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瑞信董事总经理 陶冬（资料图）
IMF总裁斯特劳斯·卡恩，在错误的时间与地点，以错误的形式对女性实施性骚扰。他要为此失去在IMF的高薪厚禄，无缘问鼎法国总统宝座，再赔上几年的诉讼甚至牢狱生涯。美国以类似形式，骚扰国际金融市场，影响国际政治，却可能无须负上任何法律或经济上的责任。
在纽约那家Sofitel里到底发生了什么？只有当事人知道，笔者无从置喙。不过事件发生的时机却十分蹊跷。希腊的财政情况在迅速恶化，今年财政赤字可能达到GDP的9.5%，而非希腊政府之前承诺的7.4%，明年情况也难有明显改善。希腊长期国债利率超过15%，以如此高利贷来发新债偿旧债，不啻饮鸩止渴。市场纷传希腊债务重组，它的债务违约掉期（CDS）已经大幅高过雷曼兄弟倒闭前的水平。
很明显，上星期一在布鲁塞尔召开的欧盟财长及IMF会议，对希腊十分重要，对欧元十分重要。有没有拯救希腊的新方案成形，不仅对当事国重要，也还会影响爱尔兰、葡萄牙在市场上的集资能力。恰恰在开会前的两天，拯救希腊的主角之一卡恩陷入桃色危机，在飞机起飞前十分钟被拘留。
卡恩身陷强暴门，不仅令希腊获取欧盟财政支持的短期希望落空，更令欧洲债务国家的长期偿债能力蒙上阴影。IMF在平息欧债危机上，一直冲在前面，与欧盟犄角相依，这中间卡恩起到了决定性的作用。卡恩失足，加上他的副手利普斯基（John Lipsky）即将约满离任，IMF已出现了权力真空。
对欧债营救不力，市场预期新一轮欧元弱势，美元随之反弹。美元由弱转强，带动市场去杠杆，套利交易平仓，风险资产价格下跌。近来石油价格的暴跌，乃美元反弹之杰作。
笔者曾讲过，如果汽油价格维持在每加仑四美元，下一任美国总统未必姓奥。高油价、高食品价令美国通货膨胀率突破3%。尽管联储的政策标的是排除油价、粮价后的核心CPI，美国当局也难无视选民的不满，因为选民根本不知道核心CPI与CPI的区别，只知道自己的购买力被油箱、冰箱所侵蚀，事实上美国的消费信心已经出现回跌。与粮食相比，美国对进口石油的依赖度更高，因此对国际石油价格更敏感。美国政府和货币当局在言语上、行动上，估计会引导美元（有限度的）反弹，以抑制油价的飙升。
以目前的经济状况，笔者认为石油价格的合理范围应该在每桶85-95美元左右。加上过度货币发行所带来的流动性因素，油价可能被再垫高10-20美元。比这更高的油价，则似乎难以用基本面因素来解释。华盛顿在一般可以忍受油价在一定区间内上升，但是大选在即，油价直线飙升明显不是现任美国政府所愿。于是捕杀拉登、开放石油开采纷纷出炉。 | 
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