夏 琪

　　股市如同浮云！浮云漂泊不定，变幻无常。股市亦与此同。市场瞬息万变，波诡云谲。一切如同天空中的浮云让人捉摸不定。

　　“神马都是浮云”网络语言，让这句本来普通的成语插上想象的翅膀，增添了无限的内容。股市何曾不是这样呢？俗话说，你不知道哪朵云彩会有雨。

　　2008年，上证指数从5000多点惨跌到1703点，A股市场经历了前所未有的“硬着陆”。这一年中，股市一片哀鸿遍野， 这种“硬着陆”不仅大刀阔斧地削砍掉股价，挤掉泡沫，更严重的是推倒了市场估值体系，投资者的信心遭受严重打击。在经历了2008年的惨烈下跌，以及2009年的大幅反弹后，2010年后的A股市场更多体现为大病初愈后的休养生息。对于中国股市出现的毛病，包括监管层在内的市场各方人士都在反思股市“硬着陆”后如何实现“软起飞”。两年多以来的实践证明，中国股市“硬着陆”后完全可以实现“软起飞”。

　　以往，我们经常说经济“软着陆”。股市“软起飞”是指随着经济稳步回升转暖，作为经济晴雨表的股市也会逐步转暖，股指逐步回升。在这一过程中，中国股市将通过逐步完善市场制度实现“软起飞”。 两年多以来，管理层在加强制度建设的同时，采取了一系列举措，通过“慢慢调理”的方法，使股市“肌体”更为健康，也就是更主动地改用市场化的手段，改变以往“下猛药”从完善市场核心制度出发，来维护股市，实现股市的“软起飞”，而不是像以前那样遇病“下猛药”救市，如动辄调整印花税来强行调控股指。

　　经历过大熊市之后， 尚福林主席特别提到“基础性制度建设”。他指出，坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制；完善对政策出台和实施的统筹安排，形成共同推进资本市场稳定健康发展的政策环境。

　　在经历了2008年的惨烈下跌，以及2009年的大幅反弹后，2010年后的A股市场更多体现为大病初愈后的休养生息。在经济复苏前景逐渐明朗、紧缩预期逐步升温、限售股大规模解禁的背景下，大盘蓝筹股虽然大部分时间里受到压制，严重拖累了上证指数的年度表现。但是，充裕的市场资金纷纷涌向中小板和创业板的中小盘股，在经济转型的指引下，A股的结构性牛市得以贯穿全年。

　　与二级市场的平淡形成反差的是，2010年证券市场制度建设硕果累累。以股指期货、融资融券等制度性建设的推出为标志，中国证券市场制度性建设取得重大突破。2010年1月8日，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，吹响了制度创新的冲锋号。3月31日，融资融券交易正式启动；4月16日，股指期货上市交易。这也标志着，中国股市终于结束了20年来只能单边做多的历史，正式进入做空时代。

　　2011年，中国股市基本面已今非昔比。首先，上市公司的质量有所提高，这主要体现在上市公司的业绩稳步提升：2175家上市公司去年共实现归属母公司股东净利润1.66万亿元，同比增长37.34%。每股收益（整体法）0.497元，超过2007年的每股收益0.419元的历史高点。统计显示，沪、深两市2175家公司2010年共实现营业总收入175487亿元，同比增长34.08%。上市公司去年的净资产收益率（整体法）为14.5%，比2009年的14.2%有所提高。

　　其次，证券业面貌焕然一新。目前已有12家证券公司通过各种方式实现上市；监管层为确保股市健康发展而逐步完善的规则体系，其出发点都是着眼于股市的长远发展，目前已经取得了显著成效。再次，从市场运行层面来看，股指暴涨暴跌的现象得到基本改善，市场运行相对平稳。

　　随着中国经济的明显复苏，市场止跌回稳的态势已然显现。展望未来，大盘蓝筹股将再次焕发生机，让投资者分享中国经济增长的成果，在证券市场获得财富的保值增值。一个稳定健康的股市，不仅是经济发展的晴雨表，也是中国经济发展的加速器！