周科竞:上市公司圈钱不能太无耻_顶尖财经网
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周科竞:上市公司圈钱不能太无耻

加入日期:2011-5-20 7:47:39

  以往上市公司圈钱,多采用增发、配股,直接让投资者掏钱认购,以实现圈钱的目的。现在上市公司圈钱则选择向特定投资者定向增发,这样的好处是,发行难度明显降低,还假装没圈投资者的钱。但是,其价格却较二级市场有较大的折扣,然后等到增发股解禁后再由认购者卖给二级市场,如此,圈钱、骗钱两不误,可怜的还是中小投资者,最终按照市价消化了增发股票,上市公司资本公积金也没有得到应有的提高。
  圈钱方式的进化,主要体现在进一步对二级市场投资者的盘剥。举个例子,假如一家上市公司股价40元,希望能够按照20元的价格来增发新股。要在以前,直接对老投资者配股就可以完成,配股之后,股价会有除权效应,假如股价通过除权后变为30元,投资者的成本有所降低,市盈率也会出现相应变化,如果投资者认可公司未来的业绩发展,那么股价将有机会回到40元。
  但现在的上市公司,已经开始算计从20元到40元的差价。目前的方法是,不向原有股东配股,也不向二级市场增发,而是向特定人士增发,自然可以找到很多冠冕堂皇的理由。但是这批人一般在解禁后都会卖出,而非长期持有。现在来看,这些特定人士,看中的仅是20元的差价。
  可是对于中小投资者来说,还是这些股票流入市场,最终还是回到小股民手中,但以前直接买20元的配股,现在则要花40元去买二手增发股,无形中多花了20元。这20元的付出,不是有点冤枉而是太冤枉,本栏给的定义为圈钱之外的骗钱。
  所谓非定向增发,也可以叫非定向送礼,买好儿的是上市公司高管,买单的却是中小投资者。对此小投资者虽然不满,也是无可奈何,惟一的办法只有用脚投票。例如昨日的伊利股份,虽说非定向增发的价格也不算很低,为不低于32.67元,较周三收盘价37.75元折价13.5%,但二级市场还是给出了自己的态度,昨日股价下跌6.65%,报35.24元。既然没有了除权机制,二级市场只好自己除权。未来定向增发新股,大多都会出现类似的走势。
  归根结底,上市公司高管们还是在算计中小投资者。专家曾说,国外汽车企业如果出现重大隐患并隐瞒,管理部门不会把公司罚到倒闭,因为那样会导致大量工人失业、投资者亏损,但是却会追究相关高管的刑事责任。中国A股也应该加大对上市公司高管的惩罚力度,谁之过,谁负责,不能便宜都让高管占了,却让小股东掏钱善后。保护投资者利益,不能光停留在口头上。


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