电科院险守发行价 王亚伟概念股近期走势火爆

　　中签率高达18.69%的电科院(300215.SZ)在破发之后，昨日冲高回落，险守76元发行价。近期以来，王亚伟概念股在弱市中节节向好，很多个股表现翻番。但一些涨幅过大的个股也出现回调。分析人士认为，投资者应从长期业绩、自身所能承受的风险程度等综合因素来选择适合自己风格的个股，不可盲目追星。
　　电科院的网上中签率高达18.69%，也是首只中签率超过10%的创业板股，成为创业板新股中签率之首。王亚伟的大手笔申购让电科院受到市场的高度关注。王亚伟管理的华夏大盘及策略精选，以95元最高报价合计申购230万股电科院，申购数量与电科院网下全部发行数相当，最终王亚伟旗下基金合计获配46万股，斥资规模为3496万元。
　　虽然中签率很高，但电科院上周三上市首日，并未破发而是逆市上涨6.58%。但在机构苦苦护盘三个交易日后，周一该股小幅高开后一路震荡走低，最终以一根长阴宣告破发，如果不算手续费，王亚伟管理的两只基金账面小幅亏损约16万元。昨日该股再度发起冲击，截至收盘，电科院微涨0.83%，收于76.28元 ，险守76元的发行价。
　　值得注意的是，王亚伟此前似乎并不看好创业板以及高价发行的前景。而此番却高价打新电科院，成为市场感兴趣的话题。
　　从王亚伟以往的业绩来看，虽然在二级市场上呼风唤雨，但在一级市场上却似乎不太顺手，网下配售的新股一再被套。如去年华泰证券(601688.SH) 和海普瑞(002399.SZ) 。华泰证券虽然在上市之初顶住了压力，但3个月后股价已跌至15.24元，比发行价下跌了逾23%，浮亏2800多万元。到去年三季度末，王亚伟管理的基金已从公司前十大流通股股东中消失。
　　不过东北证券分析师王师认为，电科院作为全国性的独立第三方综合电器检测机构，主要从事各类高低压电器的技术检测服务。准入制度严格，行业进入壁垒较高。华东地区是我国电器设备生产最为集中的地区，以变压器、高压开关、绝缘设备、配电开关为代表的检测需求主要分布在华东地区，占比接近60%，地缘优势明显。预计公司合理价值区间为83.10~96.95元。
　　近期，王亚伟概念股在弱市中节节向好，很多个股表现翻番。昨日，山下湖(002173.SZ)股价再度上涨5.05%，报收于17.25元，本月以来累计涨幅(复权后)达32.9%。这家主营淡水珍珠养殖与加工的企业之所以成为近期的大牛股之一，主要是受到了以王亚伟为首的华夏系的力挺。山西焦化(600740.SH) 5月初以来已经大涨了33.51%。不过，部分个股在连续飙涨之后也出现了回调，昨日山西焦化下跌5.46%，银鸽投资(600069.SH)、数源科技(000909.SZ) 等前期涨势较猛的个股也均有不同程度下跌。(.第.一.财.经.日.报 .周.小.雍)

　　“称霸”七熊仅擒一牛 基金抱团方向错误
　　一荣俱荣一损俱损。近一个半月来，基金抱团遭遇滑铁卢。
　　3月末以来，沪深300指数跌幅近3%，A股前十大涨幅中，氯碱化工(600618.SH)以近九成涨幅居榜首，同期还有三只股票上涨八成以上，六只股票涨幅超60%。
　　不过，市场主力之一的公募基金和这十只表现远优于大盘的股票无缘，仅天治创新先锋一只公募基金跻身涨幅第五名的冠福家用(002102.SZ)的前十大流通股股东，持有67.1万股。
　　形成鲜明对比的是，3月末以来跌幅最多的十只股票中，基金则扎堆现身。
　　例如同期跌幅居首的海普瑞(002399.SZ)，嘉实、华夏、易方达等五只基金持股名列前十大流通股股东；另一只名列A股跌幅榜第七位的股票跌幅近三成的海通集团(600537.SH)，前十大流通股股东云集了嘉实、大成、东吴、华安等共七只基金。
　　牛熊股基金看走眼？
　　据统计，3月31日至5月15日，A股中跌幅最大的十只股票分别为路翔股份(002192.SZ)、雷曼光电(300162.SZ)、东方日升(300118.SZ)、海通集团、安居宝(300155.SZ)、步森股份(002569.SZ)、*ST大地(002200.SZ)、中瑞思创(300078.SZ)、汉王科技(002362.SZ)和海普瑞。
　　一个半月来，十大熊股中有七只股票的前十大流通股股东出现基金抱团。
　　除海普瑞和海通集团，还有雷曼光电、东方日升、步森股份、中瑞思创和汉王科技，都有基金重仓身影。
　　其中，步森股份前十大流通股股东有建信稳定增利债券基金持限售股92万股，国联安信心增益债券基金持限售股92万股，均为打新所得，不过该股跌幅已近三成。
　　嘉实基金则在十大熊股前十大流通股股东中频频现身，旗下共有七只基金持股这十大熊股。
　　嘉实策略混合基金更是分别持有跻身东方日升和海通集团222.11万股和797.92万股。该基金同期净值变化为-2.39%，统计的862只基金同期表现中，位列后1/2.
