吨贵金属二次资源综合回收利用产业化项目建设。该项目今年3月初已经收到中国证监会的受理通知书,目前正在等待证监会核准。该项目预计2013年初投产,建成后预计每年增加公司营业收入8.3亿元,年平均净利润5990万元,按照摊薄后股本0.36元。我们认为公司凭借技术优势、原料优势和先发优势,有望在成为国内铂系金属二次资源回收整合的领头羊。

　　公司产业布局初步形成。2010年,公司在产品、贸易和资源三大领域成绩显著。产品方面重点发展汽车尾气催化剂、贵金属军用材料、贵金属化学品、催化剂及太阳能浆料等新型贵金属材料,实现收入大幅增长。

　　贸易方面合资设立了湖南永兴贵研资源公司,利用"中国银都"的地域和政策优势,积极开展银资源回收、贸易和分析检测业务,实现当年开办当年盈利。资源方面设立了贵研(易门)资源公司,延伸公司产业链,建设贵金属二次资源产业化平台,目前该项目增发审批已进入最后收敢死队官阶段。2011年公司将继续围绕上述三大板块,做大做强。

　　维持买入投资评级。按照2011年铂金、白银和黄金均价为1700/35/1450美元/盎司,2012年价格分别为1780/40/1500美元/盎司,预测公司2011-13年摊薄后EPS为0.70/1.02/1.67元(摊薄前0.91/1.33/2.17元),预期未来3年复合增长率达60% 以上。公司作为贵金属加工领域的领军企业,未来3年有望维持高速增长态势;同时公司作为国内铂系金属二次资源整合的先行者,以及科研院所成功改制的典范, 未来有望获得国家政策的进一步扶持。维持公司买入投资评级。