一家机构推荐兰花科创：未来三年煤炭产量翻番 化工业务改善

　　双停导致2010年处于未来业绩低点。
　　亚美大宁停产减少每股收益0.25元。亚美大宁盈利能力超强，10年中期贡献每股收益0.48元，占公司每股收益的39%。我们测算，亚美大宁停产84天影响每股收益0.25元，影响公司EPS幅度为11%。
　　近期受到亏损和节能减排影响，化工业务大面积停产，我们测算，化肥业务的停产导致亏损加大，而甲醇业务停产将减少亏损，综合起来看，公司的化工板块停产与生产亏损基本相当。
　　未来三年煤炭总产量翻番。公司未来三年煤炭产量翻番。我们测算，2013年煤炭总产量为2020万吨，较09年999万吨增长102%。2013年煤炭权益产量为1188万吨，较09年717万吨增长66%。
　　化工业务业绩改善可期。在停产等因素影响下，公司化工业务亏损较大，但我们判断，一方面未来甲醇需求有望改善；另一方面煤头、气头甲醇盈亏状态调整，以及实现真正的煤化工一体化等措施，公司化工业务有望大幅减亏。
　　亚美大宁股权解决将大幅度增厚业绩。亚美大宁股权纷争解决中，假设股权转让年底完成，公司的持股比例从36升至47%。亚美大宁的技改于11年完成，煤炭最终产量升至600万吨，则公司的权益产量从此前的144万吨提高至282万吨，增长96%。亚美大宁对公司的每股收益贡献将提升至接近2元/股。
　　盈利预测：我们预计，公司10-12年每股收益分别为2.27元、3.15元和3.52元，同比增长2%、39%和12%。
　　投资评级：未来三年煤炭产量翻番，化工业务盈利存在较大提升空间，亚美大宁股权若能在年内如期解决将成为股价催化剂，同时公司估值便宜，11年P/E仅为9.8倍，远远低于行业13.7倍的平均值。按照11年15倍P/E估值，目标价45元，维持公司强烈推荐的投资评级。
　　风险因素：亚美大宁股权转让是否如预期完成。（招商）

一家机构推荐澳洋顺昌：主业和新投项目开展均有条不紊

　　近期我们对澳洋顺昌进行了实地调研，与公司高管就当前业务开展状况及新投项目的进展进行了沟通，现就核心内容进行简要总结。
　　核心内容：
　　主业开展有条不紊，新增产能释放业绩均在预期之内
　　公司金属产品物流配送主业依然保持稳定增长势头，其东莞新增的万吨铝板配送项目当前产能利用率以达50%-60%，符合起初2011年底达到100%产能预期； 上海4万吨钢板配送项目预计9月份将完工并能够顺利投入试运营，虽然受世博会影响，工期较原计划8月完工略有推迟，但总体看来仍较为顺利，11年对公司业绩贡献较小； 爱思开股权收购将使得公司主业规模有效扩大，但由于11年只能部分时间并表，因此对公司业绩影响力度在2012年方能完全体现。
　　LED项目在积极推进资金、厂房建设和技术人员等工作
　　资金需求方面，公司积极与多家银行接洽，由于澳洋集团实力雄厚，可为公司银行融资提供相关担保，同时公司自身稳健发展也为其银行融资提供基础，接触银行均较为积极，且提出相应宽松条件，因此公司在资金需求与融资成本方面均在预期可控范围之内； 公司已在苏州工业园区选定50亩土地，目前处于厂房及产线的设计阶段； 专业技术管理人员，公司拟在行业内(包括国内、台湾等地)寻找具有较强技术背景和丰富从业经验的人员，以高薪聘请方式吸引加入公司队伍，当前公司正在与相关意向人员洽谈。 ? 小额贷款公司业务稳定，合同能源管理业务或在3、4季度打开局面公司当前持有小额贷款公司45%的股份，贷款业务稳定，公司拟对该子公司增资，成功增资后将有效提升子公司贷款规模，由于对小额贷款公司的注资等相关事项审批较为严格，因为我们仍维持对其小额贷款业务稳定开展的判断； 合同能源管理投资办公楼建设和人员配备已经完成，公司预计合同能源管理业务将在2011年下半年打开局面。
　　估值及投资建议
　　我们维持此前对公司的金属物流配送业务增长判断，暂不对合同能源管理和LED项目估值，我们预计公司2011-2012年EPS分别为0.68元和0.87元。我们对公司未来发展保持相对乐观，但前期因考虑货币紧缩政策以及系统性风险等因素，将公司评级调整至增持，此次我们仍维持对公司的增持评级。（湘财）

一家机构推荐东方电子：二次起跑 绿色能源助力崛起

　　现任管理层锐意进取，打造以客户需求为中心的精进运营模式。经2007年至2010年的业务转型，公司已基本完成绿色能源综合服务提供商的内外布局。作为目前唯一一家以合同能源管理模式提供高压变频节能服务的整体解决方案提供商，公司凭借电力自动化行业深厚积累，已突破重点客户，正加速市场推广，先发优势有望转化为长期竞争力。战略产品射频识别追溯系统赢得中央投资计划支持，初步商用，具备多领域应用可复制性，想象空间无限。公司证券市场虚假陈述案于3月2日审结，有望催化传统业务与转型业务高速成长，业绩爆发可期。
　　历史遗留问题彻底解决，公司正站在二次腾飞的起跑线上
　　公司证券市场虚假陈述案已审结，涉案标的4.42亿元，除直接赔付41.37万元，其余以股票过户方式赔偿，合计约4450万股，折合每股9.92元。历史遗留问题彻底解决使公司站在二次腾飞的起跑线上，有助于传统业务稳步拓展并催化转型业务加速成长。
　　受益电力自动化景气上行，公司传统业务将保持平稳增长
　　十二五期间全国电网建设规划投资为2.55万亿元，其中二次设备投资额约2500亿元，较十一五期间提升近78%。预计公司2011年会保持传统业务平稳增长，继续巩固出口额同行居首地位。两度中标国网智能小区示范项目使用电侧产品极具看点。
　　差异化竞争，合同能源管理助力高压变频节能步入扩张期
　　公司是目前唯一一家以合同能源管理模式提供发电侧高压变频器节能服务的系统集成商及运营维护商。现累计投产30余套定制化能耗改造系统，平均节电率55%以上，神华集团保德电厂正启动第三期工程，大唐集团与华能集团的热电厂改造项目也已开工。面对超过2500亿元的潜在市场容量，行业积累、技术储备、商业模式、资金存量、客户粘性及定制化服务将巩固公司竞争优势，由践行者晋升为引领者。预计公司2011年会完成五大发电集团的全面市场布局，节能运维形成规模效应。
　　射频识别追溯系统可多领域复制应用，具备无限想象空间
　　公司于2009年率先培植出RFID产品追溯系统解决方案，先后签约张裕酿酒与东方海洋[14.75 1.17% A]，曾获李克强副总理的高度评价。依据国家电网提出的电力资产全寿命周期管理理念，公司又推出RFID电力智能化全系列产品，现已成功应用于天津、湖南、广东等多家省网级电力公司，有望参与未来标准制订并抢占产业制高点。公司此项业务复制性强且应用领域众多，受惠政策扶持力度持续加大，潜在市场容量不可预估。
　　目标价10.2，给予公司买入评级
　　预计2011-2013年的EPS分别为0.08,0.16和0.34元，以2013年30倍PE计算，目标价为10.2元，首次给予公司买入评级。
　　风险提示
　　公司转型业务的开拓受到国家政策走势的影响，业绩贡献存在一定不确定性。（方证）