　　大成、易方达、国联安和兴业全球等公司旗下均有两只基金登榜十大熊股的前十大流通股股东。
　　5月17日下午，21世纪经济报道记者电话采访多家持有十大熊股的基金公司，各公司对是否错选个股的回应颇为相近，即不能以短线论英雄。
　　“对于机构投资者来说，判断个股好坏不依靠短期涨跌幅。3月末至今，也就一个半月的时间，这属于短期股价波动，不能仅仅据此定论牛股或熊股。除非个股基本面出现明确变化，机构投资者才会考虑短期内操作个股。”上海一家合资基金公司的投研人士表示。
　　另一家持股海普瑞的基金公司也否认斩仓可能，“指数基金只能跟踪指数成分股，不管涨跌都需要持有，因此一季报前十大流通股股东中五只基金均为指数基金。”
　　据统计，3月31日至5月15日，A股中涨幅居前十的股票分别为氯碱化工、美欣达(002034.SZ)、维科精华(600152.SH)、洛阳玻璃(600876.SH)、冠福家用(002102.SZ)、华阳科技(600532.SH)、宁波富邦(600768.SH)、大成股份(600882.SH)、豫能控股(001896.SZ)及英特集团(000411.SZ).
　　对于基金缺席近期这十大牛股，上述合资基金人士表示：“短期疯狂上涨的个股通常是市场力量集中炒作的天地，不能否认有一些券商、私募等机构投资者成为幸运儿，但是基金历来就不敢贸然参与。”
　　相关上市公司的一季报显示，十只涨幅最大股票的前十大流通股股东名单上，自然人占大多数，还零星出现有券商自营、QFII和信托等账户。
　　错判板块伤净值？
　　上述十大熊股中，除海通集团外均为中小板和创业板企业；而六只牛股来自沪市，这也一定程度反映了A股近期结构性机会的特点。
　　实际上，在板块配置上，也有不少基金一季度末重仓的恰是近来“最受伤”的行业，导致其净值难逃厄运。
　　统计显示，3月31日至5月15日，按照申万行业分类，有色金属下挫达10.89%，在全部行业表现中垫底。
　　据阿尔法基金研究中心统计，各基金公布的一季报中，招商大盘蓝筹和诺德中小盘两只基金持有金属、非金属行业占净值分别为28.74%和29.39%，远高于大多数基金持有该行业的仓位水平。
　　因此，与有色金属板块同样受伤的则是这两只基金的净值。
　　3月31日至5月15日，招商大盘蓝筹净值下跌近10%，在所有基金同期表现排名中列倒数第七；诺德中小盘同样表现不佳，以6.8%的净值跌幅，位于所有基金的最后1/4行列。
　　类似案例还发生在押宝采掘业的东吴行业轮动基金身上。
　　3月31日至5月15日，采掘业跌幅6.41%，为A股中领跌板块之一。同期，东吴行业轮动基金净值缩水超过8%，处于所有基金净值表现的后二十之列。其一季报显示，3月末持仓采掘业股票占净值三成以上。
　　即使短期有不小的损失，对于大多数基金来说，其早先布局的二季度投资策略，却不会轻易改变。
　　5月17日，上述合资基金人士认为，“中大型规模的基金制定投资策略都是从6-12个月着眼，只要紧缩政策不超预期，二季度行情已过半的情况下，投资策略不会有改变。”
　　例如，银行板块几乎出现在每个基金公司二季度投资策略的推荐榜单，3月末以来仍然防御性较强，跑赢大盘。
　　一位来自前十大基金公司的基金经理称：“发生基金持仓明显调整的情况一般有三个，一是基金经理判断完全发生转变，二是宏观经济与预期严重偏差，三是公司投资决策委员会形成统一决策，例如仓位水平、行业配置等。”
　　在该基金经理看来，根据目前和业内同行的交流判断，多翻空或者空翻多的基金经理几乎没有，而市场普遍认同宏观判断仍处于观察期，因此，“除非有个别公司统一要求加仓或减仓，基金大规模换仓不太可能”。

　　沃森生物疫苗项目突变脸 王亚伟被指看走眼

　　2010年10月中旬的一天，美丽的抚仙湖，蓝天白云、微微秋风，让人心旷神怡，如此美景下湖畔有几人正在展望未来，其中的主角是沃森生物(300142)董事长李云春，此外还有大名鼎鼎的中国巴菲特但斌等投资界人士。但时隔7个月之后，沃森生物今天的局面恐怕会大大出乎他们当初的预料。
　　上市仅半年的沃森生物昨日突然 变脸。5月17日，公司发布公告称终止三大疫苗项目，这家曾被机构称为值得一生典藏、非卖品的创业板精英公司，遭到了市场无情的抛售，最终以跌停报收。
　　/公司公告/
　　三疫苗研发项目夭折
　　其实，沃森生物在招股发行阶段就备受市场关注，尽管其发行价和发行市盈率分别高达95元和133.8倍，但仍有不少机构建议投资者对其优先申购。
　　从发行结果来看，沃森生物的确比一般的高价股更受资金青睐。数据显示，沃森生物1.48%的网上中签率，远远低于之后发行的搜于特(002503)、华锐风电(601558)、东富龙(300171)以及宁基股份(002572)等高价股，而该股网上仅发行2000万股，冻结资金却达到1283亿元，超额认购倍数为68倍；同时在沃森生物网下发行阶段，明星基金经理王亚伟也来捧场，其掌管的华夏大盘和华夏策略两只基金分别获配5.62万股和4.32万股。而掌管从容医疗基金的姜广策，这位在医疗行业有着多年投资经验的投资精英，也在沃森生物发行前，在博客上对该公司表示了关注。
　　然而出人意料的是，谁也没有想到，上市刚刚半年的沃森生物，突然终止了三个疫苗项目的研发。
　　昨日，沃森生物公告称，公司与广州申益皮卡生物技术有限公司解除合作合同，将停止PIKA鼻粘膜免疫流行性感冒裂解疫苗的研发。另外，与长春华普修订合作协议，停止人工合成单链寡核苷酸增效狂犬疫苗（即CpG佐剂增强型狂犬病疫苗）的研发。此外，沃森生物子公司江苏沃森的子公司江苏沃森葛兰公司也与葛兰素史克公司终止麻腮风疫苗项目的合作。
　　突然同时叫停三项疫苗项目研发，到底这期间出现了什么问题？
　　沃森生物表示，停止PIKA鼻粘膜免疫流行性感冒裂解疫苗和CpG佐剂增强型狂犬病疫苗，均由于项目研究结果未能达到预期目标；而终止麻腮风疫苗项目，则因《中华人民共和国药典》(2010版)的颁布实施，由于含有抗生素，国家食品药品监督管理局未批准葛兰素史克公司麻疹-腮腺炎-风疹疫苗（MMR）在中国进口和灌装。
　　三个项目就此流产，对沃森生物业绩影响几何？《每日经济新闻》记者昨日致电沃森生物，但一直未能与公司董秘取得联系。不过平安证券认为，沃森生物三个终止项目均属于临床前项目。即使进入临床，仍需通过临床I-III期研究、生产批件申请、GMP认证等环节才能上市。保守估计全程需时5年，项目终止不会对业绩产生影响。
　　业内人士认为，公司此次停止的两个疫苗项目均是与其他公司合作，处于临床前的研究阶段，对公司实际经营没有直接影响，只能说是新产品研发失败。另外，公司短期的经营还是主要看其自主研发的hib疫苗和冻干A、C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗。
　　从记者多方采访来看，机构一致看多的情绪已经发生了巨大的改变！
　　/业内观点/
　　私募人士：沃森太会讲故事
　　在路演时，公司在会上讲的宏大目标的确非常有煽动性，但现在来看，有点摆乌龙的味道。一位参与沃森生物路演的券商研究员昨日向记者说道。
　　停止项目在行业中算是正常的，但是对这家顶着高成长名号的公司而言，负面影响大。现在沃森生物几个项目终止，对未来业绩增长、成长性毫无疑问有影响，而且这几个终止项目，一开始都是被大家看好的。某知名券商研究员向记者这样分析。
　　甚至有私募认为沃森生物是个忽悠，我觉得沃森生物太会讲故事了，深圳太和投资王亮向记者表示。
　　王亮指出：沃森生物的招股说明书、券商询价报告对于公司的前景过于乐观。疫苗行业一个基本的特征就是投入不大，但是收益丰厚，这让赌性十足的医药研究员们对沃森生物招股书所陈述的众多储备项目充满了信心。沃森生物正是抓住了研究员们喜欢简单计算疫苗市场容量、市场份额等的思路，制造了一个又一个合作项目。
　　其实此前质疑沃森生物的声音也不是没有。4月20日，曾前往沃森生物公司调研的但斌，在自己的博客转载了一篇作者陈员外题为《生物疫苗公司初探》的研报。
　　这篇报告指出：一个生物疫苗从进入临床研究申报到最终产品上市，一般都要5年的时间，沃森生物自己都表示现在在售的两个产品用4年的时间实现了生产上市已经是很快的速度了，因此，对于各个疫苗什么时候能够产生业绩，这需要一个时间过程，同时我们也不能把立项多少个项目就和最终能上市多少个产品划上等号。
　　同时该作者还质疑称，即使是在脑膜炎疫苗的领域，也不像沃森生物招股说明中所说的没有竞争对手，A+C群蛋白至少还有赛诺菲巴斯德的。
　　随着时间的推移，各路投资者对于沃森生物的乐观看法正在发生改变。不过也有一直看好的，在医药研究领域大名鼎鼎的姜广策就是其中之一。
　　沃森生物一季报显示，姜广策管理的联华信托·从容5期持有沃森生物23万股，位列第七大股东，昨日《每日经济新闻》记者采访了姜广策。
　　我给你分析一下终止的三个项目。一个是不符合法律规定，另外两个是临床前项目，如果不终止，未来五年还需要大量投入，但这还不一定能成功，这几个项目终止对今年业绩都不会产生影响。姜广策表示继续看好沃森生物。
　　对于沃森生物是否为了上市忽悠投资者，他表示大家可以看看一季报，沃森生物的批签发情况非常好，这个是不能做假的，一季度的情况很大程度上关系到了全年的业绩，公司4、5月份业绩也非常好。
　　不过，前述某知名券商研究员并不同意姜广策的看法。批签发是指疫苗需要中国药品鉴定所对每批产品进行检测，检测合格才能上市，不同于其他产品，但个人认为批签发情况不能完全代表销售情况。
　　可以肯定的是从一季度情况来看，要实现IPO时公司宣称的宏伟目标，我认为是很有压力的。这位研究员向记者说。
　　/资金走向/
　　王亚伟也看走眼
　　不论机构看法出现怎样的分歧，因受到项目流产影响，沃森生物昨日惨遭跌停，以57.09元报收，全天成交190.66万股，成交金额高达1.1亿元，成交金额创了近两个月以来的新高。
　　从深交所公布的交易数据来看，尽管利空突袭，但是机构并没有选择抛弃该股，相反还有一家机构买入1230万元，位列买入榜第一名。数据显示，昨日大笔卖出沃森生物的资金全部来自游资，其中，中信金通杭州朝晖路营业部卖出金额高达1156.84万元，占沃森生物昨日成交总金额10%以上，另外4家营业部的卖出金额则在400万元上下。
　　但是，机构疯狂买入并不见得会给沃森生物带来好运，毕竟这只曾经被誉为投资者需要典藏的优质股已经套住了不少机构，其中就包括王亚伟掌管的华夏大盘以及私募基金从容5期证券投资集合资金信托计划、鑫地1期证券投资集合资金信托。
　　今年一季度，包括华夏大盘在内的诸多基金大举买入沃森生物，截至一季度末，德盛精选和招商优质成长两只基金持有沃森生物的股份均超过100万股，其中德盛精选一季度增仓74.1万股；国海证券、华夏大盘、从容5期也分别以49.89万股、25.75万股以及23.08万股出现在沃森生物前10大流通股东之列，考虑到沃森生物二季度股价跌幅超过15%，这些看好沃森生物的机构若之前没有割肉出逃，那么如今已被深套。
　　如今，创业板指数再次跌至900点以下，包括吉峰农机(300022)、康芝药业(300086)等创业板个股的非系统风险却在增大，股价均大幅下挫。对于这些精英公司变脸背后的故事，《每日经济新闻》将继续追踪。(每日经济新闻 刘明涛 朱秀伟)